关税冲突不断，金价再破历史新高，金ETF涨近2%

（来源：ETF小管家）

10月15日，金价延续上涨态势，国内金价突破950元/克大关，再创历史新高。$金ETF(518680)涨近2%。

消息面上，10月以来中美关税博弈显著升级，形成“美方极限施压-中方精准反制”的对抗态势：美方先是于10月2日对中国输美药品、建材、重型卡车等商品加征10%-100%不等的关税，随后更扬言自11月起对所有中国商品额外加征100%关税；作为回应，中国于10月14日起对美国船舶征收阶梯式特别港务费，并通过稀土管制、WTO争端诉讼等多种方式展开反制。关税冲突重启，加剧了市场避险情绪，黄金作为传统避险资产备受资金青睐，$金ETF(518680)连续五个交易日收获资金净流入，近期频繁新高。

除了中美关税博弈升级外，近期包括美联储降息、央行增持黄金等因素也成为支撑黄金上涨的中坚力量。

美联储降息25个bp

9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%，暗示年内可能继续降息两次。近期，CME FedWatch 工具显示，市场对 11 月美联储降息 25 个基点的押注概率飙升至 93%，12 月再度降息 25 个基点的概率逾 87%。波士顿联储主席柯林斯 15 日公开表态，需通过适度宽松政策稳定经济预期，推升了金价上涨。

央行持续增持黄金

国家外汇管理局10月7日发布的最新统计数据显示，截至2025年9月末，中国外汇储备规模为33387亿美元，较8月末上升165亿美元，升幅为0.5%。目前，我国外汇储备规模已连续第22个月保持在3.2万亿美元以上。央行连续11个月增持黄金，为金价上涨提供了有力支撑。

美国政府停摆持续

截至 10 月 15 日，美国联邦政府停摆已进入第 15 天，国会两党仍未就 2026 财年预算方案达成一致，社保申领、签证办理等联邦服务大面积延迟，加剧了美国国内经济的不确定性，推动投资者寻求避险资产，增加了对黄金的需求。

展望后市，招商证券指出，受避险情绪影响，黄金价格会继续维持强势。中长期内，全球央行持续购买黄金对冲美元信用风险，全球黄金 ETF 由净卖出方转为净买入方，且市场预期今年美联储还有两次降息，明年美联储主席换人后，降息幅度可能高于当前利率点阵图所反映的情况，未来黄金价格至少是货币属性和金融属性共同驱动，预计黄金价格有望在未来继续创新高。

如何布局黄金资产？

投资者可以通过$金ETF(518680)一键捕捉黄金上涨行情，$金ETF(518680)直接跟踪上海金，类似于批发价，而部分产品跟踪的是AU9999，类似于零售价，直接跟踪上海金的短期异动情况较低，交易价格更公允。且相比实物黄金而言，ETF交易更便捷，流动性更强。

此外，金ETF的托管费率+管理费率仅为0.2%，而同类产品有的高达0.6%。同样投资10w元持有1年的情况下，能节省400元成本。

 关联个股：紫金矿业、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、山金国际、湖南黄金、恒邦股份、玉龙股份、西部矿业、晓程科技（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

数据来源：以上数据均来源于ifind，截至2025.10.15。