吉姆·克莱默：稀土库存火爆--这就是问题所在

吉姆·克莱默（Jim Cramer）希望投资者从“量子/核武器/加密货币”炒作转向实体经济名称。但从今年迄今为止的排行榜来看，这种轮换可能已经陷入了另一个泡沫--稀土。他说，“稀土矿产贸易火爆”。这些矿商、炼油商和能源相关企业正在飙升，尽管大多数企业并没有产生稳定的盈利。

从美国安提莫尼公司（AMEX：UAMY）（YTD）上涨881.46%，到德克萨斯矿产资源公司（OTCQB：TMRC）上涨843.69%，以及飙升813.79%的Trilogy Metals Inc（AMEX：TMQ），该行业的价格走势读起来更像是模因股上涨，而不是大宗商品交易。

即使是MP Matters Corp（NYSE：MP）和Centrus Energy Corp（AMEX：LEU）等老牌公司今年的涨幅也超过了480%，远远超过了任何广泛的市场指数或工业金属基准。

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但在这些令人瞠目结舌的回报之下隐藏着一个令人担忧的信号：几乎每个名字的收益率都为负。美国资源公司（纳斯达克股票代码：AREC）、NioCorp Developments Ltd（纳斯达克股票代码：NB）、The Metals Company Inc（纳斯达克股票代码：NMC）等公司均公布盈利能力为负，凸显了克莱默的警告，即“大多数公司不产生任何收入。“只有收益率为1.56%的Centrus Energy甚至显示出一丝基本面基础-尽管其64倍的市盈率和EV/EBITDA高于50（根据Benzinga Pro数据）表明估值实际上已经超出图表。

投机热已经远远超出了华尔街的舒适区。Ramaco Resources Inc（纳斯达克股票代码：METC）和Oklo Inc（纽约证券交易所股票代码：OKLO）-后者是一家核能初创公司-正在被卷入相同的稀土叙事，尽管商业模式截然不同。随着“绿色转型”和国防应用作为主题粘合剂，投资者似乎更喜欢故事而不是实质内容。

对于克莱默来说，这是危险信号。他的希望是“消除”投机泡沫的空气，并为坚实的、有盈利支持的行业注入活力。但稀土贸易--现在比铀、锂甚至加密货币本身更热--可能事实恰恰相反：当轻松的资金寻找下一个大事物时，基本面往往比矿物本身埋藏得更深。

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图片来源：The Light Lab通过Shutterstock