W. R.伯克利公司报告2025年第三季度业绩

净利润增长39.8%至5.11亿美元;

净资产回报率24.3%，营业净资产回报率21.0%

康涅狄格州格林威治2025年10月20日/美通社/ -- W。R.伯克利公司（纽约证券交易所代码：WRB）今天公布了2025年第三季度业绩。

财务数据摘要

（金额以千计，每股数据除外）

三季度

九个月

2025

2024

2025

2024

毛承保保费

$ 3，836，256

$ 3，633，278

$ 11，497，964

$ 10，713，806

净保费

3，226，930

3，057，276

9，711，672

九十三万五千三百四十六

普通股股东的净利润

五十一万一千零三十二

三十六万五千六百三十四

1，329，892

1，180，014

稀释后每股净利润

1.28

0.91

3.32

2.92

营业收入（1）

440，198

393，003

1，280，364

1，216，061

稀释后每股营业收入（1）

1.10

0.98

3.20

3.01

股本回报率（2）

24.3%

19.6%

21.1%

21.1%

经营净资产回报率（1）（2）

21.0%

21.1%

20.3%

21.7%

（1）

营业收入是一种非GAAP财务指标，公司定义为净利润，不包括税后净投资收益（损失）和相关费用以及税后净外币收益（损失）。从2025年第二季度开始，公司2024年财务信息已被重述，以将税后净外币收益（损失）从营业收入中剔除，以符合本列报。

（二）

股本回报率和营业股本回报率分别代表净利润和营业收入，按年化计算，以占年初普通股股东权益的百分比表示。

第三季度亮点包括：

管理层评论道：

该公司第三季度业绩强劲，年初股东权益回报率为24.3%，反映出承保和投资收入的持续强劲。扣除股息和股票回购前，每股账面价值增长5.8%。

我们的分散结构和对专业利基市场的关注继续让我们脱颖而出，在保持费率充足性和承保纪律的同时实现增长。这种方法导致季度综合比率再次强劲，达到90.9%。

固定期限投资收益比2024年同期增长9.8%。该公司的新货币利率继续超过我们固定期限证券的账面收益率。我们的经营现金流实力继续增加我们的可投资资产，并将继续为投资收入做出积极贡献。

我们严格的承保以对长期风险调整回报的关注为基础，继续在整个市场周期中推动卓越的业绩。我们相信，公司仍然有能力在2025年剩余时间及以后为股东创造非凡的价值。

视频电话会议公布

该公司将于东部时间2025年10月20日下午5：00与分析师和投资者举行季度电话会议，讨论其盈利和其他信息。电话会议将在公司网站https://ir.berkley.com/events-and-presentations/default.aspx上进行现场直播。请尽早登录注册。电话会议结束后约两小时，公司网站将提供网络广播的重播。更多财务信息可在公司网站https://ir.berkley.com/investor-relations/financial-information/quarterly-results/default.aspx上找到。

这是根据1995年私人证券诉讼改革法案提出的“安全港”声明。本文包含的任何前瞻性陈述，包括与我们对行业的展望以及2025年及以后业绩相关的陈述，均基于公司的历史业绩以及当前的计划、估计和预期。前瞻性陈述通常（尽管并非总是）通过“可能”、“应该”、“期望”、“提供”、“预期”、“假设”、“可以”、“将”、“符合”、“可能”、“可能”、“打算”、“可能”、“预测”、“寻求”、“会”、“相信”、“估计”、“计划”、“继续”或类似表达方式。包含这些前瞻性信息不应被视为我们或任何其他人对我们预期的未来计划、估计或预期将得到实现的陈述。它们受到各种风险和不确定性的影响，包括但不限于：财产伤亡行业的周期性;重大竞争的影响，包括该行业的新进入者;保险和再保险业务的长尾和潜在波动性;产品需求和定价;索赔开发和储备金估计过程;投资风险，包括我们的固定期限证券投资组合和股票证券投资的风险，包括金融机构投资、外国政府债券、市政债券、抵押贷款支持证券、应收贷款、投资基金（包括房地产）、合并套利，与能源相关的和私募股权投资;新出现的索赔和承保问题的影响;损害理论和损失金额的不确定性质，包括网络安全相关风险的索赔;自然和人为灾难性损失，包括恐怖活动造成的损失;气候变化的影响，这可能会改变灾难事件的频率并增加灾难事件的严重性;一般经济和市场活动，包括通货膨胀、经济衰退风险、利率变化、关税的影响以及信贷和资本市场的波动;美国政府长期关门对宏观经济状况的影响加剧了金融市场和全球经济状况的影响，以及为此采取的立法、监管、会计或其他举措对我们的业绩和财务状况的潜在影响;我们的信息技术系统以及我们的供应商和其他第三方的信息技术系统的网络安全漏洞;我们或我们所依赖的第三方使用人工智能技术可能会使我们面临技术、安全、法律和其他风险;未来流行病的风险以及COVID-19大流行的持续影响;与我们的国际业务相关的外汇和政治风险;我们吸引和留住关键人员和合格员工的能力;资本和融资的持续可用性;我们新企业或收购的成功以及其他机会的可用性;再保险的可用性;我们根据2019年恐怖主义风险保险计划再授权法案的保留额;我们的再保险人支付欠我们的再保险可收回款项的能力或意愿;其他立法和监管动态，包括与保险行业商业实践相关的立法和监管动态;与我们的保单持有人、独立代理人和经纪人相关的信用风险;评级机构赋予我们或我们的保险公司子公司的评级变化;我们保险公司子公司的股息;我们确保遵守指导方针、政策以及法律和监管标准的控制措施的有效性;以及公司向美国证券交易委员会提交的文件中不时详细介绍的其他风险。这些风险和不确定性可能因为我们2025年及以后的实际业绩与我们做出的任何前瞻性陈述中表达的业绩存在重大差异。对我们收入增长的任何预测都不一定会带来相应的收入水平。前瞻性陈述仅限于做出之日，公司没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。

关于W。R. Berkley Corporation

W.成立于1967年。R. Berkley Corporation是一家保险控股公司，是美国最大的商业保险公司之一，在全球范围内经营财产伤亡业务的两个部门：保险、再保险和单元超额保险。

前瞻性资料

合并财务简表

（金额以千计，每股数据除外）

三季度

九个月

2025

2024

2025

2024

收入：

净保费

$ 3，226，930

$ 3，057，276

$ 9，711，672

$ 九十三万五千三百四十六

净未赚保费变化

（70，548）

（130，453）

（444，724）

（497，761）

净保费收入

3，156，382

2，926，823

9，266，948

8，537，585

净投资收入

三十五万一千二百三十八

三十二万三千七百五十六

一百零九万零八百三十三

1，015，723

净投资收益（损失）：

投资净已实现和未实现收益（损失）

78，800

（23，362）

125，044

（72，165）

投资信用损失备抵的变化

160

15，276

1，244

31，347

净投资收益（损失）

78，960

（8，086）

126，288

（40，818）

非保险业务收入

150，335

十二万八千六百一十

四十亿八千零八十三

三十七万五千三百零七

保险服务费

30，924

28，666

92，610

81，583

其他收入

397

610

1，681

1，804

总收入

3，768，236

3，400，379

10，986，443

9，971，184

费用：

损失和损失费用

1，968，857

1，825，960

5，825，073

5，270，334

其他运营成本和费用

975，333

943，365

2，964，550

2，704，890

非保险业务费用

144，176

124，885

392，976

364，612

利息开支

三万一千七百六十

三万一千七百二十

95，265

95，156

总支出

3，120，126

2，925，930

9，277，864

8，434，992

所得税前收入

648，110

474，449

1，708，579

1，536，192

所得税开支

（136，141）

（109，135）

（378，551）

（356，958）

扣除非控股权益前的净利润

511，969

365，314

1，330，028

1，179，234

非控制性权益

（937）

320

（136）

780

普通股股东的净利润

$ 五十一万一千零三十二

$ 三十六万五千六百三十四

$ 1，329，892

$ 1，180，014

每股净利润：

基本

$ 1.29

$ 0.92

$ 3.35

$ 2.95

稀释

$ 1.28

$ 0.91

$ 3.32

$ 2.92

平均发行股数（1）：

基本

397，220

398，338

397，056

400，302

稀释

400，204

401，817

400，306

404，053

（1）

已发行基本股包括期内已发行普通股的加权平均数（包括授予信托持有的股份）。已发行稀释股份包括期内已发行基本股和普通股的加权平均数。

业务分部经营业绩

（金额以千计，比例除外）（1）

三季度

九个月

2025

2024

2025

2024

保险：

毛承保保费

$ 3，393，023

$ 3，219，128

10，216，863美元

$ 9，501，027

净保费

2，809，743

2，673，275

8，517，901

7，929，439

净保费收入

2，773，009

2，564，490

8，144，300

7，447，828

税前收入

474，538

469，421

1，496，715

1，437，623

赔付率

63.9%

63.1%

63.9%

63.0%

费用率

28.4%

28.4%

28.1%

28.4%

GAAP综合比率

92.3%

91.5%

92.0%

91.4%

再保险和单一保险超额：

毛承保保费

$ 四十四万三千二百三十三

$ 414，150

$ 1，281，101

$ 1，212，779

净保费

417，187

384，001

1，193，771

1，105，907

净保费收入

383，373

36233

1，122，648

1，089，757

税前收入

144，008

105，225

391，687

357，299

赔付率

51.3%

57.0%

55.5%

53.2%

费用率

29.8%

29.7%

29.1%

29.5%

GAAP综合比率

81.1%

86.7%

84.6%

82.7%

企业和淘汰：

净投资收益（损失）

$ 78，960

$ （8，086）

$ 126，288

$ (40，818）

利息开支

（31，760）

（31，720）

（95，265）

（95，156）

其他费用

（17，636）

（60，391）

（210，846）

（122，756）

税前收入（损失）

29，564

（100，197）

（179，823）

（258，730）

合并：

毛承保保费

$ 3，836，256

$ 3，633，278

11，497，964美元

10，713，806美元

净保费

3，226，930

3，057，276

9，711，672

九十三万五千三百四十六

净保费收入

3，156，382

2，926，823

9，266，948

8，537，585

税前收入

648，110

474，449

1，708，579

1，536，192

赔付率

62.4%

62.4%

62.9%

61.7%

费用率

28.5%

百分之二十八点五

28.2%

28.6%

GAAP综合比率

90.9%

90.9%

91.1%

90.3%

（1）

损失率是以所赚取保费的百分比表示的损失和损失费用。承保率是以所赚取保费的百分比表示的承保费用。GAAP综合比率是亏损率和费用率的总和。

补充信息

（千人）

三季度

九个月

2025

2024

2025

2024

净保费记录：

其他责任

$ 一百零九万二千五百五十

$ 一百零六万六千零五

$ 三百四十一万九千八百零二

$ 3，213，296

短尾线（1）

663，017

五十九万二千九百一十三

1969507

1768355

汽车

四十一万六千九百五十六

四十一万三千二百六十

一千二百五万四千七百八十八

1，170，020

工人赔偿

330，181

302，179

1，011，679

939，243

职业责任

307，039

298，918

八十六万二千一百二十五

八十三万八千五百二十五

全险

2，809，743

2，673，275

8，517，901

7，929，439

伤亡（2）

192，694

189，386

568，412

567，522

房产（2）

119，671

106，106

367，755

306，925

单醇过量

104，822

88，509

257，604

231，460

再保险和单一险种超额总额

417，187

384，001

1，193，771

1，105，907

总

$ 3，226，930

$ 3，057，276

$ 9，711，672

$ 九十三万五千三百四十六

当前事故年灾难造成的损失：

保险

$ 69，826

$ 76，848

$ 218，073

$ 190，931

再保险和单一保险超额

8，691

20，970

70，785

二万七千零七十三

总

$ 78，517

$ 97，818

$ 288，858

$ 218，004

净投资收益：

核心投资组合（3）

$ 329，508

$ 301，146

$ 974，811

$ 962，293

投资基金

5，421

4，741

59，713

868

套利交易账户

16，309

17，869

56，309

52，562

总

$ 三十五万一千二百三十八

$ 三十二万三千七百五十六

$ 一百零九万零八百三十三

$ 1，015，723

投资净已实现和未实现收益（损失）：

投资已实现净收益（损失）

$ 69，210

$ (21，825）

$ 31，877

$ (29，723）

股权证券未实现收益（损失）变化

9，590

（1，537）

93，167

（42，442）

总

$ 78，800

$ (23，362）

$ 125，044

$ (72，165）

其他运营成本和费用：

保单获取和保险运营费用

$ 900，312

$ 835，376

$ 2，620，657

$ 2，438，905

保险服务费用

22，711

21，786

70，245

66，309

净外币（收益）损失

（12，009）

24，619

62，765

1，324

其他成本及开支

64，319

61，584

210，883

198，352

总

$ 975，333

$ 943，365

$ 2，964，550

$ 2，704，890

经营现金流

$ 1，139，860

$ 1，240，770

$ 2，587，484

$ 2，868，335

净利润与营业收入对账（4）：

净收入

$ 五十一万一千零三十二

$ 三十六万五千六百三十四

$ 1，329，892

$ 1，180，014

税前投资（收益）损失，扣除相关费用

（78，305）

8，086

（125，985）

40，818

税前净外币（收益）损失

（12，009）

24，619

62，765

1，324

所得税费用（福利）

一万九千四百八十

（5，336）

一万三千六百九十二

（6，095）

税后营业收入

$ 440，198

$ 393，003

$ 1，280，364

$ 1，216，061

（1）

短尾线包括商业多重危险（非责任）、内陆海运、事故和健康、富达和担保、锅炉和机械、高净值房主和其他线。

（二）

包括再保险伤亡和财产以及某些计划管理业务。

（3）

核心投资组合包括固定期限证券、股权证券、现金及现金等值物、房地产和应收贷款。

（4）

营业收入是一种非GAAP财务指标，公司将其定义为净利润，不包括税后净投资收益（损失）和税后净外币收益（损失）。净投资收益（损失）是扣除相关费用后计算的，包括与已实现的投资收益相关的基于绩效的补偿成本。从2025年第二季度开始，公司2024年财务信息已被重述，以将税后净外币收益（损失）从营业收入中剔除，以符合本列报。管理层认为，这一衡量标准为公司基本运营趋势提供了有用的指标。

选定的资产负债表信息

（金额以千计，每股数据除外）

2025年9月30日

12月31日，

2024

净投资资产（1）

$ 32，815，947

$ 29，780，638

总资产

43，715，217

40，448，635

损失准备金和损失费用

21，757，035

20，368，030

优先票据和其他债务

1，829，511

一千八百三万一千一百五十八

次级债券

一百零一万零三百四十七

一百零九百零八

普通股股东权益（2）

9，798，892

8，395，111

流通普通股（3）

379，877

380，066

每股账面价值（4）

25.79

22.09

每股有形账面价值（4）

25.18

21.46

（1）

净投资资产包括投资、现金及现金等值物、应收经纪人和清算组织的交易账户、已出售但尚未购买的交易账户证券和未结算的购买。

（二）

截至2025年9月30日，普通股股东权益中反映的是税后未实现投资损失1.77亿美元和未实现货币兑换损失3.29亿美元。截至2024年12月31日，普通股股东权益中反映的是税后未实现投资损失5.17亿美元和未实现货币兑换损失4.17亿美元。

（3）

在截至2025年9月30日的九个月内，公司以7380万美元回购了1，200，000股普通股。在截至2025年9月30日的三个月内，公司以2460万美元回购了350，000股普通股。发行在外的普通股的股份数不包括授予人信托持有的股份。

（4）

每股账面价值是普通股股东权益总额除以发行在外的普通股数量。每股账面价值是不包括商誉和其他无形资产的税后价值的普通股股东权益总额除以发行在外的普通股数量。

投资组合

2025年9月30日

（金额以千计，百分比除外）

账面值

合计百分比

固定期限证券：

美国政府和政府机构

$ 3，478，237

百分之十点六

州和市：

特别收入

一百二十五万八千七百零五

3.8%

国家一般义务

261，797

0.8%

当地一般义务

225，190

0.7%

企业支持

181，492

0.6%

预退款

七万五千三百一十九

0.2%

州和市总数

2，002，503

6.1%

抵押贷款支持证券：

机构

4，450，198

13.6%

商业

331，629

0.9%

住宅-优质

188，034

0.6%

住宅- Alt A

1，538

0.0%

抵押贷款支持证券总额

4，971，399

15.1%

资产支持证券

3，831，174

11.7%

企业：

工业

3，705，998

11.3%

金融

3，544，403

百分之十点八

公用事业

1，252，731

3.8%

其他

237，640

0.7%

全部企业

8，740，772

26.6%

外国政府

1，923，864

5.9%

固定期限证券总额（1）

24，947，949

76.0%

可供出售的股票证券：

普通股

721，950

2.2%

优先股

660，482

2.0%

可供出售的股本证券总额

1，382，432

4.2%

现金及现金等值物（2）

2，352，117

7.1%

投资基金

1，430，991

4.4%

房地产

1，305，299

4.0%

套利交易账户

一百零七万零三百零四

3.3%

应收贷款

三十二万六千八百五十五

1.0%

净投资资产

$ 32，815，947

100.0%

（1）

固定期限证券的平均评级为AA-，平均期限为2.9年，包括现金和现金等值物。

（二）

现金及现金等值物包括应收经纪人和清算组织的交易账户、已出售但尚未购买的交易账户证券以及未结算的购买。

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来源W.R. Berkley Corporation