次贷市场正在崩溃：它会变得多糟糕？

次级汽车贷款违约激增、高息负担和汽车拥有成本上升，正在将美国汽车信贷体系推向崩溃点，最近的破产事件暴露了这个价值1.56万亿美元的市场的金融基础的更深层次裂缝。

人们越来越难忽视美国汽车信贷体系下正在发生的事情。

根据惠誉评级的数据，2025年8月，超过6%的次级汽车贷款拖欠超过60天。这是有记录以来的最高水平，这清楚地表明许多借款人--通常是信用评分较低和财务缓冲有限的借款人--正在落后。

VantageScore的8月份CreditGauge报告添加了更多令人不安的数据。所有信贷级别的逾期率都有所增加，即使是超级优质借款人（评分781-850），逾期90-119天的逾期率同比增加了300%以上。

尽管这些消费者的违约水平绝对值仍然较低，但这一转变表明压力正在蔓延到之前有弹性的经济领域。

汽车相关成本也在加速增长。8月份机动车保养消费价格指数同比上涨8.5%，推高了汽车总体拥有成本。

再加上天价的汽车价格和不断上升的借贷成本--72个月汽车贷款的平均利率为7.8% --压力就变得显而易见。

Experian的数据显示，2025年第二季度，超过50%的新车租赁和75%的新车贷款需要每月至少500美元，其中17%超过1，000美元。

二手车买家也受到挤压--现在46%的二手车贷款涉及每月500美元以上的还款额。

然后就是破产了。首先是Tricolor Holdings，一家专注于服务不足社区的贷款机构。九月10日，该公司申请第7章清算，留下超过25，000名债权人，并造成整个金融行业的损失。Fifth Third Bank（纳斯达克股票代码：FITB）报告称，与Tricolor倒闭有关的1.7亿美元损失。

就在几周后，知名汽车零部件制造商First Brands Group根据第11章申请破产，承受着高达500亿美元的负债和不透明的表外融资的压力。

根据美联储的数据，从表面上看，银行持有4960亿美元的汽车贷款。

但当你算上证券化汽车债务（其中大部分由非银行贷方、对冲基金和资产管理公司持有）时，截至2025年6月，总额已飙升至1.56万亿美元。

这意味着大量信贷面临违约率上升和回收率下降的风险。

如果信贷状况继续恶化，与汽车贷款和二手车销售相关的股票可能会感受到压力。受到密切关注的名字包括：

市场是否会出现更广泛的信用事件仍有待观察。但在违约激增、每月负担不断增加和数十亿美元的破产之间，有一件事是肯定的：前方的道路看起来越来越危险。

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