从被忽视的市场购买的5只股票

当整个国家的收益、现金流、股息和资产价值同时变得廉价时，很少是因为每个企业突然同时失去了价值。

相反，这是因为叙述比分析传播得更快。

这就是当今少数市场的设置，The Idea Farm的Meb Faber将其列为世界上最便宜的市场：奥地利、英国、葡萄牙、挪威和新加坡。

根据长期估值指标，这些市场中的每一个市场的交易价格都比全球同行有大幅折扣，而且每个市场都拥有收入丰厚、现金充足的公司，投资者很快就忽视了这些公司。

华尔街现在在买什么？Beninga Edge让您立即获取1，000名顶级分析师的评级。从高盛到摩根士丹利等等--发现聪明的资金正在涌入哪些股票……并可能与它们一起获利。所有华尔街股票评级

奥地利是一个典型的小型周期性市场，投资者只喜欢周期顶部的市场。该指数集中在银行、能源、工业和资本品等行业，这些行业因欧洲资本支出周期和东欧信贷增长而生存和消亡。当欧洲的头条新闻变得悲观时，自动的反应就是出售奥地利。这就是仍然控制着基本基础设施、中间产品和区域银行特许经营权的公司最终获得适度的盈利倍数和强劲的股息收益率的原因。

Raiffeisen Bank International（OTC：RADID）就是一个完美的例子。它是一家植根于中东欧的全能银行，拥有丰富的存款资金基础和多元化的盈利来源。该股目前收益率约为6%，最近股息为每股1.10欧元，交易价格较有形账簿有大幅折扣。俄罗斯风险敞口带来的地缘政治威胁仍然给情绪带来压力，但这就是机会所在。乌克兰局势缓和或解决问题的任何可信举措，或者成功出售或逐步缩减其俄罗斯部门，都可能引发大幅重新评级。投资者实际上正在获得等待和平的报酬。

英国处于忽视和现金流的交叉点。多年来，故事一直是“结构性折扣”、“伦敦上市失宠”和“没有增长”。与此同时，英国与美国的估值差距巨大，即使在根据行业组合进行调整后，等待股息收益率大幅提高是值得的。如果生产率和投资从这里开始改善，并且有迹象表明，任何周期性上升都可以重新评级。当盈利势头稳定时，同时应对现金收益率和30%至40%的相对倍数折扣很少有好处。

达美乐披萨集团ADR（DPUKY）很好地捕捉到了这个故事。作为英国和爱尔兰的主要特许经营商，它运营着高度数字化的交付网络，并继续扩大单位数量和盈利能力。盈利稳步增长，股票回购正在进行中，股息收益率约为2.5%。稳定的现金流、一致的特许经营激励措施和资本回报的结合使其成为一款隐藏在众目睽睽之下的优质化合物，而且其估值仍然比美国同行有大幅折扣。

葡萄牙面积较小、安静，这正是它被忽视的原因。上市市场倾向于公用事业和能源：受监管或长期合同的现金流，并有实物资产支持。这种结构使盈利比宏观叙事所暗示的更稳定，并支持可观的股息，但投资者经常将葡萄牙视为“低增长、低倍数”，然后继续前进。数学比刻板印象更友好。以电力和可再生能源平台为基础的集中指数加上综合能源冠军，在鸡尾酒会上可能看起来很无聊，但在重视弹性和收入的投资组合中却非常有吸引力。

Energias de Portugal SA（OTC：EDPFY）是这一叙述的支柱。它是一个受监管的公用事业和可再生能源平台，平衡组合了国内网络以及国际风能和太阳能项目。它每年支付每股约0.20欧元的股息，按当前价格计算，收益率约为4.1%。电网现代化、监管机构更高的允许回报以及通过其子公司EDP Renováveis持续扩大可再生能源产能推动了增长。投资者以美国可再生能源估值的一小部分获得稳定的支出和能源转型风险敞口。

挪威的能源标签如此响亮，以至于许多投资者在“石油”之后就不再听了。那是一个错误。是的，市场是能源密集型市场，并与大宗商品周期相适应，但它也得到了世界一流运营商、严格的资本配置以及由世界最大主权财富基金支撑的国家资产负债表的支持。当石油波动压低公众估值时，你通常会从拥有不可替代的海上基础设施和物流的公司那里继承高自由现金流收益率和慷慨的分配。如果您相信随着人工智能时代电网的建设，全球电力需求、航运和液化天然气仍然紧张，那么挪威是价值链中最便宜的收费站之一。

MPC集装箱船ASA（OTC：MPZZZ）符合要求。该公司拥有并包租了一支支线和中型集装箱船船队，通过多年合同锁定长期收入。在新冠疫情后航运繁荣期间派发了巨额特别股息后，管理层将派息重置为净利润的30%至50%。目前的跟踪收益率接近9%，随着包机续订时间高于历史平均水平，该业务继续产生高自由现金流。对于渴望收益率的投资者来说，这是一个具有严格资本回报和大量选择权的周期性名称。

新加坡是银行主导的提款机，市场经常定价，好像其优势是暂时的。事实上，这个城市国家的三家占主导地位的银行拥有保守的承保、强大的资本以及与贸易、财富管理和区域增长相关的费用引擎。再加上具有硬资产和长期租赁的深度REIT生态系统，你就会得到一个在增加净资产的同时悄然抛弃收入的股票市场。故事说的是“成熟，前增长。”声明说：“高股本回报率，高股息覆盖率，政策倾向于稳定。”

当市场价格稳定时，它会告诉你在哪里寻找持久的总回报。新加坡交易所ADR（SPXCY）抓住了这一精神。它从交易、衍生品、外汇、大宗商品和上市中赚取费用。随着交易量反弹以及扩大衍生品和货币市场的新多年计划，新交所正在悄然增加收益。管理层将2025财年的股息提高至每股0.375新元，每季度支付，收益率约为3.5%。它不浮华，但很稳定。可以将其视为亚洲资本流动的收费站。

这五个市场有着相同的DNA：强劲的现金生成、稳健的资产负债表以及对全球投资者冷淡的故事。行业组合发挥了一定作用。银行、工业、能源和公用事业的交易倍数自然低于科技股。但这就是机会。当市场以危机估值对这些持久、现金丰富的行业定价时，未来的回报可能会很可观。

对于收入导向型投资者来说，奥地利、英国、葡萄牙、挪威和新加坡的收益率和估值组合正是我们喜欢的那种设置：稳定的现金流、有形资产和耐心等待情绪赶上基本面的投资者基础。

在超低利率、回购和少数大型股增长领头羊的推动下，美国占据了十多年的主导地位，钟摆早就应该回来了。美国与世界其他地区之间的估值差距已扩大到历史上罕见的极端。如今，投资者可以以美国同行一半的价格购买欧洲和亚洲稳健的、派息的、资产支持的企业。

随着全球资本成本正常化和通货膨胀重塑资本配置，实际上向投资者付费让其等待收益率、现金流和有形价值的市场可能会引领下一个周期。全球价值投资并不是押注美国。这是为了认识到，当你从廉价的价格开始并让时间发挥作用时，复合效果最好。

我们的专家撰稿人的编辑内容旨在为公众提供信息，而不是个性化的投资建议。编辑/贡献者正在提出他们的个人意见和策略，这些意见和策略既没有得到Benzinga的明确或暗示的批准或认可。

照片：Shutterstock