【河南研究】河南资本市场月报（2025年第9期）

（来源：中原证券研究所）

投资要点：

经济运行情况：2025年8月份由于外部关税政策扰动叠加内部“反内卷”治理推进，我国主要经济指标增速短期内均出现放缓迹象，经济压力逐渐显现；8月份，河南省工业生产维持高位，而消费与投资略显疲态，主要经济指标增速虽持续高于全国平均水平，但相较前值均出现边际降速，经济结构呈现供强需弱格局；1-8月份，中部各省经济增势普遍放缓，尤其需求侧动能较为不足，河南省主要指标在中部六省中仍然位居前列，经济增势表现较好。

宏观政策跟踪：2025年9月金融监管部门在进一步释放消费潜力、优化资源配置以及促进产业数字化转型等方面出台了系列政策。河南省政府在全方位推动科技创新、金融支持实体经济以及稳定楼市等方面出台了系列政策，包括《河南省金融服务“两高四着力”实施方案》等；中部六省其他省份也发布有关促进产业转型升级的系列政策措施。

证券市场情况：2025年9月份，河南指数上涨3.36%，高于上证指数0.64%和沪深300指数3.20%的涨幅。当月，豫A股涨幅前3位是多氟多（51.96%）、豫光金铅（43.95%）、汉威科技（40.95%），豫H股涨幅前3位是福森药业（120.59%）、大山教育（96.48%）、恒达集团控股（46.15%）。前9个月，河南指数累计上涨32.92%，持续跑赢上证指数和沪深300两大基准指数。

上市公司情况：9月份，全国A股上市公司净增9家上市公司，其中江苏、上海净增3家，广东、浙江、江西、河北分别净增1家，湖北净减少1家。截至9月末，河南共有A、H上市公司138家，A股112家、H股31家，全国31个省份中排名维持在第12位和第9位不变；河南省A股总市值18497.21亿元，环比增长3.95%，规模排名维持居全国第13位，居中部六省第4位。

拟上市公司情况：截至9月底，全国提交IPO已过会企业30家，申报在审企业262家。河南省拟上市公司仅有岷山环能1家（拟终止），河南5家企业申报在审公司中有拟上深证主板2家，北交所3家，拟募集资金合计51.22亿元。

投资建议：结合估值分位观察，区域指数涨幅的是由政策和流动性溢价驱动，非基本面驱动，加之贸易逆全球化趋势的演绎和避险资产黄金短期的快速上涨因素。建议短期回避市场风险。

风险提示：全球贸易和产业管制政策带来的不确定性风险；经济增长和业绩不及预期；市场流动性风险。

1. 经济运行及对比分析

1.1. 全国＆河南

2025年8月份，主要经济指标继续放缓，内生动能短暂承压。

2025年9月15日，国家统计局公布2025年8月份国民经济运行数据。从生产端看，2025年8月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.2%，延续上月边际放缓态势。一方面，中美关税不确定性导致工业企业用于出口的生产和备货仍然处于较低运行水平；另一方面，“反内卷”政策深化也导致部分行业减缓扩产，产成品存货持续出清。分工业行业看，8月份上游采掘与原材料加工业的生产基本稳定，其中石油煤炭开采以及有色、非金属矿加工业表现相对较好；而中游装备制造业和下游消费品制造业受到出口收缩以及“反内卷”政策影响明显，所属行业生产增速普遍放缓，其中装备制造业生产增速虽有下滑但仍维持相对较高水平，尤其是交通运输设备制造业、电子设备制造业、电气机械制造业等“两新”政策相关行业，增加值增速仍达到9%以上；下游消费品制造业中除了化纤制造业和医药制造业外，其余行业生产增速均有回落。整体而言，外部政策扰动叠加“反内卷”治理促使工业企业在短期内收缩供给，伴随后续行业竞争格局重塑工业生产动能仍有恢复空间。

从消费端看，2025年8月社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%。结构上看呈现三方面特点：一是受益于暑期出游增多以及部分城市餐饮消费券活动影响，餐饮收入较上月加快1.0个百分点至2.1%；二是伴随7月底第三批国补资金下达完成，“以旧换新”相关消费继续成为社零重要支撑，8月份家具类、体育娱乐用品类、家电和音像器材类商品零售分别增长18.6%、16.9%和14.3%；三是黄金价格持续上涨带动金银珠宝类销售大幅加快8.6个百分点、录得16.8%的高增速。

从投资端看，1-8月全国固定资产投资（不含农户）326111亿元，同比增长0.5%。其中基础设施投资录得2.0%，结构上看，由中央主导的基建投资如铁路运输业、水利管理业等为主要支撑，由地方主导的基建投资较为疲弱，如道路运输业、公共设施管理业投资均为负增长，形成一定拖累。制造业投资增速录得5.1%，制造业各细分行业投资增速全线回落，一方面是“反内卷”政策以及外需不确定性使得企业对于投产决策的观望情绪较重，另一方面是“大规模设备更新”的拉动效果已然边际减弱，两者共同促使企业投资放缓。房地产市场多数指标继续走低，1-8月房地产开发投资同比下降12.9%，降幅继续走扩；同期商品房销售面积和销售额分别同比下降4.7%和7.3%，均连续五个月下行；房地产开发企业到位资金同比下降8.0%，房企回款也因销售低迷相应承压。总体而言，8月份房地产市场修复进度仍然较缓。

总体来看，2025年8月份由于外部关税政策扰动叠加内部“反内卷”治理推进，我国主要经济指标增速短期内均出现放缓迹象，经济压力逐渐显现。但往前看，经济虽在产业深化改革时期短暂承压，但影响经济的主要因素也将逐渐好转，未来内生增长基础有望得以夯实。

2025年8月份，河南省多数指标边际降速，供需结构仍待优化。

2025年9月17日，河南省统计局公布2025年8月份河南省经济运行数据。从生产端看，2025年8月份，河南省规上工业增加值同比增长8.2%，高于全国3.0个百分点。分工业行业来看，上游开采和加工业中，石油煤炭、有色等行业有所回升，当月有色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业增加值分别增长8.4%、9.3%，分别比上月加快2.3、3.2个百分点；中游装备制造业仍然形成重要支撑，其中电气机械和器材制造业、金属制品业表现较好，分别增长23.0%、15.1%；下游消费品制造业中，食品制造业、烟草制品业表现突出，分别增长15.3%、13.7%，分别比上月加快2.4、9.0个百分点。供需上看，8月份河南省规上工业企业产品销售率为94.2%，出口交货值同比较上月大幅提升至13.2%，内需偏弱而外需仍然表现强劲。

从消费端看，8月份全省社会消费品零售总额2264.55亿元、同比增长3.7%，高于全国0.3个百分点。结构上依然延续上月走势，餐饮收入持续回升而商品零售继续下降。一方面，基本生活类消费保持较高增速，8月份粮油食品类、饮料类、日用品类商品零售分别增长12.8%、16.7%和21.8%；另一方面，“以旧换新”相关消费虽较7月有所好转但刺激效果不及上半年，8月全省家具类、家用电器和音像器材类商品零售额增速分别回升6.7、1.8个百分点，但实际增速仍在-4.4%、4.1%的相对低位。

从投资端看，1-8月全省固定资产投资同比增长4.7%，高于全国4.2个百分点。从三大主要领域看，工业投资增长20.5%，增速有所下降但仍然读数较高，主要集中于对通用设备制造、汽车制造、电气机械制造等设备更新领域投资。基础设施投资下降8.0%，其中除水利管理业外，其余基建领域投资增速持续下降。房地产开发投资同比下降8.1%，降幅略微扩大；同期房地产销售端和资金端主要指标也有所下降，河南省房地产市场改善进程有所放缓。

总体来看，2025年8月份，河南省工业生产维持高位，而消费与投资略显疲态，主要经济指标增速虽持续高于全国平均水平，但相较前值均出现边际降速，有效需求不足问题进一步突显，经济结构呈现供强需弱格局。未来还需政策刺激内生动能，在外部变化与内部改革中稳固经济基础与韧性。

1.2. 河南＆中部六省

2025年1-8月份，中部各省经济增势普遍放缓，尤其需求侧动能较为不足。其中，安徽省工业生产较为强劲，山西省社会消费增速后来居上，湖北省投资力度强于中部各省。总体来看，河南省主要指标在中部六省中仍然位居前列，经济增势表现较好。

工业方面，中部省份工业生产略有回落但仍保持较高增速。其中，安徽省和河南省规上工业增加值增速仍然保持强势，1-8月分别以8.6%和8.5%的增速领先中部六省；湖南省工业增速持平前值，以8.0%的增速位居第三；其余省份工业生产均有边际降速。

消费方面，中部各省社会消费普遍疲弱。其中，山西省消费需求充分释放，1-8月社零增速较前值回升0.4个百分点，以6.6%的社零增速超越河南省跃居中部第一位；河南省社零增速虽有所回落，但仍以6.5%的增速位居第二；湖南、湖北、安徽等省份社零增速均较前值放缓。

投资方面，中部各省投资力度表现分化。其中，湖北省以6.7%的投资增速位列中部第一；其次是河南省和江西省，投资增速分别为4.7%和4.0%，与湖北省仍有较大差距；山西省投资增速略有回升、录得1.7%，位列第四位；江西省和安徽省投资增速下滑相对较多。

2. 宏观政策跟踪

2.1. 多层次资本市场建设相关政策

2025年9月，金融监管部门在进一步释放消费潜力、优化资源配置以及促进产业数字化转型等方面出台了系列政策，主要政策归纳如下：

2日，财政部、税务总局发布《关于划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理税收政策的通知》。《通知》明确：（1）对承接主体在运用划转的国有股权和现金收益投资过程中，贷款服务取得的全部利息及利息性质的收入和金融商品转让收入，免征增值税；（2）将转让划转的国有股权及现金收益投资取得的收入，作为企业所得税不征税收入；（3）承接主体转让划转的非上市公司国有股权，免征承接主体应缴纳的印花税；（4）对承接主体转让划转的上市公司国有股权，以及运用现金收益买卖证券应缴纳的证券交易印花税，实行先征后返。

5日，国务院办公厅发布《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》。从扩大体育产品供给、激发体育消费需求、壮大体育经营主体、培育体育产业增长点、强化产业要素支撑、提升服务保障水平等六方面作出部署。目标到2030年，培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事，体育产业发展水平大幅跃升，总规模超过7万亿元，在构建新发展格局中发挥重要作用。

5日，中国证券业协会发布《证券公司做好金融“五篇大文章”专项评价办法（试行）》。《评价办法》共二十五条，分为总则、评价指标与计分方式、评价实施与结果运用、附则四章，并附专项评价指标。评价指标主要由定量评价指标（90分）、定性指标（10分）及附加项（5分）构成，通过14项代表性评价指标，从不同维度综合考核券商做好金融“五篇大文章”的质效。

11日，国务院印发《关于全国部分地区要素市场化配置综合改革试点实施方案的批复》。同意自即日起2年内开展北京城市副中心、苏南重点城市、杭甬温、合肥都市圈、福厦泉、郑州市、长株潭、粤港澳大湾区内地九市、重庆市、成都市等10个要素市场化配置综合改革试点，原则同意有关实施方案。

12日，中国证监会发布《期货公司分类评价规定》。本次修订将标题由《期货公司分类监管规定》调整为《期货公司分类评价规定》。主要修订内容包括：一是完善扣分机制。明确原则上以生效监管措施为依据实施扣分，消除重复扣分情形，合理设置扣分梯度，促进发挥多种监管手段的综合惩治效果。二是优化加分体系。完善服务实体经济能力指标，将市场竞争力指标调整为三大类9项指标，全面评价期货公司各项业务开展情况、整体盈利水平和资本实力。三是删除部分指标。删除“加权调整后日均机构客户权益总额”“成本管理能力”“净资产收益率”等指标，适应行业发展现状。四是调整专项评价。将专项评价整合和优化为3项，分别为服务国家战略、党建与文化建设、信息技术建设。五是调整特殊激励。对配合监管部门开展风险处置、连续3个评价期内持续合规状况和风险管理能力无扣分、与其他期货公司合并等情形予以加分激励。

13日，工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。《工作方案》从扩大国内消费、提升供给质量、优化发展环境、深化开放合作等4个维度提出15条工作举措。力争2025年实现汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20%。

16日，商务部等9部门联合印发《关于扩大服务消费的若干政策措施》。《政策措施》从培育服务消费促进平台、丰富高品质服务供给、激发服务消费新增量、加强财政金融支持、健全统计监测制度五方面，提出19条具体措施，增加优质服务供给，更好满足人民群众多样化服务消费需求。

16日，工信部印发《场景化、图谱化推进重点行业数字化转型的参考指引（2025版）》。指引附件中给出钢铁、石化、工程机械、新能源汽车、机器人、医疗装备、家电、制糖、白酒、美妆日化、锂电池、印制板（PCB）、智能移动终端、民爆等14个行业场景图谱2025版，后续也将继续支持行业相关主体根据技术演进和产业发展对场景图谱进行动态更新。

19日，沪深北证券交易所发布《关于进一步优化债券购回业务有关事项的通知》。 《通知》明确，债券购回指购回方通过要约、二级市场交易方式，以现金购回发行人在沪深北证券交易所上市挂牌的存量公司债券。资产支持证券购回参照适用，而沪深北证券交易所上市公司发行的可转换公司债券的债券购回不适用。同时，《通知》也进一步明确了要约购回和二级市场购回的情形。

24日，商务部等8部门发布《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》。《指导意见》围绕四大方向提出14项任务：一是丰富数字产品消费供给；二是培育数字消费经营主体；三是优化数字消费支撑体系；四是营造数字消费良好环境。

24日，商务部等8部门印发《关于促进服务出口的若干政策措施》。包括用好用足中央和地方现有资金渠道积极支持服务出口、增强服务贸易创新发展引导基金撬动作用、优化服务出口零税率申报程序、加大出口信用保险支持力度、提高出口信用保险政策精准度、完善保税监管制度、便利人员跨境往来和入境消费、优化跨境资金流动管理、提升服务贸易跨境资金结算便利化水平、鼓励知识产权转化交易、促进和规范数据跨境流动、加快发展国际数据服务业务、支持企业开拓国际市场等13项举措。

26日，国家发改委等6部门印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》。《若干措施》从健全数创企业源头发现机制、强化多维用数保障、强化算力资源供给支撑、提升原始创新能力、完善成果转化机制、强化场景和机会供给、强化企业出海服务、优化投融资服务、建立开放包容审慎的创新环境、强化人才队伍建设十个方面强化对数创企业的发现和培育。

资讯来源：中国政府网、商务部、工信部、财政部、国家发改委、中国证监会、中国证券业协会、沪深北证券交易所

2.2. 河南省相关政策

2025年9月，河南省政府在全方位推动科技创新、金融支持实体经济以及稳定楼市等方面出台多项重要政策，主要政策归纳如下：

6日，河南省人民政府印发《河南省推动科技创新和产业创新深度融合行动计划》。通过实施高质量科技供给策源行动、创新主体能力提升行动、产业人才梯次培育行动、科技成果转移转化提质行动以及产业链群品牌打造行动等，到2027年全社会研发经费投入强度达到2.55%以上，战略性新兴产业增加值、高新技术产业增加值占规模以上工业增加值比重分别达到27%以上、56%以上，具有河南特色和优势的现代化产业体系竞争力明显增强。

11日，河南省人民政府印发《关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》。围绕促进形成规模适度、布局合理、运作规范、科学高效、风险可控的基金高质量发展格局，从找准定位、加强统筹、激发活力、优化退出等八方面，提出25条措施促进政府投资基金高质量发展。

11日，郑州市《要素市场化配置综合改革试点实施方案》获批。其中着重提到要推动技术要素市场创新发展，加大金融支持原始创新、技术创新和产业创新力度；推动资本要素服务实体经济发展，支持中原股权交易中心加强与全国性证券市场间的合作衔接、符合条件的企业首发上市以及符合条件的境内企业开展境外融资业务；支持探索建立公共数据资产登记、评估制度以及数据价格形成机制，探索凭证生成、存储、归集、流转、应用全流程管理等。

12日，河南省住房和城乡建设厅等八部门联合印发《关于支持住房消费的若干措施》。通过政府补贴、企业让利、金融支持等多种方式降低购房成本、促进房地产市场平稳健康发展。

15日，河南省政府印发《河南省加快人工智能赋能新型工业化行动方案（2025—2027年）的通知》。目标到2027年，规模以上工业企业智能应用场景覆盖范围实现从单点突破向综合集成跃升，人工智能产业规模突破1600亿元，建成全国重要的人工智能产业高地和创新应用示范区。

17日，河南省政府印发《河南省金融服务“两高四着力”实施方案》。计划到2025年年底，全省金融总量稳步增长，融资结构持续优化，综合融资成本进一步下降，金融服务“两高四着力”更加精准有效。全省社会融资规模增量达到1万亿元，信用债发行3000亿元以上，科技型企业、绿色和小微企业贷款增速高于全省各项贷款平均水平。

30日，郑州市政府发布《关于郑州市加快推动微短剧产业高质量发展的意见》。从鼓励精品创作、壮大市场规模、推动微短剧出海、健全服务机制以及强化组织保障等五方面着力打造“微短剧创作之都”。

资讯来源：河南省人民政府、郑州市人民政府、河南日报、大河财立方

2.3. 中部其他省份相关政策

据不完全统计，中部六省中其他五省在2025年9月相继发布如下重要经济产业政策：

湖北省：17日，发布《关于引导支持和服务保障企业开展产品技术创新、商业模式创新、经营管理创新的工作方案》，推动企业在产品、业态、模式、组织等方面实现深度变革；23日，发布《湖北省加快算网存用协同发展的若干措施》，到2027年，全省算力总规模达到25EFLOPS，其中新建算力设施智算和超算占比不低于90%。

湖南省：12日，印发《湖南省促进中医药产业高质量发展的若干措施》，推出20条举措力争2030年中医药全产业链总产值突破2000亿元；26日，发布《湖南省加快提升新能源汽车渗透率行动计划（2025—2026年）》，计划到2025年底全省新能源汽车渗透率与全国平均水平差距缩小至6%以内。

安徽省：8日，发布《打造通用人工智能产业创新和应用高地若干政策（2.0版）》加速大模型等人工智能技术赋能千行百业；10日，印发《安徽省优化大型营业性演出活动审批若干措施》，推动营业性演出市场高质量发展。

江西省：10日，发布《江西省推动生产性服务业高质量发展的若干措施》，力争到2030年生产性服务业增加值占服务业比重达到52%左右；10日，发布《金融支持有色金属民营企业发展若干措施》解决有色金属民营企业融资痛点、难点、堵点问题；11日，发布《《江西省关于推动农村电子商务高质量发展的若干措施》支持农村电商与快递协同发展。

山西省：17日，印发《山西省促进房地产市场平稳健康发展补充措施》，从供给端、需求端、基础设施完善等方面提出15条具体举措。

资讯来源：湖北省人民政府、湖南省人民政府、安徽省人民政府、江西省人民政府、山西省人民政府

3. 证券市场运行情况

3.1. 一级市场

3.1.1. 债券融资

9月份，全国信用债券融资规模高于2万亿。Wind数据显示，9月份，全国发行2290只信用债，融资规模20326.65亿元，环比增长10.88%；1-9月份，全国发行17891只信用债，融资规模16.33万亿元，同比增长7.27%。

9月份，河南信用债券融资规模环比上升。Wind数据显示，9月份，河南省发行信用债发行66只，融资规模370.72亿元，环比增长8.18%；前9个月，累计发行523只信用债，融资规模3058.21亿元，同比下降7.13%，全国排名第13位，中部六省第3位。

从中部六省情况看，9月份，湖北省信用债发行规模495.62亿元持续保持六省第一，全国占比2.44%，江西、湖南、河南居第二、三、四位，较第一差距超百亿，山西相对靠后，不足200亿元。前9个月，湖北省发债规模稳居中部六省第一位，安徽第二，河南、湖南、江西居中，山西省处于末位。

3.1.2. 股权融资（含可转债）

9月份，当月全国股权融资规模环比上升。Wind数据显示，当月28家公司股权融资436.84亿元，环比增长86.08%。其中：11单IPO首发募集资金116.89亿元、占比26.76%，以增发、可转债为主的再融资募集金额319.95亿元，占比73.24%。前9个月，全国股权融资累计8961.78亿元，同比增长286.85%，其中78单IPO首发募集资金773.02亿元，占比8.63%。

9月份，河南上市公司暂无股权融资。前9个月，河南仅有1家公司完成股权融资，累计金额1.15亿元。

对比中部六省股权融资规模和数量，9月份，湖南和安徽分别有1家和2家公司增发融资，融资规模分别为20亿元和9.87亿元，江西有1家公司IPO融资6亿元，其他三省均无股权融资。1-9月份，安徽13家公司合计融资167.38亿元，稳居六省第一；湖北有8家公司融资97.85亿元，规模居六省第二；湖南7家公司融资70.90亿元，规模居六省第三；江西有3单IPO，山西、河南分别有1家公司增发，整体融资规模相对有限。

3.1.3. 河南上市公司融资展望

按照最新公告日统计，2025年9月份以来，河南有1家公司更新增发融资进展。其中：焦作万方增发预案经股东大会审议通过。目前，河南增发融资在途5家公司中，有1家通过董事会、4家通过股东大会。5家预计合计定增融资超过356.49亿元，分别1家科创板和4主板上市公司。

按照可转债上市日期统计，目前，河南省暂无上市公司公布可转债融资预案或可转债在途发行。

3.2. 二级市场

3.2.1. 河南指数走势

根据Wind资讯数据，9月份，河南指数上涨3.36%，高于上证指数0.64%和沪深300指数3.20%的涨幅。1-9月份，河南指数累计上涨32.92%，持续跑赢上证指数和沪深300两大基准指数。

9月份，中部六省指数除山西外仍持续保持全线上涨态势。其中，安徽指数当月涨幅最大、为10.17%，山西指数当月下跌、为-1.40%；前9个月，中部六省指数全面收涨，安徽指数超越河南指数，领涨中部六省。

3.2.2. 河南上市公司股价表现

9月份，沪深指数震荡上涨，其中，上证指数接近3900点，深证成指突破13500点。根据Wind资讯数据，申万31个一级行业指数13个上涨、18个下跌。其中：电力设备、有色金属、电子等行业涨幅居前，当月涨幅均超过10%，国防军工、银行、非银金融、美容护理等行业跌幅居前，当月跌幅均超过5%。

9月，豫A股涨幅前3的公司是多氟多（51.96%）、豫光金铅（43.95%）、汉威科技（40.95%）等，跌幅前3的公司是三晖电气（-22.22%）、国机精工（-20.58%）、众诚科技（-15.13%）等。

9月，豫H股涨幅前3的公司是福森药业（120.59%）、大山教育（96.48%）、恒达集团控股（46.15%），跌幅前3的公司是天伦燃气（-34.56%）、和谐汽车（-31.49%）、中国天瑞水泥（-27.84%）。

3.3. 河南上市公司

3.3.1. 河南上市公司数量与区域分布

按照发行日期统计，2025年9月份，全国A股净增加9家上市公司，其中江苏、上海净增3家，广东、浙江、江西、河北分别净增1家，湖北净减少1家。本年度，全国A股上市公司净增53家，江苏、浙江、广东、安徽四省居前。

截至9月底，河南共有A、H上市公司137家，其中：A股上市公司112家，H股上市公司31家，全国31个省份中排名维持在第12位和第9位不变。

截至2025年9月底，河南省A股总市值18497.21亿元，环比增长3.95%，规模排名维持居全国第13位，居中部六省第4位；期末市盈率（TTM,整体法）21.97倍、市净率（LYR,整体法）2.48倍。

3.3.2. 河南上市公司重要事件

2025年9月份，河南上公司公告可重点关注战略重组、回购股权和股份减持等事项。例如：神马股份、硅烷科技、大有能源、平煤股份、易成新能等公司控股股东或间接控股股东拟实施战略重组等公告，千味央厨、蓝天燃气首次回购或增持公司股份的公告，森霸传感、仲景食品、羚锐制药、建龙微纳等公司股东或高管减持计划预披露公告，以及拟上市公司岷山环能拟终止发行上市等公告。详见“附表1：2025年9月份河南A股上市公司重点公告一览表”。

4. 河南拟上市公司

4.1. 拟上市公司情况

截至9月底，河南省IPO审核通过尚待发行公司1家,为拟在北交所上市的岷山环能，根据董事会公告，拟终止发行上市申请，并撤回相关申请材料。

4.2. 提交IPO审核申报企业

截至9月底，全国IPO已过会尚待发行的企业30家，申报在审企业262家。截至9月底，本年度申报中止审查企业155家，终止(撤回)、终止（注册）企业90家，较上月增加5家。

9月份，河南省5家IPO申报企业状态由已闻询变更为中止审查。5家企业申报在审公司中有拟上深证主板2家，北交所3家，拟募集资金合计51.22亿元。

5. 投资建议

9月份，在美联储降息和国内宏观产业政策驱动下，创业板和科创板当月涨幅均超过10%，持续创出近年以来的新高，区域上市公司整体动态市盈率和PE估值均处于高分位，在一定程度上反映出区域指数涨幅的是由政策和流动性溢价驱动，非基本面驱动。加之近期芯片产业链和稀土产业链的管制政策的持续推动贸易逆全球化趋势的演绎，从而推高避险资产黄金短期的快速上涨。因此，建议短期回避市场风险，跟踪关注河南业绩稳健增长的相关公司的投资机会。

6. 风险提示

全球贸易和产业管制政策带来的不确定性风险；经济增长和业绩不及预期；市场流动性风险。

证券分析师承诺：

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。

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