天然气第42周更新：87 BCF储存量上涨应对温暖天气

天然气市场进入第42周，储存量强劲增长，预计第41周（10月6日至12日）储量将攀升87 BCF，达到3，728 BCF，超过去年。由于温暖天气和高产量推动波动加剧，NGX 25合约跌破10日均线，而2026年冬季合约仍维持在四分位区间上方。温和的条件，硬盘+DDD低于历史平均水平，抑制了需求，而低于平均水平的供需缺口预示着潜在的供应过剩。

由于天气温暖和产量高，NGX 25合约的交易价格低于10日平均水平，并且在此期间波动性加剧。2026年冬季合约价格仍高于四分位区间的上限。

2025年前向曲线的形状显示出稳定的收敛，甚至更接近2023年和2024年可比日期记录的配置。这一趋势在三年或更长时间交付的合同中尤其明显，价格正在稳步向历史水平靠拢。

根据第41周（10月6日至12日）预测，地下储存设施天然气储量将增加+87BCF，达到3728 BCF，超过去年同期。高产量和温和的天气条件推动了储量的增长。

所有地区14天内累积的HDD+ DDD仍低于1994-2024年的历史平均水平，即使考虑到未来两周的预测，预计当前温和天气趋势不会出现重大偏离。

除WS CENTRAL和Pacific外的所有地区，14天累计HDD+ DDD仍低于1994-2024年的历史平均水平，未来两周的预测并未表明与当前温和天气趋势背离。

本周，2025年供需差异低于2014-2024年的平均值，表明需求疲软或供应过剩。

该图表显示了基于当前消耗水平的仅存储设施的供应天数。到2025年10月初，储备将持续约35天，低于四分位区间的下限。由于储量如此温和，即使是生产的轻微中断或需求激增也可能引起剧烈的价格反应，特别是在冬末早春。

总体而言，基本面因素和天气异常均在预期范围内，不存在系统性偏差。除非由于天气、生产或出口因素导致供需发生根本性变化，否则我们预计当前到期期不会出现重大价格偏差。

这项分析是与伦敦证券交易所分析师阿纳斯塔西娅·沃尔科娃（Anastasia Volkova）合作进行的。

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