为何A股科技这么强？答案可能在这里

经历过今年6-9月的持续上涨后，近期科技板块有所波动，有小伙伴担心短期走势。

我们无法预测短期市场，震荡波动均为股市常态。

如果从全球视角观察中国科技行业的竞争力，你可能会发现，中国科技股有实力有潜力，中长期发展或值得期待。

宏 观 层 面

制造业优势明显，创新能力提升

近年来，我国在重视制造业和战略性新兴产业、未来产业发展的政策下，产业基础优势明显，创新环境和能力提升，为科技股发展提供了丰富的土壤。

1）产业基础上，多项数据全球第一

我国拥有41个工业大类、207个工业中类、666个工业小类，是全球唯一拥有联合国产业分类目录中全部工业门类的国家。

工信部数据显示，我国制造业增加值占全球比重已接近30%，总体规模连续15年保持全球第一；制造业门类体系完整优势更加明显，在全世界504种主要工业产品中，我国大多数产品的产量位居世界第一。

2）智能制造上，信息化、数字化程度提升，

成效明显

我国信息化、数字化、智能化程度持续提升，智能制造成效明显。根据华泰证券统计，截至2025年上半年，累计建成5G基站454.9万个，位居世界第一；

截至2023年，工业机器人密度提升至470台/万人，四年时间接近翻倍，超越德国和日本、跃居全球第三；

重点工业企业关键工序数控化率达到了58.6%，数字化研发设计工具普及率达到了77%。

3）创新环境上，大力支持创新型企业发展，

为科技创新企业提供政策支持和人员储备

政策方面， 2019年首次提出“培育专精特新‘小巨人’企业”，并在2021年写进“十四五”规划纲要、2022年首次写入政府工作报告。

工信部数据显示，截至2024年，我国已累计培育专精特新“小巨人”企业超1.4万家。

另外，10月20-23日的重要会议或将为一系列代表未来方向的产业提供强有力的政策催化与发展动能，科技自立有望成为重中之重。

人才储备方面，近年来中国从“人口红利”转向“工程师红利”，普通高校本科毕业生数、理工科毕业生数持续增加，高校科学家和工程师人数亦显著增长。

4）创新能力上，处于全球领先位置

世界知识产权组织（WIPO）数据显示，我国PCT专利申请量占全球比重从2002年的不足1%提升至2024年的25.6%，每万人口高价值发明专利拥有量达到14件。

另外，我国在高铁、5G、新能源、数字支付等领域在全球处于领先地位，从技术接受方转向技术提供方甚至标准制定者。

中 观 层 面

从贸易、市场地位看，通信、软件、先进制造领跑

从贸易、市场地位等层面看，我国在通信、软件、先进制造等领域处于全球领跑地位：

贸易视角看，用显示性比较优势指数RCA衡量各产品在全球分工中出口竞争力，RCA＞1 说明该产品在国际市场上具有比较优势。

根据华泰证券统计，截至2024年，我国包括计算机设备、通信设备、电力设备、机械（机床/泵等）、光学元件、面板等在内的泛科技领域RCA>1，在全球具备比较优势。

市场地位看，我国在新能源、工控、消费电子、通信设备、智能驾驶、游戏等领域具备较强竞争力。

特别是部分细分环节，如储能、激光雷达、光伏组件、光伏逆变器、锂电铜箔、锂电池、四足机器人、域控制器、磷酸铁锂、三元材料、物联网模组、光模块等，在全球的份额居前。

以光模块为例，根据Light Counting数据，2020-2024年中国厂商光模块全球份额由22.2%提升至26.0%，预计2029年或将提升至29.5%，部分厂商还获得了下游龙头的重大订单。

国产化替代看，科技博弈加剧，在供应链安全性及可靠性的考量下，关键科技领域的完全自主可控是我国科技发展的必由之路。

近年来，我国在半导体、医疗器械、智能驾驶、新材料、自动化、工业软件等部分环节的国产化率明显提升。从“可用”到“好用”，我国已逐步具备国产化替代能力。

微 观 层 面

业绩增速等财务指标不乏亮点

在业绩增速、盈利质量和研发投入上，A股科技板块不乏亮点：

1）业绩增速

华泰证券考察了2021~2024年科技股的营收复合增速和净利润。

在智能驾驶、新能源、工控自动化上等细分环节上，营收复合增速领先，其中半导体设备、固态电池、智能驾驶车、储能、米波雷达等复合增速在全球也有一定优势。

净利润看，通信模组、面板、卫星互联网、AI芯片、储能等复合增速相对全球其它科技股则保持了一定的领先。

2）盈利质量

华泰证券考察了2024年科技股ROE情况。从产业链层面看，光模块、游戏、储能、固态电池、品牌消费电子等ROE居前，而低空经济、面板、储能、光模块、机床等ROE较全球其它科技股具备优势。

3）研发投入

考察2024年研发投入占营收比重可见，新能源、工控自动化上研发强度与全球其它科技股持平，而AI芯片、激光雷达、卫星互联网、基站设备、域控制器等研发强度显著高于全球其它科技股。

投资成功的关键往往在于把握长期趋势，而不是紧盯短期波动。

科技板块前期涨幅较大、上涨持续时间较长，调整可能较难避免。

同时，科技行业作为新兴生产力的核心载体、产业叙事持续强化的投资板块，有望成为A股中长期投资主线。

对科技板块感兴趣的投资者，或可关注相关指数基金，通过指数基金布局一揽子科技产业链上的股票。

热  门  产  品

融通中证人工智能指基、融通云计算与大数据指基均为R4中高风险（管理人评级），适合风险承受能力C4及以上的投资者。请投资者根据自己的风险承受能力，审慎投资。注：中证人工智能指数2020-2024年年度涨幅为18.05%、6.63%、-35.47%、10.3%、20.17%；中证云计算与大数据指数2020-2024年年度涨幅为13.48%、-9.94%、-23.92%、12.77%、19.67%。谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。

主要参考资料：

华泰证券《全球视角下中国科技股竞争力几何？》20251012

文中券商观点均节选自券商研究报告，仅作举例说明，不代表本文观点，亦不构成任何投资建议与承诺。谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。

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