押注加密货币：高风险股息游戏吸引了35%的数字资产投资者

押注加密货币已成为股息游戏的高风险版本，35%的数字资产投资者在安永2025年3月的调查中表示，收益率的产生使他们能够参与游戏。

与股息股票或债券不同，赌注回报有流动性限制和禁售，防止投资者以优先价格出售。

一些收益率较高的加密货币，例如已有五年历史的区块链网络Polkadot（CLARPTO：DOT），其价格在过去一年中下跌了约30%，抹去了大部分赌注收入。DOT目前提供约7.6%的年化收益率。

2011年成立于上海的加密货币交易所BTCC运营主管Alex Hung表示：“赌注已成为Web 3的股息，但投资者需要认识到独特的权衡。”“一方面，它提供了一种可预测的收益机制，可以鼓励加密货币生态系统内的长期持有和稳定性。另一方面，流动性限制、技术风险和不断变化的监管解释使其远不如购买股息股票或债券那么简单。对于散户投资者来说，关键是权衡潜在收益率与加剧的不确定性，而不是将押注视为有保障的收入来源。"

美国证券交易委员会公司财务部门于2025年8月5日发布了一份员工声明，特别涉及数字资产流动性质押问题。流动赌注意味着您可以随时购买和出售，而不是必须锁定。这份8月份的说明是其2025年5月29日协议签署声明的后续行动。

如果代币卖家引入收益率保证或额外福利，法律风险仍然存在。这种不断变化的景观使得桩景变得不确定。

伦敦Zaye Capital Markets首席信息官Naeem Aslam表示：“我认为押注对散户投资者来说仍然是一个巨大的风险。”“即使是专业投资者也对这些资产的安全性和流动性不确定。“换句话说，收益率看起来不错，但基础资产可能会变得一文不值。100%什么都没有？没错

然而，这是一个仍在继续发展的市场。 我们正处于加密货币作为真正资产类别的早期阶段。

区块链网络将经常在某些赌注期内提供收益。为了获得收益率，投资者需要在出售之前在指定时间内锁定并将其代币投入到网络中。赌注可以有多种形式，但通常是主动的和被动的。主动下注意味着将令牌锁定到网络，以便积极参与网络。活跃参与者可以验证交易并创建新区块以赚取代币奖励。这更多是针对开发人员的。

被动押注适合所有类型的投资者。他们同意在一段时间内不出售以赚取收益。

金融科技领域已经开发出了几种不同类型的赌注，其中最简单的是基于交易所的赌注和流动赌注。以太坊（ETH PTO：ETH）是液体赌注生态系统的领先例子，这要归功于Lido（CLARPTO：LPO）、Rocket Pool（CLARPTO：RPL）和Coinbase Wrapped Staked ETH（CLARPTO：CBETH）等协议。

截至2025年10月中旬的数据;来自StakingRewards和主要交易所仪表盘的估计。实际费率因提供商而异。

对Cosmos进行10，000美元的投资，按15%的比例将产生约1，500美元的年收益率，但随着代币下跌约50%，该持股的价值将接近5，000美元--奖励后净亏损约3，500美元。

由于代币价格可能大幅波动，因此赌注收入可能会在熊市中迅速消失。一旦价格下跌，许多另类币需要数年时间（如果有的话）才能恢复。

对于想要立即现金的投资者来说，取消代币可能会有退出延迟期，从而更难确定销售时间或快速将资本分配到其他领域。一些公司将以抵押资产为抵押借款，从而增加了风险。鲸鱼使用杠杆的力度越大，如果他们进行糟糕的交易，整个市场的情况就越糟糕。

但随着数字资产成为投资组合中更大的一部分，资产管理公司正在寻求监管机构批准来构建支付赌注收益率的加密ETF。9月，REX Shares和Osprey基金宣布推出REX-Osprey ETH + Staking ETF（BATS：ESK），这是美国首个1940年法案上市ETF将为投资者提供对以太坊的风险敞口。收益率按月支付。

REX Financial首席执行官格雷格·金（Greg King）表示，ESK“继续通过ETF结构引入加密货币质押的工作。“有一段时间，美国证券交易委员会似乎不会允许这只ETF继续下去。它的批准表明，监管机构正在加大风险敞口力度，同时加强针对熟悉的加密货币危险的保障措施，例如锁定、协议错误、监管模糊和削减（当验证者违反网络规则时，代币会自动丢失）。

Grayscale副总裁李宇波在10月2日的一份报告中写道，赌注不仅仅是赚取收益的一种方式，它还是现代区块链安全和经济设计的基础。当参与者入股时，他们承诺保护网络的资本，同时获得与网络活动相关的可变回报。

李写道：“赌注可以产生可预测的、类似收益率的回报，类似于传统市场中的固定收益。”“与债券或其他固定收益工具的合同收益率不同，赌注回报是由协议驱动的、可变的，并且取决于网络因素，例如验证者的表现、代币通胀时间表和治理决策。这些奖励可以激励验证者保护网络并促进其持续使用。"

李预测，赌注将相当于加密货币支付计划和清算系统，成为这种新金融基础设施的“重要支柱之一”。“机构对加密货币投资的兴趣可能会上升，”他预测，并指出赌注的日益流行是另一个原因。

披露：作者是Polkadot、以太坊和Solana的投资者。

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