广和通赴港二次上市，折价35%，给二级市场预留了一点水位

（来源：郭二侠说财）

中证监在2024年推出五项新措施，以支持内地企业赴港上市。港交所特别为A股市值超过100亿的企业开辟了30天快速审批通道。在该机制下，今年已有11只A+H股成功在港交所上市，从递交申请到正式挂牌平均耗时不到5个月。

目前，已有76家A股公司向港交所递交了招股书，其中约一半会在今年第四季度登陆港交所。今年将是A+H股上市的大年，值得打新人期待。

一、招股信息

二、公司概况

广和通1999年成立于深圳，是一家全球领先的无线通信模组和解决方案提供商。模块产品包括数传模块、智能模块及AI模块，在此基础上，向下游应用场景客户提供定制化解决方案，包括端侧AI解决方案、机器人解决方案及其他解决方案。

广和通的模块产品及解决方案涵盖了广泛的应用场景，主要包括汽车电子、智能家庭、消费电子、智能零售。

公司以2024年持续经营业务收入计算，广和通是全球第二大无线通信模组提供商，全球市场份额达到15.4%。

细分应用场景中，在智慧家庭领域，公司市场份额排名全球第一，高达36.6%；在消费电子领域（如平板、笔记本），公司市场份额同样位居全球第一，市占率高达75.9%；在汽车电子领域，广和通市场份额排名全球第二，为14.4%。

财务数据显示：2022年至2024年，广和通收入从2022年的52.03亿元增长至2024年的69.71亿元，复合增长率超过14%。同期，净利润从3.65亿元增长至6.77亿元，展现出良好的盈利能力。

2025年上半年，公司营业收入为37.07亿元，同比下滑9.02%；归母净利润2.18亿元，同比下滑34.66%。这一下滑主要系公司出售了锐凌无线车载前装业务所致。

若剔除这一因素，公司2025年上半年主营业务收入实际同比增长23.49%，归母净利润同比增长6.54%，显示出核心业务的强劲韧性。

广和通主要收入来源是模组产品，其中数传模组是公司的基础业务，2024年销量达到3759.2万个，平均售价为81.1元。这类产品主要应用于智慧零售及消费电子等领域，为客户提供性价比高的基础连接能力。

智能模组2024年销量为753.4万个，平均售价达485.1元。2025年前四个月收入占比高达61.3%，是公司最重要的收入来源。

智能模组因集成了应用处理器和操作系统，能够提供边缘计算和多媒体功能，其附加值和平均售价均显著高于传统数传模组。

广和通的海外收入占比约为60%，其中中国台湾市场贡献了35.7%，美国市场占10.9%。一旦国际地缘政治局势出现任何波动，公司将首当其冲，这是其经营过程中面临的最大不确定性风险。

三、综合点评

全球物联网产业正处在高速发展阶段，2025年全球物联网终端数将达到215亿，同比增长14.4%，预计2030年将达到411亿，市场前景广阔。

随着数字经济的深入发展，物联网连接需求将持续增长，而AI与物联网的深度融合正在开启一个全新的智能时代。广和通凭借其在无线通信模组的领先地位和AI技术的提前布局，有望在行业变革中占据有利位置。

广和通于2017年4月在深交所创业板上市（300638.SZ），此次在港交所IPO属于二次上市。A股的股价就是市场经过充分博弈后的定价，对于港股打新套利而言，关键在于折价幅度是否能为港股二级市场留出足够的获利空间。

广和通截止10月14日收盘A股股价30.5元人民币（约33.2港元），港股发行价上限21.5港元，折价35%，对比市值200亿左右的A+H两地上市公司，普遍折价在25%左右，这个折价幅度给港股打新预留了一点水位，但不多。

今年上市的11只A+H股涨多跌少，整体表现优异。然而，广和通在上市之际恰逢中美贸易摩擦升级，今日股价大幅下挫4.6%。倘若在招股期间再次出现类似回调，其折价优势恐将不复存在。

广和通本次IPO发行股份占全部股份比例的15%，按招股价上限21.5港元算，募资约29亿港元，10名基石投资者锁定12.6亿，流通盘16.4亿，这个流通盘很大。

四、预测中签率

广和通招股首日孖展12倍，最终大概率会超购500倍，甲乙组各33750手。打新和聚水潭冲突，会分散一部分打新人，按照15万人申购算，预估一手中签率15%，申购500手稳中一手。

参考上一只A+H股天岳先进，有21.6万申购，其中乙组有1.1万人申购。广和通乙组按1万人申购算，预估乙头中签1～2手。

五、新股评级

广和通的新股评级是梭哈！密切关注A股广和通的股价走势，若在招股截止前上涨至33元以上，则评级上调为满仓干；若股价跌破28元，则评级下调为偷鸡。（拿命干>满仓干>梭哈>偷鸡>放弃）