QuantumScape 2025财年第三季度盈利电话会议记录

谢谢你，丹。我想从今年的亮点之一开始。9月8日，在德国慕尼黑的IFA Mobility上，我们公布了与大众集团合作的杜卡迪V21 L赛车摩托车的发布计划。杜卡迪V21 L由杜卡迪、奥迪、Powerco和QS合作开发，是首款同类车辆演示，计划展示我们毫不妥协的下一代电池技术的卓越性能。作为发布计划，杜卡迪V21 L是理想的选择。这是一个小容量但高可见性的演示，使我们能够将QSC 5技术应用到要求严格的现实世界应用中。杜卡迪计划的下一步是现场测试。谈到我们的年度目标，我们很高兴地报告，在第三季度，我们开始运送基于眼镜蛇的QSC 5 B1样本，完成了我们2025年的另一个关键年度目标。这些电池是杜卡迪推出计划的一部分，并在IFA移动大会的舞台上亮相。我们今年的剩余运营目标是为我们位于圣何塞的高度自动化试验线（名为Eagle Line）安装更大批量的电池生产设备。某些关键装配步骤的设备已经安装在Eagle Line上，这一目标仍然在正轨上。2025年的另一个重要目标是扩大我们的商业参与，包括深化与现有客户的关系、吸引新客户以及将更多合作伙伴带入我们不断发展的QS技术生态系统。第三季度，我们在现有客户的所有三个方面都取得了重大进展。与杜卡迪、奥迪和Powerco在IFA Mobility成功举行的发布活动是我们与大众汽车集团长期合作的一个重要里程碑。上个季度，我们还宣布了与现有客户达成的新联合开发协议，在我们推进开发和商业化的第一阶段时，我们将继续与他们密切合作。除了现有客户外，我们还与全球十大汽车OEM公司积极合作。在QS生态系统发展方面，我们继续增加世界级合作伙伴。9月30日，我们宣布与康宁达成协议，共同开发基于我们的COBRA工艺的陶瓷分离制造能力。康宁是先进材料领域的全球领导者，他们为QS生态系统带来了陶瓷加工方面的深厚专业知识和久经考验的卓越制造技术。与此同时，我们成功完成了与村田制作所合作的初始阶段，签署了后续合同，并进入了该关系的下一阶段。我们的目标是通过为客户提供交钥匙生态系统来满足全球对更好电池的需求，使QS技术成为明确的选择。通过村田和康宁，我们拥有两家世界最著名的技术陶瓷制造商作为生态系统合作伙伴，我们将继续进一步发展我们的生态系统。随着我们本季度取得的成就，我们下一代电池技术商业化的愿景开始形成。我们正在始终如一地执行我们的关键年度目标，展示我们的技术，与合作伙伴合作，并建立我们的资本轻开发和许可业务模式。一切都从执行开始，我们对团队今年的表现感到自豪。我们已经实现了两个关键运营目标，即确定COBRA流程的基线并开始发货基于眼镜蛇的QSC 5细胞。延续了我们一贯执行目标的记录，第三季度还与大众汽车集团杜卡迪V21 L进行了首次公开技术演示。我们正在扩大与现有客户的合作并增加新客户，我们还扩大了由世界级合作伙伴组成的全球生态系统。第三季度也取得了另一个激动人心的里程碑。我们开始显示资本光明发展的回报业务和许可业务模式，第三季度客户账单收入超过1200万美元。我们雄心勃勃的目标自然带来了许多需要克服的挑战，还有很多工作要做。我们的目标是彻底改变能源存储，利用我们巨大的市场机会，为我们的股东创造非凡的价值。考虑到这一目标，我们很高兴向股东通报我们在未来几个月和几年的持续进展。说完，让我把事情交给凯文，让他谈谈我们的财务前景。

QuantumScape Corp.（纽约证券交易所代码：QS）在周三收盘后发布了第三季度财报。

以下是第三季度财报电话会议的记录。

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操作者

日安，欢迎参加QuantumScape 2025年第三季度盈利电话会议。QuantumScape的Dan Conway我很抱歉，QuantumScapes首席投资者关系分析师。您可以开始会议了。

投资者关系首席分析师

谢谢运营商下午好，感谢大家参加QuantumScape 2025年第三季度财报电话会议。为了补充今天的讨论，请访问我们的投资者关系网站ir.quantumscape.com查看我们的股东信。在我们开始之前，我想提请您注意作为季度更新的一部分在我们网站上发布的前瞻性陈述的安全港条款。前瞻性陈述通常与未来事件、未来技术进步或未来财务或运营业绩有关。我们对这些问题的期望和信念可能不会实现。实际结果和财务期间受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与预测结果存在重大差异。存在一些风险因素，可能导致实际结果与我们前瞻性陈述的内容存在重大差异，原因如下，我们在股东信、10 K表格和其他SEC文件中引用，包括难以预测未来结果所带来的不确定性。今天加入我们的还有QuantumScape首席执行官Siva Sivaram博士和我们的首席财务官Kevin Hetrick。说完，我想把电话转给湿婆。

Siva Sivaram -首席执行官

凯文·赫特里克-首席财务官

谢谢你，湿婆。第三季度GAAP运营费用和GAAP净亏损分别为1.15亿和1.058亿。第三季度调整后EBITDA损失为6，140万美元，符合预期。我们股东信函末尾的财务报表中提供了GAAP净亏损和调整后EBITDA的对账表，我们将继续提高运营效率，与我们的资本许可重点保持一致。我们修改并改进了调整后EBITDA亏损的全年指引至2.45亿至2.6亿。第三季度资本支出为960万美元。由于效率提高和流程改进（包括COBRA流程）以及某些设备订购时间的变化，第三季度资本支出主要支持Eagle Line的设施和设备采购。第三季度，我们将全年资本支出指导范围修改为3000万至4000万。我们增强了资产负债表，并完成了市场股权计划，在8月10日货架登记到期之前筹集了2.635亿美元的净收益。本季度末我们的流动性为10亿美元。我们现在预计我们的现金跑道将持续到本十年末，比我们之前的2029年指导延长了12个月。展望未来，我们计划不再提供Cash Runway的更新，而是开始提供客户账单的更新。客户账单代表QS在此期间向我们的客户和合作伙伴开具的所有发票的总价值，无论会计处理如何。客户计费是一项关键的运营指标，旨在深入了解客户活动和未来现金流入。该指标不能替代美国公认会计原则下的收入。第三季度客户账单为1，280万笔。我们根据7月份宣布的升级协议向大众动力公司开出了发票。由此产生的现金流入使QS股东受益。由于与大众汽车的关联方关系，当我们在这项特定交易的合作阶段收到付款时，它们将直接作为现金反映在资产负债表上。根据美国公认会计准则，还将产生等值的责任。QS对这些负债没有偿还义务。一旦缓解，这个价值将直接计入股东手中，而不是影响损益。由于缺乏股权或重大关联方联系，我们预计其他客户或合作伙伴的股权付款将以不同的方式处理。

投资者关系首席分析师

谢谢凯文。我们将从投资者那里收到的一些问题开始今天的问答和部分，或者我相信投资者会对Siva感兴趣，这是世界上第一个在杜卡迪V21 L摩托车上现场演示QS固体锂金属电池，于9月9日在IA Mobility首次亮相。为什么这是一个如此重要的里程碑？您的商业化路线图的下一步是什么？

Siva Sivaram -首席执行官

丹，这一消息的宣布以及骑自行车穿过舞台对于我们QS所有人来说都是一个激动人心的时刻，对于我们所有员工、投资者和合作伙伴来说显然也是一个巨大的里程碑。这是酝酿已久的。现在我们将在现场展示我们的电池，并从现场测试中收集尽可能多的数据。退一步说，这是我们战略蓝图中的重要一步。您可以将其视为并行运行的四条轨道-杜卡迪计划，我们的动力核心关系，我们的其他客户和我们的生态系统开发，更广泛地说，正如在IAA Mobility上宣布的那样，我们正在努力实现汽车级标准，目标是在十年结束之前采用QS技术的系列生产汽车。对于其他客户，我们正在努力与其他汽车OEM达成商业化协议。当然，我们正在与Murata和Koni等世界级合作伙伴建立我们的生态系统，以便我们能够为汽车客户提供交钥匙供应链，以满足对我们技术的巨大和不断增长的需求。这些是我们必须执行的主要领域。

投资者关系首席分析师

谢谢西瓦。在这一点上，QS继续推进与关键高精度陶瓷生产商的讨论，最近宣布与康宁达成协议，并推进我们与村田的合作伙伴关系。这如何融入公司构建QS全球合作伙伴生态系统的总体战略？这种商业模式的主要好处是什么？QS从这些合作伙伴关系中获得经济效益的一些潜在方式？

Siva Sivaram -首席执行官

QS专有的陶瓷固体凝固隔板是我们的核心IP。它实现了我们的无阳极架构及其性能优势。我们的战略涉及与村田和康宁等专业高精度陶瓷制造商合作，扩大分离器的生产规模。这些合作伙伴将向Powerco等电池制造商提供QS隔板，由其负责最终的电池组装。分解模型使QS能够利用在制造业和知识产权保护方面享有盛誉的合作伙伴的制造专业知识和资产负债表2陶瓷生产是一种高度专业化的技能集，这使我们的电池生产合作伙伴能够专注于他们的核心竞争力，三这通过利用他们的制造能力加速了我们技术的规模化。简而言之，康宁和村田是互补且不断扩大的全球生态系统的一部分，旨在降低风险，扩大规模并实现资本高效的商业化道路。我们相信，每个合作伙伴都能贡献独特的优势，帮助我们有效地将分离生产规模扩大到大批量。正如您所期望的那样，我们正在继续与其他合作伙伴建立整个QS生态系统。

凯文·赫特里克-首席财务官

除此之外，在适当的时间内，该生态系统将成为我们轻资本开发和许可业务模式下的第三个现金流入来源。首先是将与我们的OEM合作伙伴的协作和定制工作货币化。第二个也是最大的流入来源是许可，因为我们的客户使用我们的技术生产电池。第三个是我们生态系统合作伙伴的价值共享。

投资者关系首席分析师

谢谢凯文。您能否进一步扩大客户计费作为关键运营指标？客户账单如何转化为现金流入？

凯文·赫特里克-首席财务官

首先，为了扩大客户账单的重要性，我们在2025年第三季度开出的第一张发票总计1，280万张，本身就是我们公司历史上一个重要的商业里程碑。很高兴已经到达了我们向客户计费的章节。我还想向投资者强调，客户账单是我们轻资本商业模式发挥作用的证据。在前端，我们为客户将开发活动货币化，以定制我们的核心技术以满足他们的特定需求。随后，随着客户增加产量，我们在项目生命周期内实现特许权使用费。随着我们继续开发新一代技术，我们将寻求维持这些业务线，以产生一致且引人注目的现金流。发展活动付款的好处是短期的。特许权使用费支付代表了通过持续的长期高毛利率收入来源获取价值的大部分机会。生态系统合作伙伴的价值共享代表着股东回报的进一步机会。我还要求投资者在解释我们的客户计费指标时记住四件事。首先，该指标不能替代美国公认会计准则下的收入。其次，个人客户账单的会计处理可能会有很大差异。第三，由于我们在商定工作范围的各个阶段进展时活动的波动，向客户收取的金额可能会因季度而异。最后，重要的是要注意，未来的现金流入可能会与客户账单发生偏差，例如由于时间差异、付款条款、预付客户押金或对最终付款金额的任何调整。

投资者关系首席分析师

好的，非常感谢凯文。我们现在准备开始今天通话的现场部分。接线员，请开通电话询问。

操作者

谢谢如果您已拨入并想提出问题，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。如果您想撤回您的问题，只需第二次按Star One即可。如果您被要求提出问题并且正在通过设备上的免提电话收听，请拿起您的手机并确保在提出问题时您的手机没有处于静音状态。为了能够回答尽可能多的问题，我们要求您将自己限制在一个问题和一个后续行动上。再次，它是明星一号。如果您想加入队列，我们的第一个问题来自德意志银行Winnie Dong的热线。您的线路已开通。

德意志银行股票分析师

嗨，非常感谢你们的主持。第一个问题是我希望您能帮助我更多地了解您最近宣布的与康宁联合开发陶瓷分离器的情况。如果您能帮助我了解与村田以及村田本身的相似之处或不同之处，您说您成功完成了合作的初始阶段，然后您还签署了后续合同。希望您也能帮助我更好地理解协议的性质。也许经济学或技术的一些细节知道如何转移。这是我的第一个问题。谢谢你

Siva Sivaram -首席执行官

谢谢谢谢你的问题。正如您指出的那样，这是我们商业模式中一个极其重要的方面。正如我前面提到的，将QS和陶瓷制造的生态系统整合在一起是非常专业的技能，我们希望引进能够大批量制造的人才，采用我们的COBRA流程并将其扩大到批量，并利用他们的资产负债表投入资本建设这些工厂。因此，当我们大约九个月前开始与村田合作时，我们双方签订了一份开发协议，他们来评估我们需要做什么，他们需要做什么，等等。他们得出的结论是，我们进入下一个系统，在那里我们开始将我们的关系提升到一个更高的水平，承诺数量等。他们了解所涉及的数量以及我们的客户需求等。因此，我们正处于可以采取COBRA并增加数量的阶段。我们也一直在与康宁合作。康宁也与我们签订了早期开发合同，然后我们在9月初宣布了更详细的关系。我们需要其中两个的原因正如你所认为的那样是非常明显的。机会如此之大，以至于拥有两家供应商对我们来说是件好事，最初它们将在陶瓷加工的不同方面发挥互补作用，但从长远来看，我预计每个供应商所提供的份额会大得多。因此，他们都是非常有能力的制造合作伙伴，他们很高兴能够成为这种关系的一部分。我与两位首席执行官长时间相处，他们非常非常渴望他们能够投入大批量生产，与我们的大型OEM合作伙伴合作。

德意志银行股票分析师

这很有帮助，谢谢。然后第二个问题是您刚刚介绍的新指标，即客户计费指标，我想知道您是否可以给我们一个关于收入或收集这些资金的转换时间的大致想法，然后这有点像主要指标，那么您将随着时间的推移提供，而不是某种程度上提出未来一到两年左右的收入可能是什么样子。所以只是想更好地理解这种动态。然后我想上个季度你提到正在对收入确认进行一些调查，并希望你是否也能将其与回应联系起来。谢谢

凯文·赫特里克-首席财务官

嗨，温妮。因此，为了概述问题部分，我们将讨论客户账单的定义，谈论它们的重要性以及BW PowerCo的会计处理，所以我将按顺序排列。因此，为了达成共识，我们将客户账单定义为QS在此期间向客户和合作伙伴开具的所有发票的总价值，无论会计处理如何。我们希望它对投资者有用的地方是，它是深入了解客户活动和未来现金流入的关键运营指标。我认为您还对这些如何转化为现金流支付的时间提出了疑问。因此，我在讲话中确实提到，由于各种原因，您可能会看到账单与未来现金流入之间的差异。这些可能包括时间、客户付款差异、预付客户押金、最终付款金额的调整等内容。典型的操作考虑因素。你问的重要性。首先，很高兴来到这一章，我们正在为客户做有价值的工作并为此向他们收费。这对我们公司来说是一个美好的时刻。

根据大众电力的代码处理，会计运作的方式是现金流入，当然从更广泛的角度来看，这有利于QuantumScape的股东。由于根据美国公认会计准则，与大众存在关联方关系，当我们在大众动力代码交易的合作阶段收到它们时，它们将作为现金反映在资产负债表上。还将产生等值的责任。提醒股东，我们对这些负债没有偿还义务。在可靠性得到缓解后，这个价值将直接计入股东权益，而不是影响损益。因此，这种会计处理特定于大众动力公司向其他客户或合作伙伴付款的协作阶段。由于缺乏股权或重大关联方关系，我们预计会采取不同的会计处理方式。

德意志银行股票分析师

明白了。这很有帮助，谢谢。我会过去的。

操作者

打扰一下。我们的下一个问题来自杰德·多尔谢默和威廉·布莱尔的作品。您的线路已开通。

威廉·布莱尔分析师

大家好。马克·卡特（Mark Cuter）饰演杰德·多尔海默（Jed Doersheimer）。祝贺B样本的进展，尤其是杜卡迪演示。它总是一个。在实际创建包和集成方面有很多经验。所以恭喜你。在那次演讲中，大众汽车提到了本世纪末的电池和电动汽车。如果我们将其视为2030年，这是否符合您的开发时间轴？因此，如果我们假设B样本满足所有所需的电池规格，而C样本阶段门是在大规模生产这些电池时进行的，那么四到五年似乎比我们预期的要长一些。那么，您认为需要检查的剩余技术框是什么？是否有机会与大众汽车一起推进这一点，或者与您正在进行的另外两个客户合作可能存在一些竞争？

Siva Sivaram -首席执行官

马克，谢谢你的问题。顺便说一句，从技术上来说是正确的，这个十年的结束是2029年。所以只是为了确保我们不会在日历中添加额外的一年。第二件事是，看，实际的产品化属于客户，他们宣布计划。按照他们的说法，我们的工作就是确保我们全力以赴。我们尽一切努力确保他们能够尽可能快地爬升。我们正在与大众汽车和Powerco密切合作。他们确切地了解工业化的状况，因为我们正在与他们密切合作。当我们与我们正在谈论的新客户（包括现有客户和新客户）合作时，我们将继续同时这样做。这是一条与我们正在与大众汽车公司所做的事情完全独立的道路。我们不会试图为客户创造竞争，但我们与每个客户非常、非常、非常密切地合作，使我们的技术路线图适应他们的产品路线图。这项工作实时进行，以便我们能够尽快进入市场。但正如凯文指出的那样，与此同时，他们继续为我们共同开展的开发活动付费。

威廉·布莱尔分析师

欣赏它的颜色。谢谢天后。2029年是的。我并不是想假设2030年，这里只是一条单独的轨道，在本十年结束之前，一个工程小组到另一个工程小组。2029年12月31日。听得很清楚。有关.大众的关系也是如此。在最后一次迭代中，为其他潜在应用留下了一些空间，大众可以采购电池并可能向其他市场销售。写这是为了给杜卡迪计划提供空间，还是我们应该寻找更多邻近的市场？那里有潜力吗？

Siva Sivaram -首席执行官

是的，我实际上不想再为客户说话了，但你说得绝对对。我们正在研究非大众汽车集团的应用以及该合同，杜卡迪作为大众汽车集团的一部分将被纳入常规生产中，我们确实希望在独立于大众汽车集团的范围内与其他新客户以及与Powerco合作的客户建立合作伙伴关系。我们都合作。

威廉·布莱尔分析师

太好了谢谢

操作者

提醒您，如果您想问一个问题，那就是Star One，我们的下一个问题来自高盛的马克·德莱尼（Mark Delaney）。您的线路已开通。

高盛分析师

嘿伙计们，阿曼农找马克。感谢您回答问题，并祝贺您在准备好的讲话中提到的另外两位客户的进展。Siva，您能否帮助我们了解JDA与您上季度宣布的客户的关系，以及需要采取哪些措施才能将其达成更完整的商业协议，同样，在全球十大汽车新兴市场中，您提到您正在积极参与从积极参与到许可或JDA协议。

Siva Sivaram -首席执行官

谢谢阿曼，谢谢你的问题。当然，我们对这两个额外的机会感到非常非常兴奋。在过去的几个季度里，我们一直在暗示他们的成熟度，我们已经与他们积极接触。一如既往，我们让OEM宣布并关注他们。您看到，在iaa上，我们邀请大众汽车公司详细讨论了他们如何通过他们设想的不同应用来引进产品。我们也将以同样的方式处理这两个问题。尽管我很想提前谈论这件事，但我来告诉你他们的情况并不合适。但随着时间的推移，你会看到，当他们开始越来越多地谈论这件事时，你会更清楚地了解他们是谁、他们在做什么以及他们如何做。我对这些前景感到非常兴奋。

高盛分析师

谢谢你，来电者。其次，关于这种合作伙伴关系，您知道，认识到康宁和掠夺者在陶瓷分离器方面的关系，我认为您提到了将生态系统扩展到其他领域的可能性。您知道，您能否让我们了解您可能希望纳入哪些领域的合作伙伴关系，以及从财务角度来看，这些合作伙伴关系的结构是什么样的？谢谢

Siva Sivaram -首席执行官

是的，我会从合作伙伴关系开始，然后凯文会向您介绍这些合作的财务影响。看，我们正在开发一种基础技术，它的潜力和能力与常规电池技术的扩展非常非常不同。因此，只要有可能，我们都希望让生态系统中有能力和可靠的合作伙伴与我们一起投资资本。我们谈到了这两个。关于陶瓷隔板，我们在开发时具有高接触转移，没有妥协的解决方案。我们希望能够给他们无论是材料，无论是设备，无论是工艺，无论是软件，无论是计量，我们希望将所有这些都包装在一个他们可以包装的包中。在每一项工作中，只要我们拥有原创知识产权，并且拥有独特的能力，我们都希望合作伙伴与我们一起。我们希望让OEM客户尽可能轻松地尽快提高产量。因此，我们有必要带上这些合作伙伴。我们继续评估加入团队的其他合作伙伴，您可以看到我们选择与我们合作的合作伙伴的质量和素质。

凯文·赫特里克-首席财务官

在财务方面，尽管电池在能量密度、充电时间、安全性方面与我们的固态锂金属技术有很大差异，但我们认为我们同样为这种商业模式感到自豪。我们认为这对股东有利。这是资本之光。它帮助我们专注于我们认为最能增加价值的领域，即创新和客户赋权。它允许我们电池制造商客户生态系统参与者的每个成员发挥自己的优势，我们认为这是在时间和有效性以及风险调整后的最佳市场路径方面，以及我们的量子景观股东如何从中看到价值方面。它确实来自三个方面。电池性能的差异化创造了价值，我们的股东通过三种方式获得价值。第一个是协作工作的货币化，本季度客户账单为1280万美元，长期许可当我们的客户从他们的工厂生产我们的细胞时，我们将获得许可流，最后将与我们的生态系统合作伙伴进行价值共享，我们认为其中每一个都很重要，本身也为我们的方法提供了稳健性。

操作者

作为提醒，如果您想问一个问题，我是Star One，目前没有进一步的问题，我现在将把会议交给Quantumscape Management进行闭幕词。

投资者关系首席分析师

谢谢接线员。最后，今天我想借此机会祝贺整个QS团队本季度的出色表现，以及他们在使这一IFA公告如此有力和广受好评时所表现出的执行力。并一如既往地感谢股东的持续支持。我们期待在未来几个月内向您通报进一步进展的最新情况。谢谢

操作者

女士们先生们，今天的电话会议到此结束，我们感谢你们的参与。您现在可以断开连接。

此成绩单仅供参考。尽管Beninga认为内容在实质上和方向上是正确的，但Beninga不能也不保证本文内容的100%准确性。音频质量、口音和技术问题可能会影响准确性，我们建议您在根据上述情况做出任何决定之前参考源音频文件。

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