久吾高科2024年年报解读：营收下滑与现金流增长并存

江苏久吾高科技股份有限公司（以下简称“久吾高科”）近日发布2024年年度报告，报告期内公司多项财务指标出现显著变化。其中，营业收入同比下降29.55%，而经营活动产生的现金流量净额增长78.41%，这两项数据变化较大，凸显了公司在经营过程中面临的挑战与积极调整。以下将对公司年报进行详细解读。

营业收入：业务调整致规模收缩

2024年，久吾高科实现营业收入533,286,878.20元，较2023年的756,999,521.77元下降29.55%。从业务结构来看，专用设备制造业收入为406,624,718.91元，占比76.25%，同比下降38.34%；吸附分离业务收入126,662,159.29元，占比23.75%，同比增长29.83%。公司表示，部分项目进度不及预期、下游需求波动等因素导致营收规模下降。从地区分布看，国内市场收入509,815,301.80元，占比95.60%，同比下降31.74%；委托出口/出口收入23,471,576.40元，占比4.40%，同比增长131.17%，海外市场虽规模较小但增长迅速。

净利润：成本控制与业务结构优化显效

归属于上市公司股东的净利润为53,015,388.07元，较2023年的45,350,453.73元增长16.90%。尽管营收下降，但净利润实现增长，主要得益于公司在盐湖提锂等业务板块的良好表现，以及整体毛利率水平的持续回升。如吸附分离业务毛利率达到61.62%，同比提升12.54%，显示出该业务较强的盈利能力。

扣非净利润：核心业务盈利能力增强

扣除非经常性损益的净利润为47,192,676.09元，较2023年的39,297,675.63元增长20.09%。这表明公司核心业务的盈利能力得到进一步提升，经营稳定性增强。非经常性损益合计5,822,711.98元，主要包括政府补助、非流动性资产处置损益等项目，一定程度上也对净利润起到了补充作用。

基本每股收益与扣非每股收益：同向增长

基本每股收益为0.4319元/股，较2023年的0.3699元/股增长16.76%；扣非每股收益为0.3837元/股，较2023年增长，反映出公司盈利能力的提升对股东收益的积极影响。

费用总体情况：结构变化需关注

2024年公司销售费用为54,740,726.35元，同比增长13.13%；管理费用60,861,415.87元，同比增长31.92%，主要系限制性股票费用影响所致；财务费用 -1,011,988.71元，同比下降497.75%，主要受外币汇兑损益影响；研发费用56,228,737.73元，同比增长16.60%。各项费用的变化反映了公司在市场推广、内部管理、资金运作以及研发投入等方面的策略调整。

销售费用：市场推广力度加大

销售费用的增长，表明公司在市场拓展方面持续发力。职工薪酬、业务推广费、差旅费等项目均有一定幅度的支出，反映出公司积极通过各种方式提升产品市场份额，加强与客户的沟通与合作。

管理费用：限制性股票费用影响显著

管理费用大幅增长主要源于限制性股票费用，这体现了公司在激励机制上的投入。通过实施限制性股票激励计划，旨在吸引和留住人才，提升团队积极性，但也在短期内增加了管理成本。

财务费用：汇兑损益影响大

财务费用出现负数且变动幅度较大，主要是外币汇兑损益的影响。这提示公司需关注汇率波动对财务状况的影响，加强外汇风险管理，以稳定财务费用水平。

研发费用：持续投入保障创新

研发费用的增长，显示公司重视技术创新，围绕材料研发、应用研发开展各项工作，为公司未来发展提供技术支持。公司成立久吾研究院，整合研发资源，开发系列新产品，储备新技术，有望提升公司核心竞争力。

现金流整体情况：经营与投资积极，筹资有波动

经营活动产生的现金流量净额为93,991,028.56元，同比增长78.41%，主要系本期采购备货减少所致，表明公司经营活动现金回笼情况良好，运营效率有所提高。投资活动产生的现金流量净额为36,839,343.07元，同比增长172.05%，主要系本期收回理财产品所致，反映公司在投资策略上的调整，资金回笼增强了公司的资金流动性。筹资活动产生的现金流量净额为 -32,865,801.13元，同比减少180.65%，主要系本期偿还银行借款所致，显示公司在筹资方面进行了债务结构的优化。

经营活动现金流：采购策略影响显著

经营活动现金流入小计517,521,220.17元，同比减少23.58%；现金流出小计423,530,191.61元，同比减少32.18%。采购备货的减少使得现金流出大幅下降，进而导致经营活动现金流量净额大幅增长，这一策略调整在短期内对现金流产生了积极影响，但长期来看需关注是否会影响正常生产与业务拓展。

投资活动现金流：理财回收增加资金储备

投资活动现金流入小计423,143,999.37元，同比增长104.83%，主要源于收回理财产品；现金流出小计386,304,656.30元，同比增长49.90%。公司通过合理安排理财资金的回收与投放，优化了投资活动现金流，增加了资金储备，为公司发展提供了资金支持。

筹资活动现金流：债务偿还优化结构

筹资活动现金流入小计220,576,400.00元，同比增长145.08%；现金流出小计253,442,201.13元，同比增长414.62%。偿还银行借款导致现金流出大幅增加，虽然筹资活动现金流量净额为负，但有助于优化公司债务结构，降低财务风险。

研发投入：持续加码，关注成果转化

2024年公司研发投入56,228,737.73元，占营业收入的10.54%，较2023年的6.37%有显著提升。公司围绕盐湖提锂、水处理等领域开展多项研发项目，如盐湖提锂中试平台建设项目研究、水处理用高装陶瓷膜的制备（二期）等。持续的研发投入为公司技术创新提供动力，但需关注研发成果的转化效率，以实现技术优势向市场竞争力和经济效益的转化。

研发人员情况：数量与结构优化

研发人员数量为146人，较2023年的143人增长2.10%，占员工总数的25.89%。从学历结构看，硕士学历人员增长26.83%，本科及大专以下学历人员有一定减少，显示公司在人才结构上向高学历倾斜，有助于提升研发创新能力。

可能面对的风险：竞争与市场波动并存

公司面临行业内外竞争风险，竞争对手在价格、技术服务等方面的竞争，以及其他过滤分离技术公司对膜分离技术的替代威胁，可能影响公司毛利率水平。下游行业波动风险也不容忽视，宏观经济波动、产业政策调整等因素可能导致下游行业固定资产投资削减，影响公司膜集成技术整体解决方案的采购与实施进度。此外，应收账款回收风险随着业务发展而增加，核心技术失密风险也对公司核心竞争力构成潜在威胁。

董事、监事、高级管理人报酬情况：激励与责任并重

董事长党建兵报告期内从公司获得的税前报酬总额为85.26万元，总经理党建兵（兼任）报酬相同。副总经理王肖虎98.76万元，副总经理杨积衡67.06万元，副总经理魏煦67.95万元等。公司通过合理的薪酬体系和限制性股票激励计划，将管理层报酬与公司业绩挂钩，旨在激励管理层积极应对市场挑战，推动公司发展。

总体而言，久吾高科在2024年虽面临营业收入下滑的挑战，但在净利润增长、现金流改善以及研发投入等方面展现出积极态势。未来，公司需持续应对市场竞争和行业波动风险，加强应收账款管理和核心技术保护，同时加快研发成果转化，以实现可持续发展。投资者应密切关注公司在市场拓展、技术创新以及风险管理等方面的策略与成效。

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