谁从人工智能支出中受益？摩根大通的热门选择

强劲的人工智能（AI）和超大规模需求正在推动半导体公司的显着增长，英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）、高级微设备公司（纳斯达克股票代码：AMD）和博通（纳斯达克股票代码：AVGO）准备从不断扩大的数据中心和人工智能基础设施投资中受益。

美国顶级超大规模企业资本支出的增加和更广泛的人工智能基础设施项目正在推动以人工智能为重点的半导体的多年增长机会。

摩根大通分析师Harlan Sur预计数据中心资本支出将显着上涨，因为过去四个月美国四大超大规模企业的支出预期大幅上升。

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该公司的IT硬件团队目前预测，2025年数据中心支出将同比增长约60%，高于之前的40%，这意味着相对于2024年的增量投资将超过1000亿美元。

这一支出激增超过了英伟达、AMD、博通和Marvell（纳斯达克股票代码：MRVL）等半导体领导者预计到2025年将增加约820亿美元的人工智能相关图形处理单元（图形处理单元）、专用集成电路（ASIC）和网络收入。

该分析师指出，到2025年，资本支出（资本支出）增长预期呈上升趋势，与2024年的趋势相呼应。他预计，随着人们对持续超规模支出的信心增强，2026年和2027年将进一步上调。

目前，数据中心资本支出预计将在2026年增长约30%，意味着额外投资800 - 850亿美元，最终可能同比增长超过40%，推动增量支出超过1100亿美元。

他强调，只关注顶级超大规模企业会低估人工智能基础设施总支出，因为新云层和主权人工智能项目越来越多地推动物质投资。

他补充说，根据2025年2000亿美元的基础，这种支出环境支持人工智能加速器总可达40-50%的复合年增长率。

苏尔预计，长期而言，超大规模的资本支出强度将保持结构性高位，支持更高的年外资本支出预测。

美国前五大超大规模企业的云资本支出（资本支出）总额占收入的比例目前约为18%，预计到2026年将达到21%。

分析师预计，在增量人工智能计算需求和定期更新周期的推动下，资本密集度将保持在历史水平以上，即使最终从峰值水平回落。

苏尔指出，近期趋势表明，随着人工智能基础设施支出超过收入增长，资本支出密集度可能会进一步上升，预计2028年资本支出密集度将达到25%，可能会比2026年产生近2000亿美元的增量支出，为人工智能半导体公司创造重大上行空间。

该分析师将Nvidia、AMD、Broadcom、Marvell、Micron（纳斯达克股票代码：MU）和Western Digital（纳斯达克股票代码：WDC）确定为强劲的人工智能服务器和超大规模支出的主要受益者。

他指出，英伟达的数据中心图形处理器业务将受益于持续的人工智能相关需求。据Sur称，AMD有望通过其MI 400/MI500图形处理器系列和OpenAI供应协议来实现增长。

他指出，博通和Marvell将利用超大规模XPU坡道。Sur补充说，美光的HBM 3 E内存支持市场份额的持续增长。

价格走势：周四发布时，英伟达股价上涨1.07%，至181.75美元。根据Benzinga Pro的数据，该股已逼近52周高点195.62美元。

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