《大行》摩通料恒生私有化对汇控(00005.HK)盈利影响正面 续吁「增持」目标价122元

摩根大通发表研究报告，预期汇丰控股(00005.HK)私有化恒生(00011.HK)将对盈利有正面作用。据该行计算，即使不考虑任何收入协同效应或成本优化，私有化将令汇控2027年税后净利润(NPAT)提升3.7%，每股盈利提升0.1%，平均有形股本回报率(ROTE)提升38基点。此外，私有化恒生将释放汇控普通股权一级资本比率(CET1)约40基点。因此，摩通相信私有化有助汇控优化资本运用，并推动汇控香港业务的中长期盈利能力改善。

摩通指，相信汇控股价跌幅已反映了与交易相关的下行风险，并料股价短期内横行。虽然短期内缺乏正面催化剂，且没有股份回购支持，汇控的表现或逊于同行，但汇控长期收益率仍达5%，加上关税带来的下行风险已被纳入考虑。因此，摩通预期在当前中美贸易局势再度升温之际，汇控将跑赢恒指；维持「增持」评级，目标价122元。