贝莱德称，纽蒙特140%的股价飙升可能只是黄金矿商“从未如此便宜”的开始

随着贵金属价格飙升至历史新高，黄金矿商一直是2025年的重磅涨幅，表现优于所有其他行业，但华尔街分析师认为，爆炸性反弹可能仍处于早期阶段。

全球最大的黄金生产商纽蒙特公司（Newmont Corp.）（纳斯达克股票代码：NEM）今年迄今已飙升逾140%，成为今年标准普尔500指数前三名涨幅股之一。

只有Robinhood Markets Inc.（纳斯达克股票代码：HOOD）和希捷科技控股有限公司（纳斯达克股票代码：STX）表现较好，分别上涨260%和150%。

VanEck Gold Miners ETF（纽约证券交易所代码：GDX）支持金矿商的广泛反弹，该ETF自1月份以来已飙升121%，这是自2006年推出以来的最佳年度表现。

与此同时，在货币贬值担忧、地缘政治紧张局势加剧以及央行持续积累的背景下，现货黄金飙升至每盎司4，000美元上方，打破了此前的历史新高。

尽管取得了这些令人瞠目结舌的收益，贝莱德主题和行业投资全球主管埃维·汉布罗（Evy Hambro）认为，该行业还有运行空间。

汉布罗周一在接受彭博社采访时表示，金矿商的盈利能力被严重低估。

“这些公司赚取了巨大的利润率，”汉布罗说。“它们怎么可能便宜？“这太令人震惊了--它们从来没有比现在便宜过。"

汉布罗指出，现货黄金价格与分析师使用的长期价格假设之间存在脱节。

大多数模型仍然基于2，200至2，400美元的黄金--比当前现货价格低整整20%，比期货曲线低多达50%。

“这是一个巨大的差异，”他说，并指出，如果价格在未来12至24个月内保持在当前水平附近，黄金生产商可能会“超额盈利”。"

汉布罗指出，虽然波动性仍然存在，特别是来自投机者和白银等实物市场的波动，但黄金的更广泛趋势受到长期变化的支撑。

他表示：“我们实际上是在相对于实体资产重新定价纸币。”他指出，全球经济体对法定货币和货币政策的怀疑日益高涨。

他补充说，虽然黄金保留了快餐等基本商品的购买力，但在曼哈顿房地产或福特F-150卡车等主要商品方面仍然落后。

这表明从宏观角度来看，该金属可能仍被低估。

汉布罗说：“自20世纪50年代以来，我们就一直面临着一个巨大的趋势--纸币的超额印制。”

“最终，这些事情达到了临界点。也许我们正在看到其中一些实物资产的变化。"

估值指标支持Hambro的论点。

尽管股价上涨三位数，但几家主要矿商的本益比仍远低于历史平均水平。自由现金流也在飙升，使公司能够提高股息并加速回购。

尽管如此，投资者仍应保持谨慎。黄金历来是一种波动性资产，之前的牛市往往以急剧逆转结束。然而汉布罗认为这个周期可能会有所不同。

“这可能比一个周期还要大，”他说。“趋势是你在这个环境中的朋友。"

随着黄金继续重新定义其对冲金融不确定性的角色，像纽蒙特这样的矿商可能会继续成为人们关注的焦点--不仅是因为他们已经做了什么，还因为未来可能会发生什么。

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照片：Shutterstock