【券商聚焦】天风证券维持五菱汽车(00305)“买入”评级 指公司有望实现业绩的进一步提升

金吾财讯 | 天风证券发研报指，截至2025年6月30日止中报，五菱汽车(00305)实现营业收入40.3亿元，同比+2.0%；盈利能力显著增强，净利润达到8580.9万元，同比+306.2%；归母净利润为3941.6万元，同比+2385.2%。该机构认为，公司整体业绩表现亮眼，盈利能力的提升主要得益于产品结构优化、成本管控成效以及研发投入的增加，未来伴随产品结构的继续优化，公司有望实现业绩的进一步提升。

该机构表示，母公司广西汽车集团提出“菱势工程”战略，将倾力打造“菱势”整车品牌，并致力于在混合动力系统、驱动桥、车架三个领域成为单项冠军，构建汽车产业生态链。同时，公司新设立低空经济事业部，积极布局低空及低空出行相关产品。此外，上汽通用五菱作为公司最大的客户与华为全面升级战略合作伙伴关系，在辅助驾驶、智能座舱、智能制造三方面深化合作，这也为公司业务的长期竞争力提供了支撑。

基于公司在新能源领域的科研能力以及在构建完善自主产业链方面的持续投入与创新，未来业绩有望继续增长。预测公司2025-2027年营业总收入将分别达到88.66/97.24/106.72亿元，分别同比+12%/10%/10%；基于公司中报超预期，判断下半年可以维持住上半年趋势，因而将2025-2027年归母净利润预测由0.80/1.1/1.44亿元调整为0.87/1.1/1.44亿元，分别同比+72%/27%/31%，调整目标价0.80港元，维持“买入”评级。