滴普科技港股打新分析，企业级大模型AI应用第一股

2023年3月港交所《主板上市规则》新增第18C章，为特专科技公司提供了新的上市途径。符合条件的公司，即使在没有盈利的情况下也能上市，类似此前的18A生物科技公司上市。

滴普科技是继晶泰科技、黑芝麻智能、越疆科技、云迹科技之后，第五家依据第18C章上市的特专科技公司。

公司概况

滴普科技，成立于2018年，专注为企业提供前沿的人工智能解决方案，助力企业大规模高效整合数据、决策及运营。滴普科技凭借FastData Foil数据融合平台及Deepexi企业级大模型平台两大基础设施，实现Agentic人工智能应用在企业的部署及实施。

于2024年按收入计，滴普科技在中国企业级大模型人工智能应用解决方案市场中排名第五，市场份额为4.2%。

滴普科技已经实现了在多个垂直行业的规模商业化落地，包括消费零售、制造、医疗及交通等。截至2025年6月30日，公司各行业累计283名企业用户提供服务，其中复购客户94名，占客户群的33.2%，显示公司高度的客户黏性及客户满意度。

财务数据显示：在过去的2022年～2024年，滴普科技的营业收入分别人民币1.00亿、1.29亿和2.43亿，相应的净亏损分别为人民币6.55亿、5.03亿和12.55亿。

2025年上半年，公司营收达1.32亿元人民币，同比增幅达118.4%，超2024年同期增长逾一倍。

公司的核心业务围绕两大解决方案展开，FastData企业级数据智能解决方案和FastAGI企业级人工智能解决方案。

FastData解决方案基于FastData Foil数据融合平台构建，具备湖仓一体、流批一体、统一治理等核心功能，帮助客户构建面向AI的基石级数据基础设施。该业务在2024年贡献了公司总收入的62.8%。

FastAGI解决方案则基于Deepexi企业级大模型平台构建，通过专业微调技术开发精准的专属模型，基于客户专属数据与业务知识逻辑，在运营决策、生产力提升等核心场景提供符合企业级高精度要求的专业AI数字员工。

尽管FastAGI业务在2023年11月才上市，但增长迅猛，收入占比从2023年的5.1%跃升至2024年的37.2%，并在2025年上半年进一步提升至55.3%，已成为公司的新增长引擎。

自成立以来，滴普科技完成了约9轮融资，融资总额约合20亿元人民币。投资方包括高瓴资本、IDG资本、上海AI投资基金、兴业资管、交银国际等知名机构。

综合点评

发展前景方面，中国企业级人工智能应用市场正迎来快速增长期，市场规模2024年已达到386亿元人民币，预计2029年将达到2394亿元人民币，2024年至2029年的复合增长率为44.0%，市场前景广阔。

竞争格局方面，中国企业级AI应用市场格局分散，竞争激烈。滴普科技选择了一条差异化的发展路径——与通用大模型公司不同，滴普科技专注于利用企业私有数据和领域知识，为客户构建高度精准的专属模型。

这一策略与美股上市公司Palantir的“项目制渗透”路径极为相似。滴普科技通过深耕垂直行业，与头部客户共建共创，积累了丰富的行业经验和对特定业务场景的深刻理解。

在A股和港股市场中，与滴普科技业务类似的公司包括科大讯飞、金山办公、商汤科技等AI企业，但滴普科技更专注于企业级大模型应用解决方案，在细分领域形成了差异化竞争优势。

滴普科技本次IPO发行股份占全部股份比例的8.15%，按招股价26.66港元算，募资7.1亿，没有基石投资者都是流通盘，这个盘子很大。

滴普科技虽为H股，但已申请股份“全流通”，流通市值87亿。随着港股市场持续升温，预计年底港股通纳入市值门槛将上调至100亿，上涨15%即可纳入。

预测中签率

滴普科技目前孖展965倍，最终大概率会超购5000倍，启动回拨至20%，甲乙组各13316手。这个手数和云迹科技很接近，参考云迹的中签率就行了。按照25万人申购算，预估一手中签率3%，甲组全部抽签。

公司此次发行机制为18C回拨机制，即香港公开发售5%，10倍或以上但少于50倍回拨10%，50倍或以上回拨20%。

参考云迹有26万人申购，其中乙组1.1万人。滴普科技乙组按照1.3万人申购算，预估1500手（乙组第二档）能中签一手。