量化市场追踪周报(2025W42)：市场震荡加剧，主动资金偏好红利类行业

（来源：信达金工与产品研究）

内容摘要

本周市场复盘：市场震荡加剧，主动资金偏好红利类行业。本周市场主流宽基指数普遍下跌，黄金资产表现强势。结构方面，煤炭、银行等红利类行业表现较好，TMT、制造板块出现显著回调。从资金流趋势来看，近一周主动资金净流出幅度显著扩大，主要流出电子、计算机等TMT类行业，流入银行、煤炭等红利类行业，资金避险需求持续上升。权益基金近期整体仍保持高仓位运作，在行业及风格结构上切换不显著，维持着前期的配置结构。基于资金流趋势，我们维持前期建议，在市场震荡风险加剧时，可以将配置结构向哑铃型适当迁移。

公募基金：金融、周期制造板块ETF净流入。本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-3.91%。基金总数为4522，上涨数目为264，占比达到5.84%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是民生加银金融优选混合A、天治财富增长混合、平安股息精选沪港深股票A、汇丰晋信大盘波动精选股票A、中邮核心成长混合A，一周净值涨跌幅分别是6.15%、4.63%、4.19%、4.15%、4.05%。

截至2025/10/17，主动权益型基金的平均仓位约为90.24%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为92.62%（较上周上升0.07pct），偏股混合型基金的平均仓位约为90.91%（较上周下降0.24pct），配置型基金的平均仓位约为88.08%（较上周下降0.14pct）；“固收+”基金平均仓位约为23.77%，较上周上升0.03pct。

近一周公募基金风格仓位变化不显著。截至2025/10/17，主动偏股型基金大盘成长仓位36.4%（较上周下降0.95pct），大盘价值仓位9.55%（较上周下降0.02pct），中盘成长仓位7.92%（较上周下降0.04pct），中盘价值仓位4.38%（较上周下降0.35pct），小盘成长仓位32.89%（较上周上升1pct），小盘价值仓位8.86%（较上周上升0.38pct）。

从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有汽车（约4.01%，较上周提升0.51pct）、基础化工（约4.16%，较上周提升0.29pct）、计算机（约5.02%，较上周提升0.28pct）、电力设备及新能源（约7.77%，较上周提升0.28pct）、家电（约2.19%，较上周提升0.21pct），配比下调较多的行业有银行（约2.94%，较上周下降0.39pct）、综合金融（约0.64%，较上周下降0.35pct）、有色金属（约5.56%，较上周下降0.29pct）、非银行金融（约2.54%，较上周下降0.20pct）、机械（约5.47%，较上周下降0.15pct）。

主力/主动资金流向：主力资金流：本周主力净流出电子、电新，流入银行、煤炭。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：农业银行、工商银行、长安汽车、长江电力、东信和平等。主力净流出&中小单净流入：宁德时代、中芯国际、北方稀土、东方财富、比亚迪等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：银行、煤炭等。主力净流出&中小单净流入：电子、电力设备及新能源、有色金属、计算机、机械等。主动资金流：本周主买净额约-4301.17亿元，主动资金净流出电子、计算机。（1）个股：主动资金更看好农业银行、工商银行、中国平安、闻泰科技、通威股份等标的，比亚迪、东方财富、包钢股份、赛力斯、上海电气等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：银行、煤炭、交通运输、食品饮料等；流出较多的行业有：电子、计算机、基础化工、机械、电力设备及新能源等。

风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。

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本周市场复盘：市场震荡加剧，主动资金偏好红利类行业

市场震荡加剧，主动资金偏好红利类行业。本周市场主流宽基指数普遍下跌，黄金资产表现强势。结构方面，煤炭、银行等红利类行业表现较好，TMT、制造板块出现显著回调。从资金流趋势来看，近一周主动资金净流出幅度显著扩大，主要流出电子、计算机等TMT类行业，流入银行、煤炭等红利类行业，资金避险需求持续上升。权益基金近期整体仍保持高仓位运作，在行业及风格结构上切换不显著，维持着前期的配置结构。基于资金流趋势，我们维持前期建议，在市场震荡风险加剧时，可以将配置结构向哑铃型适当迁移。

宽基指数表现回顾：本周（2025/10/13-2025/10/17）A股各宽基指数普遍下跌，黄金表现强势。截至2025/10/17，上证指数报收3839.76点，周涨跌幅约-1.47%；深证成指报收12688.94点，周涨跌幅约-4.99%；创业板指报收2935.37点，周涨跌幅约-5.71%；沪深300报收4514.23点，周涨跌幅约-2.22%。

行业指数表现回顾：本周（2025/10/13-2025/10/17）有色金属、电力设备及新能源、电子等行业表现较优。周涨跌幅排名居前的行业有银行、煤炭、食品饮料、交通运输、商贸零售等，收益率依次为4.99%、4.27%、0.85%、0.73%、-0.08%；周涨跌幅排名靠后的行业包括电子、传媒、汽车、计算机、基础化工等，收益率依次为-7.10%、-6.28%、-6.24%、-5.90%、-5.76%。

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公募基金：

本周主动偏股型基金的净值涨跌幅平均值-3.91%。基金总数为4522，上涨数目为264，占比达到5.84%。其中：净值表现最好的前五只基金分别是民生加银金融优选混合A、天治财富增长混合、平安股息精选沪港深股票A、汇丰晋信大盘波动精选股票A、中邮核心成长混合A，一周净值涨跌幅分别是6.15%、4.63%、4.19%、4.15%、4.05%。

公募基金仓位测算：整体维持高位震荡

截至2025/10/17，主动权益型基金的平均仓位约为90.24%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为92.62%（较上周上升0.07pct），偏股混合型基金的平均仓位约为90.91%（较上周下降0.24pct），配置型基金的平均仓位约为88.08%（较上周下降0.14pct）；“固收+”基金平均仓位约为23.77%，较上周上升0.03pct。

主动权益产品风格动向：近一周公募基金风格仓位变化不显著

近一周公募基金风格仓位变化不显著。截至2025/10/17，主动偏股型基金大盘成长仓位36.4%（较上周下降0.95pct），大盘价值仓位9.55%（较上周下降0.02pct），中盘成长仓位7.92%（较上周下降0.04pct），中盘价值仓位4.38%（较上周下降0.35pct），小盘成长仓位32.89%（较上周上升1pct），小盘价值仓位8.86%（较上周上升0.38pct）。

主动权益产品行业动向：汽车、基础化工仓位上调，银行仓位下调

从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有汽车（约4.01%，较上周提升0.51pct）、基础化工（约4.16%，较上周提升0.29pct）、计算机（约5.02%，较上周提升0.28pct）、电力设备及新能源（约7.77%，较上周提升0.28pct）、家电（约2.19%，较上周提升0.21pct），配比下调较多的行业有银行（约2.94%，较上周下降0.39pct）、综合金融（约0.64%，较上周下降0.35pct）、有色金属（约5.56%，较上周下降0.29pct）、非银行金融（约2.54%，较上周下降0.20pct）、机械（约5.47%，较上周下降0.15pct）。

ETF市场跟踪：科创50、科创芯片逆势吸金

本周（2025/10/13-2025/10/17），境内股票ETF资金合计净流入约265.5亿元，合计规模为36134.08亿元；跨境ETF合计净流入约228.1亿元，合计规模为8523.93亿元；债券ETF合计净流出约133.57亿元，合计规模为6783.74亿元；商品ETF合计净流入约183.54亿元，合计规模为2216.23亿元。

宽基ETF方面，本周资金净流出约165.23亿元，合计规模为23887.26亿元。其中，净流入较多的产品为易方达沪深300ETF、广发上证科创板50ETF、易方达上证科创板200ETF、华夏上证科创板200ETF、工银上证科创板50ETF，净流入金额分别为14.86亿元、9.59亿元、9.17亿元、4.53亿元、4.37亿元。

行业ETF方面，本周资金净流入约410.12亿元，合计规模为9709.29亿元。其中，TMT净流入58.25亿元，金融净流入146.64亿元，消费净流入41.12亿元，周期制造净流入164.1亿元。

风格主题ETF方面，本周资金净流入约20.61亿元，合计规模为8537.38亿元。其中，风格ETF净流入20.21亿元，合计规模为1487.35亿元；主题ETF净流入0.4亿元，合计规模为1050.18亿元。本周净流入相对较多的产品包括华泰柏瑞红利低波ETF、华夏中证人工智能ETF。

跨境ETF方面，本周资金净流入约228.1亿元，合计规模为8523.93亿元。

新成立基金：今年以来主动权益型基金新发1132.80亿份，超过去年同期

本周境内新成立基金数目共计10只，主动权益型基金新发总份额约为40.33亿份，为近 1 年82.60%分位。今年以来，主动权益型基金新发21只，规模合计约1132.80亿元，约为2024年同期水平的197.91%；被动权益型基金新发476只，规模合计2646..12亿元，约为2024年同期水平的318.46%。

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主力/主动资金流：本周主力净流出电子、电新，流入银行、煤炭

本章的统计基于同花顺对主力资金的划分，标准如下：（1）特大单：成交量在20万股以上，或成交金额在100 万元以上的成交单；（2）大单：成交量在6万股到20万股之间，或成交金额在30万到100万之间，或成交量占 流通盘0.1%的成交单；（3）中单：成交量在1万股与6万股之间，或成交金额在5万到30万之间的成交单；（4）小单：成交量在1万股以下，或成交金额在5万元以下的成交单。

主力主动净流出电子、计算机。

主力资金流：本周主力净流出电子、电新，流入银行、煤炭。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：农业银行、工商银行、长安汽车、长江电力、东信和平等。主力净流出&中小单净流入：宁德时代、中芯国际、北方稀土、东方财富、比亚迪等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：银行、煤炭等。主力净流出&中小单净流入：电子、电力设备及新能源、有色金属、计算机、机械等。

主动资金流：本周主买净额约-4301.17亿元，主动资金净流出电子、计算机。（1）个股：主动资金更看好农业银行、工商银行、中国平安、闻泰科技、通威股份等标的，比亚迪、东方财富、包钢股份、赛力斯、上海电气等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：银行、煤炭、交通运输、食品饮料等；流出较多的行业有：电子、计算机、基础化工、机械、电力设备及新能源等

附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览

附录2：本周公募基金新成立与新发行一览

本周境内新成立基金数量共计10只，包括股票型基金4只、混合型基金4只、FOF基金1只、国际(QDII)基金1只、发行总份额为95.48亿元，发行规模较大的基金包括平安盈享多元配置6个月持有A、易方达港股通科技A、鹏华制造升级A等，规模依次为28.08亿元、19.87亿元、19.84亿元。

本周境内新发行55只基金，包括股票型基金32只、债券型基金3只、混合型基金13只、FOF基金5只、REITs2只。

报告来源

本文源自报告《量化市场追踪周报2025W42：市场震荡加剧，主动资金偏好红利类行业》

报告时间：2025年10月19日

发布报告机构：信达证券研究开发中心

报告作者：于明明   S1500521070001、吴彦锦 S1500523090002、周君睿 S1500523110005

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分析师声明

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