调研汇总：富国、泉果、易方达基金等96家明星机构调研能科科技！

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能科科技

重点机构：富国基金、泉果基金、易方达基金

调研摘要：

1、公司如何看待本次定增项目的必要性？

回复：本次募投项目的实施是基于内外部的综合考量。从外部看，国家政策大力推动"人工智能+"与制造业深度融合，工业领域是AI落地的重要战场。从内部看，公司经过在工业领域多年的深耕，积累了丰富的场景理解、技术经验和客户资源，具备了将AI与工业知识深度融合的基础。项目实施是为了系统性地构建公司在工业AI时代的核心能力，把握产业升级的战略机遇。

2、"灵智"项目在特种行业的应用前景和竞争力如何？

回复：具身智能在特种行业的无人化、智能化作业场景中有明确且迫切的应用需求。公司在特种行业拥有相关资质和深厚的业务根基，对应用场景和客户需求有深度理解，能够提供贴合需求的解决方案和长期稳定的服务，这些构成了公司在此领域推进业务的核心竞争力。目前，相关业务已在特定场景开展应用探索。

3、三个AI项目未来的市场空间如何？

回复：当前全球工业领域正面临激烈竞争，工业软件面临国外的出口限制，AI等前沿技术领域全球化竞争持续加剧，发展自主可控的工业软件已成未来趋势。公司依托近二十年积累的制造业行业机理、工业场景理解以及数据管理经验，始终专注于工业领域国产工业软件的技术开发，在此过程中明确了客户需求和市场应用方向，从而以此为导向开展三个AI募投项目的研发，持续聚焦于国产工业软件发展自主可控、智能化升级、AI在工业研制、运维等领域的落地应用。

4、公司在"灯塔工厂"等智能制造标杆项目建设中有何积累？AI将如何发挥作用？

回复：公司凭借自研工业软件、数字孪生技术等核心软硬件能力，长期服务于灯塔工厂的建设过程，深度参与其中的关键环节，积累了丰富的前期规划与落地实施经验，持续优化公司的解决方案和技术能力，赋能更多制造业企业数智化建设。AI技术是对智能制造的深度加持，能够进一步优化生产工艺、提升质量控制水平，从而在智能化、绿色化和效率提升等方面助力国内中大型制造业企业参与到国际灯塔工厂的竞争中，并不断提高市场占有率。

券商研报：

富士达

重点机构：天弘基金

调研摘要：

问题1：公司毛利率的同比变化情况。

回答：今年上半年，公司毛利率较去年同期提升1.84个百分点。一是随着防务业务逐步恢复，业务结构进一步优化；二是公司持续深入推进成本效率工程，推进研发、工艺标准化，开展重点项目目标成本管控和效率优化，不断提升公司全价值链成本管控能力；三是前期布局的多项新产品逐渐开始形成新的收入增长点，对毛利率产生了积极影响。综上所述原因共同构筑了公司盈利水平稳步提升的坚实基础。

问题2：公司研发费用投入占比情况，在公司各业务板块中研发投入占比较高的领域。

回答：近年来，研发费用占收入比例维持在8%至11%之间，投入策略重点聚焦于新兴领域，各年度间的差异主要源于研发项目的不同阶段。从今年情况来看，研发投入占比与未来战略业务布局相匹配。因防务类新产品型号多、批量小，导致研发人员和资源投入较为集中，因此防务领域研发投入占比较高。

问题3：公司在防务领域的优势体现在哪些方面？

回答：在标准制定领域，公司迄今已参与制修订并发布IEC国际标准15项，是目前国内射频连接器行业中拥有IEC国际标准数量最多的企业，彰显了行业技术引领地位。在客户合作方面，依托领先的技术实力、快速响应市场和客户需求的能力，与下游客户建立了长期稳固的合作关系。业务结构上，公司坚持防务与通信领域并重的发展策略，有效平抑行业周期波动，保障经营业绩和核心指标的持续稳定，同时，通过全面的产业布局，提供涵盖连接器至微波器件的一站式集成化互联解决方案，提升整体竞争力。在试验检测方面，公司拥有完备的检测与验证能力，确保产品性能满足严苛的技术要求，从而保障产品的高可靠性和稳定性。

问题4：公司董事调整的原因，公司的发展方向和战略方向有无变化？

回答：本次调整的新任董事在技术、财务领域及经营领域具备深厚专业背景，且年龄结构更为专业化、年轻化，将显著强化公司在防务、航空航天、商业卫星等核心领域的技术攻坚能力与创新资源协同，加速战略新兴产业落地。公司整体发展战略及业务方向保持连续性。

问题5：针对防务及商业航天市场需求的变化，公司在固定资产投资及资本运作方面有何规划？

回答：目前公司产能利用率处于较高水平，为应对防务、商业航天业务需求，已启动产线扩充工作。在固定资产投资方面，公司每年均依据年度经营规划及长期战略目标，制定年度及长期固定资产投资计划。在资本运作方面，公司将根据战略发展需要及资本市场实际情况，在合适的时机统筹考虑后续资本运作安排，如有具体计划将严格按照监管规则及信息披露要求，及时履行审议程序和公告义务。

券商研报：暂无数据

能辉科技

重点机构：

天弘基金：涂彧然

调研摘要：

1、关于“新能源+新材料”的转型，公司基于怎样的考量？

答：“新能源+新材料”方向转型，是公司基于对能源行业发展趋势的前瞻判断，以及公司自身新能源、常规能源方面的技术整合和耦合，公司已在新能源、常规能源与综合能源等多个领域积累了关键技术，关注不同能源形式之间的协同与耦合，重点围绕新型能源系统及储能集成产品方向的相关材料展开布局。

2、公司储能业务方面的进展？公司在海外储能的优势？

答：公司储能业务主要目标市场在海外，目前主要为欧洲、中东市场，公司已在荷兰阿姆斯特丹设立子公司，聚焦工商业和大储市场开发，已取得市场突破和项目落地。未来，东南亚、非洲以及美洲市场，也会做出相应布局。

公司具备较强的技术整合和系统解决方案能力，通过“光伏+储能”，与海外集成商等深度合作，提供一体化的“光伏+储能”及微网离网系统解决方案，为不同客户提供具有竞争力的差异化能源技术服务。

3、业内也有公司在做重卡换电，公司布局重卡充换电业务的特色是？

答：公司提供重卡充换电产品和技术服务，包括设备、软件、运维，致力于构建完整的充换电生态系统。公司目前研发生产的通用版400KWh充换一体版动力总成，已与包括宁德、国轩等主流电池厂商完成了互换性适配，同时与多家主机厂展开了商用车项目共享合作机制。公司与徐工新能源签署战略合作协议，将在新能源商用车充换电站、电池银行的合作投资、建设、运营等方面建立合作关系。

4、公司重卡充换电业务，特别是无轨智能充换电机器人AGV具体有哪些应用场景？

答：目前主要应用优势在对灵活性要求及快速部署需求较高的场景，矿山、工地也有适应性。重点会在码头、大型物流园区和大型停车场综合服务区、大型商业综合体服务区进行布局。

5、公司预计本年度利润情况以及业务增长逻辑？

答：公司主营业务收入仍以光伏新能源系统集成为主，随着国家“反内卷”政策的陆续落地，光伏产业链的利益得到合理的平衡，公司对四季度、及未来发展充满信心，本年度的利润目标维持2024年限制性股票激励计划的目标。

券商研报：