电网设备板块：站在新能源革命与政策红利的双重风口，机遇正全面爆发！

（来源：淘金ETF）

1. 国电南瑞（600406）

作为电网自动化绝对龙头，业务覆盖电力系统自动化、继电保护、新能源控制、储能等全产业链，在配网调度系统市占率超50%。2025年上半年实现营业总收入242.43亿元，归母净利润31.24亿元，销售毛利率26.45%，盈利能力稳健。受益于特高压建设加速与配网升级，其电网自动化业务订单持续高增，同时新能源控制与储能业务成为第二增长曲线，海外市场在东南亚、欧洲的布局逐步落地，技术壁垒与品牌优势构筑强竞争护城河，充分享受电网投资与新能源发展双重红利。

2. 思源电气（002028）

输配电设备核心供应商，专注高压开关、电力电容器等产品，2025年上半年业绩表现亮眼，营业总收入84.97亿元同比增长37.80%，归母净利润12.93亿元同比大增45.71%。在国网2025年前三批次输变电集中招标中，其组合电器等产品中标金额位居前列，750kV组合电器多次突破。海外市场爆发式增长，上半年海外收入28.6亿元同比增89.0%，占比达34%，覆盖欧、亚、非多区域，全年268亿元订单目标有望超额完成。

3. 正泰电器（601877）

国内低压电器龙头，构建了“低压电器+输配电设备+新能源”的全产业链布局。低压电器产品市占率稳居行业前列，涵盖配电、控制、终端等全系列，适配工业、电网、新能源等多场景需求。新能源领域形成“发电-储能-输电”闭环，分布式光伏装机规模持续扩大，储能系统集成能力不断提升。受益于电网智能化改造与新能源装机热潮，公司营收连续多年稳步增长，同时海外市场逐步突破，成为业绩增长新引擎，兼具业绩确定性与成长弹性。

4. 东方电缆（603606）

海缆领域绝对领军者，专注海洋电力电缆、海底光缆、陆缆等产品，在国内海缆市场占有率超40%。随着全球海上风电加速发展，海缆需求呈爆发式增长，公司凭借深海敷设、高电压等级等核心技术，承接多个国内外大型海缆项目，订单排期已至2026年。2025年以来，海上风电装机量同比增长超50%，带动公司海缆业务营收同比增幅超60%。同时，海底光缆业务受益于全球通信网络建设，海外订单持续增长，毛利率维持在40%以上，盈利水平行业领先。

5. 宏发股份（600885）

全球继电器行业龙头，市场占有率超15%，产品涵盖电力、汽车、电子等多领域。在电网设备领域，其高压继电器、智能型继电器等产品是特高压、配网自动化的核心部件，国网、南网招标中标率持续领先。公司研发投入占比常年维持在5%以上，突破多项高精度、高可靠性技术，产品性能对标国际一流水平。2025年上半年，电力领域收入同比增长28%，同时新能源汽车继电器业务快速放量，海外市场营收占比提升至35%，多元化布局有效对冲行业波动，业绩增长稳健。

6. 中国西电（601179）

国内输配电设备制造骨干企业，专注特高压、高压输配电设备研发生产，是我国特高压建设的核心供应商之一。产品涵盖变压器、开关设备、电抗器等，在1000kV特高压交流、±800kV特高压直流领域技术成熟，参与了国内多数特高压重点工程。2025年国家电网特高压投资预计超1120亿元，公司在特高压变压器、GIS组合电器等领域订单同比增长30%以上。同时，公司加快海外布局，在东南亚、中东等市场承接多个电网项目，逐步打开国际增长空间，业绩有望随特高压建设高峰持续释放。

7. 三星医疗（601567）

智能电表绝对龙头，国网、南网核心供应商，在最新一轮智能电表招标中份额位居前三。新一代智能电表具备物联网、数据采集等功能，单价较传统电表提升20%以上，公司充分受益于全国智能电表替换周期启动。2025年上半年，电表业务营收同比增长32%，毛利率提升至35%。同时，公司拓展医疗健康业务形成双主业格局，医疗服务机构数量增至30余家，贡献稳定现金流。海外市场突破显著，东南亚、非洲等地电表订单同比增长50%，成为业绩增长新动力。

8. 金盘科技（688676）

输配电及控制设备领军企业，干式变压器市占率国内第一，产品广泛应用于新能源、数据中心、轨道交通等领域。在新能源领域，其风电箱变、光伏逆变器配套设备适配大型风电光伏基地建设，2025年上半年新能源相关收入同比增长45%。数据中心领域，高效节能变压器产品打入阿里、腾讯等头部企业供应链，订单同比增长60%。公司注重技术研发，拥有专利超500项，海外市场在欧洲、南美实现突破，上半年海外收入占比达28%，成长动能强劲。

9. 特锐德（300001）

国内充电桩行业龙头，同时布局箱式变电站、配网自动化等电网设备业务。截至2025年6月，公司充电桩运营数量超50万台，市场占有率超20%，受益于新能源汽车渗透率提升，充电业务营收同比增长55%。电网设备业务中，箱式变电站产品在特高压、配网改造中广泛应用，国网招标中标率持续提升。公司创新“充电网+储能网+微电网”模式，在多个城市落地综合能源服务项目，2025年上半年综合能源业务收入同比增长70%，多元化布局打开成长空间。

10. 许继电气（000400）

直流配电网核心装备龙头，在直流输电、配网自动化、充电桩领域全布局。柔性直流技术是解决配电网容量瓶颈的关键，公司该技术达到国际先进水平，相关产品毛利率稳定在30%以上。2025年配网投资预计超3000亿元，公司配网自动化业务订单同比增长40%。同时，充电桩业务受益于政策推动，上半年订单金额超15亿元，同比增长65%。在特高压领域，公司是换流阀、控制保护系统核心供应商，参与多条特高压线路建设，业绩确定性强。

11. 四方股份（601126）

专注电力自动化系统与数据中心电源设备，是智能电网控制与监测系统核心供应商。在电网数字化领域，其调度自动化系统、继电保护装置市占率位居行业前三，适配配网智能化改造需求，2025年上半年电网业务收入同比增长32%。数据中心领域，公司提供UPS电源、微模块等全套解决方案，打入字节跳动、华为等供应链，订单同比增长58%。同时，公司布局虚拟电厂业务，已接入全国超2000个分布式电源节点，随着电力现货市场推进，该项业务有望成为新增长极。

12. 白云电器（603861）

高低压成套设备及元器件核心供应商，产品涵盖高压开关柜、低压配电柜等，广泛应用于电网、工业、建筑等领域。在国网2025年配网设备招标中，公司低压成套设备中标金额同比增长35%，受益于配网升级带来的增量需求。公司注重智能化升级，推出的智能型开关柜具备状态监测、远程控制功能，毛利率提升至32%。海外市场聚焦东南亚，承接越南、泰国等电网改造项目，2025年上半年海外收入同比增长42%，同时与新能源企业合作开发储能配套设备，打开成长空间。

13. 良信股份（002706）

中高端低压电器领军企业，产品涵盖断路器、接触器等，定位工业与新能源高端市场。在电网领域，其智能型低压电器适配配网自动化需求，国网招标份额持续提升；新能源领域，为光伏、储能项目提供定制化低压解决方案，2025年上半年新能源业务收入同比增长50%。公司研发投入占比达6%，突破多项节能、智能化技术，产品毛利率维持在38%以上。海外市场进入欧洲、北美高端市场，与西门子、ABB等企业形成竞争，上半年海外收入占比达18%，增长潜力巨大。

14. 中辰股份（300933）

专注电线电缆研发生产，产品包括电力电缆、裸导线、控制电缆等，是电网建设核心供应商。公司电力电缆产能达100万公里/年，适配特高压、配网改造等多场景，2025年上半年在国网、南网招标中中标金额超20亿元，同比增长38%。受益于铜价回落，公司毛利率提升至22%，同比增加3个百分点。同时，公司拓展新能源领域，为风电、光伏项目提供专用电缆，订单同比增长60%。海外市场布局东南亚，承接印尼、马来西亚电网项目，成为业绩增长新亮点。

15. 新特电气（301120）

专注智能电网组件与变压器研发，核心产品包括干式变压器、电抗器、SVG等。在智能电网领域，其高效节能变压器适配配网智能化改造，国网招标中标率同比提升10个百分点；新能源领域，为光伏逆变器、储能系统提供配套电抗器，2025年上半年新能源相关收入同比增长75%。公司注重技术创新，拥有20余项核心专利，产品毛利率达30%以上。近期股价受储能概念催化表现活跃，同时海外市场逐步突破，预计全年业绩增速将超50%。

16. 通达股份（002560）

架空导线、电缆核心供应商，产品涵盖特高压导线、铝合金导线等，是特高压建设重要参与者。在国家电网2025年特高压线路招标中，公司中标金额超15亿元，同比增长40%。同时，公司拓展新能源汽车零部件业务，为比亚迪、宁德时代提供导线产品，形成“电网+新能源”双轮驱动格局。2025年上半年，公司营收同比增长32%，净利润同比增长55%，毛利率提升至25%。海外市场在中亚、非洲实现突破，承接多个电网建设项目，成长动能充足。

17. 林洋能源（601222）

智能配用电整体解决方案提供商，主营智能电表、用电信息采集终端等，同时布局分布式光伏、储能业务。智能电表业务是国网、南网核心供应商，市占率超15%，受益于替换周期启动，上半年电表业务收入同比增长30%。分布式光伏装机规模超3GW，储能项目储备超2GWh，形成“设备+运营”协同优势。2025年上半年，综合能源服务收入占比提升至40%，净利润同比增长45%。海外市场在东南亚、欧洲推广智能电表与储能系统，订单持续增长，发展前景广阔。

18. 华明装备（002270）

国内变压器分接开关绝对龙头，国内市场占有率超90%，全球市占率达30%。产品为定制化高端设备，技术壁垒高，客户验证周期长，行业竞争格局稳定。在网内市场，35KV-110KV产品中标率约70%，220kv产品中标率20-30%；网外市场市占率接近100%，受益于新能源电站建设需求。2025年上半年，海外收入同比增长60%，俄罗斯等新兴市场突破显著，维修业务收入稳健增长，股息率维持在4%左右。随着电网改造与新能源发展，公司订单持续饱满，业绩增长确定性强。

19. 苏文电能（300982）

配电网EPCO一体化服务商，采用“电力设计+设备采购+安装施工+智能运营”一站式服务模式，契合配网升级需求。公司在江苏市场根基深厚，市占率超20%，同时向全国扩张，2025年上半年新签合同同比增长35%。受益于配网投资持续增加，公司营收同比增长45%，净利润同比增长50%，毛利率维持在32%以上。在储能与微电网领域，承接多个工商业储能项目，形成“配网+储能”协同优势。估值处于行业低位，具备较强安全边际，成长空间广阔。

20. 合纵科技（300477）

以配电开关设备为基础，延伸至储能系统集成及运营业务。配电设备业务受益于配网改造，2025年上半年订单同比增长30%，产品覆盖10kV-35kV全系列，国网中标率持续提升。储能业务成为增长新引擎，聚焦工商业储能与新能源电站配套储能，订单规模超5GWh，同比增长120%。公司掌握储能系统集成核心技术，与宁德时代等电池企业深度合作，毛利率达35%以上。2025年上半年，储能业务收入占比提升至45%，净利润同比增长80%，业绩增速位居行业前列。

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