调研速递|漫步者接受中信建投等7家机构调研 上半年营收13.53亿元及新品亮点

近日，深圳市漫步者科技股份有限公司接待了多家机构的调研。此次调研活动透露出公司在业绩、产品研发及运营等多方面的重要信息。

据了解，本次投资者关系活动类别为特定对象调研，时间跨度为2025年10月15日至2025年10月17日，地点分别在证券公司策略会会议室以及公司会议室。参与单位包括中信建投、诚朴资产、富安达基金、民生证券、兴全基金、朱雀基金、易方达基金，共9人参与。上市公司接待人员为投资者关系总监张北。

2025年上半年业绩情况

2025年上半年，漫步者实现营业收入13.53亿元，较上年同期下降1.95% 。其中，耳机系列产品实现营业收入7.90亿元，同比下降10.85%；音响系列产品实现营业收入5.08亿元，同比增长17.40%；毛利率40.36%，同比基本持平。

从地区分布来看，内销营业收入10.43亿元，同比下降5.93%；出口营业收入3.10亿元，同比上升14.30%。总体而言，因营业收入的下降和股权激励费用的增加导致利润有所下滑，但也呈现出一些亮点：公司持续推出差异化、中高端的2.0音箱及桌面一体式音箱，促进音箱业务收入逆势提升；自3月下旬以来，公司在国内市场加快主销价位段耳机新品的上市节奏，助推公司二季度业绩回暖。剔除心造子公司耳机产品尚未完全补位造成收入下降的影响，公司二季度内销耳机业务用户口碑稳步提高，出口业务保持快速增长。

公司产品、研发及运营近况

2025年截至目前，漫步者推出了众多有代表性的新品： - 主品牌耳机：有百元级TWS耳机X1 Evo，单耳仅重3.8g；Lolli ANC半入耳主动降噪耳机，升级自适应降噪算法；Lolli Pro 5采用同轴双动圈声学架构，降噪深度达到 -48dB；全新电镀叠加皮纹设计的Lolli Air真无线蓝牙耳机，具备21种语言同声传译功能；开放式OWS主动降噪耳夹新品LolliClip AI，接入豆包和DeepSeek双大模型；潮搭老钱风OWS运动耳机Comfo SE，能抵御最高28.8km/h强风干扰。 - 子品牌耳机：如Hi - Fi级强磁四核双动圈游戏耳机“战擎”；与THX联合首发的全能旗舰产品G5 Max游戏耳机，四模切换，HiFi音质营造沉浸战场氛围；花再Doo Ace时尚复古小型头戴式耳机，兼具高颜值、舒适戴、稳贴合、好音质；时尚穿戴搭子——花再拍拍耳机及拍拍耳夹，充电仓配备触摸屏；花再深渊耳夹式耳机HALO Clip，DPW定向声波低音，BassTurbo动态低频增强。 - 音响：小巧身形、多EQ模式、潮趣配色的全新M130蓝牙音箱；双金标认证的家居一体式K歌音箱K300；全球首发深渊字幕音箱花再Halo PixelBar，动态屏可显示歌词等；花再海景房桌搭音箱NEW CYBER，炫彩光效。 - 麦克风：一拖二主动降噪领夹式无线麦克风NeoMic Go。

公司在研发方面也有进展，“漫步者摘要提取算法”“漫步者机器翻译算法”已经完成国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案，更多AI功能在持续开发并逐步应用于产品，如多国语言实时语音转译、“漫问漫答”等功能。

开放式耳机（OWS）市场快速增长，是公司自2024年起大力投入方向之一，公司全面布局其各种形态，截至目前已上市十余款，今年将继续保持较大投放力度。此外，公司以全球化视野深耕海外市场，2025年携手泰国本土顶流明星Pond Naravit与日本当红演员山崎贤人，采用双线代言策略精准触达亚洲核心市场。接待过程中，公司严格遵守相关制度规定，未出现未公开重大信息泄露等情况。

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