调研速递|藏格矿业接待华泰证券等304家机构调研 钾锂业务协同发展、74亿累计分红引关注

10月20日，藏格矿业（股票代码：000408）召开2025年第三季度业绩说明会，以电话会议形式接待了包括华泰证券、国盛证券、长江证券等在内的304位分析师和投资者。公司董事会秘书李瑞雪、投关主管陈牧迪及财务负责人张立平出席会议，就公司2025年前三季度生产经营情况、钾锂铜三大业务板块规划、成本控制、项目进展及股东回报等问题与机构进行深入交流。

本次投资者关系活动类别为业绩说明会（电话会议），召开时间为2025年10月20日。参与机构涵盖券商、基金、私募等多个领域，包括华泰证券黄自迪、国盛证券王瀚晨、长江证券周相君、兴证全球基金程卿云、民生加银基金孙常蕾等304位分析师和投资者。公司方面，董事会秘书李瑞雪介绍了前三季度生产经营情况，财务负责人张立平汇报了财务数据，投关主管陈牧迪解读了钾、锂、铜业务的行业动态与发展前景，并共同回答了投资者提问。

钾锂铜协同发展 三大板块构建增长引擎

公司表示，长远目标是成为全球一流矿业集团，将依托自身矿产资源储量大、品质优及盐湖提钾提锂技术领先优势，结合紫金矿业在矿资源采选冶、品牌与渠道等方面的优势，围绕钾锂等资源品种在资源储量、开发技术深度上做好“增量”工作。未来三年业绩增长将主要依托三大业务板块协同发力：
- 钾肥业务：察尔汗盐湖氯化钾产能持续优化和成本控制巩固利润基础，老挝钾盐矿作为重要战略储备和远期增量；
- 铜资源开发：参股的巨龙铜业二期项目投产后将显著提升矿产铜产量；
- 锂业务：麻米错盐湖电池级碳酸锂项目稳步推进，共同构成新的业绩增长点。

重视股东回报 2022-2024年累计分红74亿元

在股东回报方面，公司强调始终重视以现金分红与投资者共享发展成果。2025年上半年已实施现金分红15.69亿元，2022至2024年累计分红达74亿元。未来将结合发展阶段、资金需求及规划，制定合理稳定的利润分配方案，持续为投资者创造价值。

成本控制成效显著 氯化钾毛利率提升至63.46%

针对前三季度营收同比增长3.35%而营业成本同比减少的情况，公司解释：
- 营收增长：主要因氯化钾“价增量涨”，营业收入同比增长约34.04%；尽管碳酸锂受市场价格波动及7月中旬-9月停产影响“价减量跌”，营业收入同比减少约64.50%，但因碳酸锂收入占比小于氯化钾，综合推动营收增长。
- 成本减少：一方面碳酸锂停产导致销量大幅下降，营业成本随之降低；另一方面氯化钾板块控本增效成果显著，单位成本下降，虽销量小幅上升但营业成本未大幅增长。

数据显示，2025年前三季度氯化钾平均销售成本978.69元/吨，同比下降19.12%；含税平均售价2919.81元/吨，同比增长26.88%。在涨价与控本双重利好下，氯化钾业务毛利率提升至63.46%，同比增加20.78个百分点。

碳酸锂业务调整全年产销计划 麻米错项目建设顺利

关于碳酸锂业务，公司介绍，前三季度藏格锂业实现碳酸锂产量6021吨、销量4800吨，平均含税售价6.73万元/吨，平均销售成本4.09万元/吨，毛利率31.20%，实现营收2.86亿元。藏格锂业已于2025年10月11日正式恢复生产，目前运行平稳。结合剩余有效生产时间，公司将全年产量、销量均由原计划的11000吨调整至8510吨，分别调减2490吨，后续将全力完成调整后目标。

在锂资源储备方面，麻米错盐湖项目建设按计划推进：已完成光伏电站建设合同签订，全力推进用地手续办理；厂房建设进度符合预期，可在气温下降前实现封闭并采取临时供暖；同时已与多家金融机构对接项目贷款事宜，资金保障稳步落实。公司将加快推进项目建设，力争按计划投产。

老挝钾肥与巨龙铜业进展顺利 夯实长期竞争力

• 老挝钾肥项目：2025年7月启动地下开采系统充填研究攻关，计划采用条带式房柱开采嗣后胶结充填采矿法，实现采选充平衡并降低尾矿排放对生态环境的影响。目前正稳步开展项目建设前的临水、临电、进场道路等准备工作，持续推进充填技术攻关、降本、安全及环保相关工作，并全面推进项目设计。
• 巨龙铜业二期：三季度第二选矿厂精选系统成功试车，为后续清水联动试车奠定基础；德庆普尾矿库主排洪隧洞下游段安全精准贯通，保障项目如期投产。前三季度巨龙铜业实现营收118.21亿元、净利润64.21亿元，公司取得投资收益19.50亿元，占归母净利润的70.89%，同比增加5.87亿元，增幅43.09%。公司持有巨龙铜业30.78%股权，将持续把握大宗商品市场周期性机遇。

此外，公司还透露，国能矿业在龙木错和结则茶卡盐湖推进的万吨氢氧化锂委托加工项目中，一期3300吨产线已顺利贯通，基本建成电力配套设施并同步推进后续工作。未来公司将持续聚焦钾锂铜主业，推动资源开发与技术创新，提升综合竞争力。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。

点击查看公告原文>>