OxyChem出售为西方石油公司释放数十亿美元以促进上游项目

在宣布以97亿美元将OxyChem部门出售给伯克希尔哈撒韦公司（NYSE：BRK）（NYSE：BRK）（NYSE：BRK）后，西方石油公司（NYSE：OXY）正在重新定位其投资组合并加速上游开发。

阿伦·贾亚拉姆（Arun Jayaram）领导的摩根大通分析师在最近的一份报告中指出，这笔交易预计将于年底完成，凸显了管理层减少债务、重新分配资本和追求机会主义股东回报的战略。

在最近的波士顿和纽约非交易路演中，包括CFO Sunil Mathew、COO Richard Jackson和Permian Babatunde Cole在内的西方高管强调了剥离OxChem的理由。

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管理层强调，随着全球出口能力（尤其是中国出口能力）的不断增长，化学品利润率可能会在更长时间内保持较低水平，而且OxyChem目前占利润的比例不到10%，低于2015年的约20%。

相比之下，西方石油和天然气产量同期增加了一倍多。

该公司预计将从此次出售中获得约80亿美元的税后收益，并拨出65亿美元用于削减债务。

此举预计每年将节省约3.5亿美元的利息，并使西方银行迈向收购CrownRock期间设定的150亿美元债务目标。

剩余的15亿美元将提振资产负债表并支持机会主义股票回购。虽然管理层探索赎回优先股，但这将从2029年开始逐步发生。

从OxyChem释放的资本指定用于高回报的上游项目，包括美洲湾的洪水、传统和非传统油田的提高石油采收率（EoR）计划以及阿曼的扩大钻探。

维持之前分配给OxyChem的资本支出估计为每年3.5亿至4亿美元，预计将重新分配给二叠纪活动。值得注意的是，EoR项目提供25- 35%的内部回报率，为延长美国石油供应平台利率提供了战略杠杆。

Occidental还强调了二叠纪盆地的运营效率，称特拉华盆地钻探时间同比减少了20%，总体油井成本同比下降了13%。

这些收益，加上对阿瓦隆页岩和巴尼特层段等二级区块的日益关注，预计将扩大库存并优化生产。

在化学品方面，管理层承认存在权衡，包括17亿美元的税收泄漏和保留的环境负债，主要发生在新泽西州的Diamond Alkali Superfund工厂。分析师在报告中指出，在公司资产负债表改善的背景下，这些被认为是可控的。

摩根大通维持对西方银行的中性评级，2026年12月目标价格为50美元，反映出杠杆率高于平均水平，资本回报率相对于同行较低。

关键的上行风险包括油价上涨、去杠杆化速度更快以及上游或化学品表现强于预期。下行风险包括油价下跌、资产出售延迟、资本支出上升以及全球GDP压力导致的化学品需求疲软。

Occidental的OxyChem出售是简化其投资组合、增强财务灵活性以及在不断变化的市场条件下优先考虑高回报上游开发的决定性一步。

价格走势：周二最后一次检查时，OXY股价上涨0.14%，至42.48美元。

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照片由IgorGolovniov通过Shutterstock拍摄