A股三季报预告超八成预喜，鲁股韧性凸显

随着2025年三季度财报季拉开帷幕，A股上市公司业绩预告密集披露，市场关注度持续升温。截至10月14日，已有超70家上市公司发布前三季度业绩相关报告，预喜比例超八成，展现出在经济政策持续发力、产业结构优化背景下，上市公司整体盈利能力的回暖与韧劲。

预喜率超八成，多板块协同发力

从目前已披露的业绩预告来看，A股上市公司前三季度整体表现积极。据证券时报统计，截至10月14日，A股市场已有72家上市公司发布2025年前三季度业绩相关报告，预喜企业占比达84%，其中18家略增、4家扭亏、41家预增，显示出企业盈利能力的普遍回暖。

盈利规模方面，22 家公司前三季度盈利超 5 亿元（以报告数据或预告中值计算）。其中，新华保险以 320.54 亿元净利润居首，同比增长 45%-65%；立讯精密紧随其后，净利润 111.17 亿元，同比增长 20%-25%。此外，盐湖股份（45 亿元）、越秀资本（30.08 亿元）、领益智造（20.05 亿元）等净利润均超 20 亿元，覆盖新能源、金融、消费电子等关键赛道。

净利润增速上，22 家公司实现同比翻倍，5 家增速超 300%。国内铜基材料领域的龙头企业楚江新材成为 “预增王”，预计前三季度归母净利润 3.5 亿元 - 3.8 亿元，同比增幅 2057.62%-2242.56%；英联股份（1602.05%）、广东明珠（964.95%）、利民股份（659.48%）、晨光生物（372.8%）紧随其后，覆盖包装材料、矿产、农药等细分领域，凸显细分龙头在行业周期中的弹性。

值得关注的是，半导体行业迎来爆发式复苏。据世界半导体贸易组织数据，2025 年上半年全球半导体市场规模达 3460 亿美元，同比增长 18.9%，其中存储芯片以 20% 的增速领跑。国内企业中，半导体设备龙头长川科技（维权）预计前三季度净利润8.27 亿 - 8.77 亿元，同比猛增131.39%-145.38%，其中第三季度单季净利润暴涨180.67%至215.75%。，这一数据刷新了公司上市以来的纪录；扬杰科技预计净利润 9.37 亿 - 10.04 亿元，同比增长 40%-50%，其在业绩预告中指出，汽车电子、人工智能、消费电子等领域的强劲增长是主要动力。

鲁股韧性凸显，改革增效驱动业绩反转

在本轮业绩披露中，鲁股表现可圈可点，尤其是在传统工业与资源型企业中，通过深化内部改革、降本增效，成功实现业绩的逆势增长或扭亏为盈。

金岭矿业作为沪深两市首份三季报的披露者，前三季度实现营业收入12.47亿元，同比增长12.98%；归属于上市公司股东的净利润2.20亿元，同比增长47.09%。公司指出，业绩增长主要得益于主产品铁精粉销量增加、单位生产成本下降及副产品铜精粉量价齐升。此外，公司还推出了利润分配方案，拟每10股派现0.50元，展现出良好的现金流管理与股东回报意识。

山东钢铁则在行业整体承压的背景下实现“逆袭”。公司通过“抓两头控中间”“深化算账经营”“三级成本管控”等一系列措施，吨钢降本60元以上，购销差价提升超过200元/吨，最终实现扭亏为盈。其半年报已透露出改善迹象，毛利率提升至6.02%，增加4.15个百分点。公司在厚板、型钢、优特钢等产品方面的完整产业链布局，以及在汽车、机械、建筑等多元领域的市场渗透，为其业绩回升提供了坚实基础。

聚焦业绩确定性与结构性机会

针对三季报预告反映的市场趋势，多家机构指出，当前市场进入 “政策 + 业绩” 布局窗口期，业绩成为筛选标的核心标准，不同板块机会逐步清晰。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，三季度科技板块行情扩散，算力、AI 等板块轮番上涨，但内部已现分化，有业绩支撑的企业持续走强，无业绩标的面临回落。

万联证券与中信建投则看好游戏板块。万联证券认为，游戏行业版号常态化发放，供给端持续释放，行业修复节奏推进，建议关注有产品储备、研发能力的头部厂商；中信建投指出，2025 年游戏公司基本面优于2020年行业景气度和2023年的生成式AI，运营管线充沛、研发团队精简，行业竞争格局改善，估值有望向历史中枢靠拢。

华泰证券在研报中建议，当前市场可小幅调整仓位，关注主线低位板块，包括受益于产业链复苏的港股科技、AI 算力需求驱动的国产算力、高端制造领域的机器人与电池，以及消费复苏下的大众消费龙头。