花旗看好美光科技潜力，预计长期AI合同助推股价攀升

花旗分析师周四上调了美光科技(MU.O)的股票目标价。

由于人工智能需求强劲，美光今年成为标普500表现最好的股票之一，一些分析师预计其股价还有上涨空间，因主要科技公司可能寻求长期锁定存储芯片供应。

美光科技是三大动态随机存取存储器（DRAM）芯片制造商之一，DRAM芯片被用于笔记本电脑、智能手机等设备的数据临时存储。花旗研究认为，“鉴于DRAM的重要性和供应不足，DRAM将成为AI产业链下一个签订长期合同的芯片。”分析师在周四的一份报告中表示，这意味着美光可能会获得类似于近期OpenAI与英伟达(NVDA.O)、AMD(AMD.O)、博通(AVGO.O)达成的芯片合作协议。韩国的SK海力士和三星电子是存储芯片市场的领导者。

随着AI企业在预计供应紧张的背景下寻求确保DRAM供应，花旗团队表示，美光可能受益于“更高且可持续的”芯片价格，预计其毛利率将在2026财年第三季度回升至峰值60%，而2025财年第四季度为44.7%。分析师还预测，美光2026年的盈利能力将超过每股23美元，几乎是其2018年创下的峰值每股盈利12.26美元的两倍。

美光也正逐渐成为高带宽存储器（HBM）市场的重要玩家，这种存储器因被英伟达等芯片制造商用于下一代AI训练和推理芯片而需求旺盛。HBM通过堆叠DRAM芯片制造，在芯片封装中，存储芯片紧邻图形处理单元（GPU），如英伟达制造的GPU。

在美光上月的财报电话会议上，首席执行官Sanjay Mehrotra表示，由于AI需求加速，DRAM供应依然紧张。他还称，公司最新的HBM4产品仍按计划支持客户芯片的量产，尽管性能要求有所提高。市场对HBM供应紧张的预期推动华尔街预计美光的平均销售价格和利润率将提高。

鉴于美光有望签订长期合同，花旗团队将其2026财年的收入预期从560亿美元上调至625亿美元，并将每股收益预测从16.93美元上调至21.05美元。

花旗在周四的报告中维持对美光股票的买入评级，并将目标价从200美元上调至240美元，对应其2026年估值的11倍，“略高于历史平均水平，反映DRAM价格回升和AI需求改善。”

对于2027财年，分析师将销售额预估从525亿美元上调至650亿美元，将每股收益预估从15.93美元上调至20.31美元。2028财年的销售额和每股收益预测也分别从525亿美元和15.93美元上调至650亿美元和19.71美元。