国常会锚定这一超19万亿的产业！

（来源：浙商证券融资融券）

1、国常会推动物流降本提质，布局AI+仓储+联运的物流企业最受益

据央视新闻消息，10月17日国常会听取了关于有效降低全社会物流成本行动落实情况汇报、并指出：物流在畅通国内大循环、发展现代化产业体系中发挥着重要基础支撑作用。要持续推动物流降本提质增效，加快建设供需适配、内外联通、安全高效、智慧绿色的现代物流体系。

总体上，顶层对物流“降本提质”的政策将从结构优化、基建升级、数智转型和主体培育等四维度重塑产业格局。据悉，2024年我国社会物流总费用达19万亿，占GDP约14.1%。在政策红利下这一比例有望在2025年降至14%以下。而上述政策预计对国内物流发展会有以下影响：多式联运规则衔接将加速铁路货运占比提升，相关铁路货运企业将受益；物流仓储投资优化布局，令智能仓储运营商迎扩张机遇；而AI与物流深度融合将推动无人仓、无人物流车、路径优化系统等普及；头部企业的技术投入将转化为效率优势，有望推动物流份额进一步向头部企业集中。中采联后预计未来3年社会物流总额年复合增长率保持5%-6%，2027年业务规模有望突破450万亿元。可关注在多式联运网络布局、智能仓储建设规模、数智物流技术应用等方面领先的物流企业，以及物流设备龙头。‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌

2、9月财政收支增速均回升，年末进入财政发力期

据财政部，2025年1-9月，全国一般公共预算收入累计同比增速为+0.5%，前值+0.3%；一般公共预算支出累计同比增速为+3.1%，前值为+3.1%；政府性基金预算收入累计同比增速为-0.5%，前值为-1.4%；政府性基金预算支出累计同比增速为+23.9%，前值为+30.0%。

9月财政数据映射出经济“弱复苏、结构分化”特征。展望后市，财政政策“加力提效”趋势明确，5000亿地方政府债务结存限额盘活及政策性金融工具落地，将弥补政府性基金收支缺口。短期需关注三大节点：政策性金融工具落地效果、基建领域实物工作量指标变化，以及出口、消费等基本面数据对增量政策的触发作用。2026年专项债与化债额度提前下达，预示财政发力节奏将前置。基建产业链直接受益于财政发力与实物工作量提速，叠加估值处于低位，具备修复动力；建筑设计、工程机械等细分领域将随项目落地释放业绩；地方债务化解与资金到位也利好建筑央国企。此外，政策性金融工具支持的新基建、能源基建等方向亦获资金关注。‌‌

3、财政部“海风电力产品增值税优惠”，海上风电或迎来招标放量、业绩提升

据财政部网站消息，10月17日，财政部等三部门公告，自2025年11月1日起至2027年12月31日，对纳税人销售自产的利用海上风力生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。

2023年以来，我国海上风电政策扶持力度持续加码。在地方上，广东、江苏等沿海省份相继配套出台专项补贴。得益于政策面的持续扶持，近年来企业创新成果丰硕。此次三部门推出的增值税即征即退50%政策，将进一步降低海上风电企业税负成本，刺激产业投资，加速海风技术研发。据央视网引述中国电力企业联合会秘书长的预测，到2030年，国内海风总装机将达到2亿千瓦，总投资约2.6万亿元，带动产业链总产值超20万亿元。当前海上风电板块估值已充分反映悲观预期，随着2025年招标放量，2026年、2027年业绩增速或有明显提升。可关注海风核心标的、海风+出口双轮驱动标的及海风+AI算力双主业标的，把握产业成长机遇‌‌‌‌‌‌‌‌。

4、财政部等三部委优化海南离岛旅客免税购物政策，海南经济再添新动力

据财政部网站，10月17日，财政部、海关总署、税务总局联合印发公告，调整海南离岛旅客免税购物政策，定于11月1日起实施；内容包括扩大离岛免税商品范围，允许更多国内商品进入离岛免税店销售，调整离岛旅客免税购物年龄，允许离境旅客享受离岛免税政策等。

相关政策调整后，允许离境旅客享受离岛免税政策，离岛且离境旅客购买离岛免税商品金额计入其每年10万元人民币免税购物额度，不限次数。这一调整标志着海南免税政策从“离岛免税”向“离境免税”的延伸，与国内多地试点政策形成协同效应。此次政策调整后，离境旅客的加入预计将进一步释放消费需求。此次政策调整与海南自贸港“封关运作”形成联动。相关机构预计，2025年海南机场旅客吞吐量有望突破5000万人次，带动物流业务增长30%。2026年海南免税市场规模有望达900亿元。而海南自贸港封关运作或将推动海南GDP增速超8%。随着离岛免税、封关运作等政策红利相继释放，海南板块估值修复空间有望得以提升。可关注“政策受益+业绩兑现”主线，尤其是涉及免税、物流、航运方面的机遇‌‌‌‌‌‌‌‌‌。