上半年业绩不佳，贝泰妮靠投资过冬？

10月13日，云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司（下称“贝泰尼”）发布公告，宣布作为有限合伙人出资5000万元，参与设立总规模10亿元的无锡金雨茂物医疗健康产业投资合伙企业（下称“金雨基金”）。

该基金的管理人为在新三板挂牌的金雨茂物投资管理股份有限公司，总规模为10亿元，主要投资方向包括消费医疗、康养、医美、特医及功能食品、药物、医疗器械、医疗支持性产业、AI制药等前沿领域。

基金存续期限为10年，管理费为每年1.5%，贝泰妮的投资将分三期进行，首期出资20%。通过认缴出资5000万元，贝泰妮持有基金5%的合伙份额。

自2022年以来，贝泰妮已经作为LP（有限合伙人）多次参与产业投资基金：2022年6月，贝泰妮投资了杭州红杉晟恒股权投资合伙企业，认缴出资金额为1亿元；2023年4月，投资了南京建邺叁正正行股权投资合伙企业（有限合伙），认缴出资金额同为1亿元；2023年10月，斥资3000万元投资了江苏金皋新材料创业投资合伙企业（有限合伙）……

贝泰妮参与的产业投资基金主要投资领域大多集中在生物医疗大健康。贝泰妮曾回应媒体称，公司投资聚焦四大维度：与功效性护肤主业形成技术协同的创新赛道、具备科学背书与研发壁垒的前沿生物科技方向、能够完善产业链关键环节的优质资源，以及符合新消费趋势的细分市场机会。

有媒体统计，从2022年至今，贝泰妮已累计进行至少12起投资事件，涵盖医药、医疗器械、植萃护肤、底妆等多个领域。今年3月，贝泰妮还投资了为东方女性专研的身体护理品牌“浴见”。

如何整合不同发展阶段、不同市场定位的品牌，避免内部资源竞争和品牌定位模糊，则是贝泰妮需要面对的课题。

业内人士普遍认为贝泰妮的产业基金投资，是其应对主营业务增速放缓的积极举措。数据显示，2023年和2024年，公司净利润均呈现30%上下的下滑。截至6月30日，贝泰妮今年的营收和净利润双双录得负增长。

值得注意的是，当前整个美妆行业都在化身投资高手。珀莱雅、丸美生物、水羊股份等主流美妆上市公司均已设立投资基金，并展开了实质性投资动作。

美妆行业竞争维度已然升级。贝泰妮能否通过资本手段建立第二增长曲线，实现可持续增长，仍需市场检验。但可以肯定的是，中国美妆企业的竞争已进入全新维度，未来的较量将是生态体系之间的对抗。

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