合富永道｜三大科技ETF终极对决：谁是2025年布局核心？

（来源：合富永道）

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作者：基辛哥

在科技自主化与AI革命的双重浪潮下，科创板芯片ETF、国产信创ETF与科创板人工智能ETF成为资本市场布局硬科技的核心工具。三者看似同属科技赛道，实则持仓逻辑、波动特性与收益表现差异显著。

三大科技ETF的差异本质是赛道逻辑的分化：科创板芯片ETF是“硬科技突围的矛”，科创板人工智能ETF是“未来算力的引擎”，国产信创ETF是“自主替代的盾”。2025年科技投资无需纠结“非此即彼”，但需根据自身风险偏好与持仓结构，在三者中寻找最优平衡点——毕竟在科技自主化的长周期中，优质赛道的核心资产终将持续创造价值。

持仓对决：赛道聚焦度决定投资基因

1. 科创板芯片ETF：全产业链的“硬核担当”

以龙头嘉实上证科创板芯片ETF(588200)为代表，规模已经突破400亿，是市场第一只400亿元级别的科创芯片ETF，中报显示是机构持有人占比49.53%。其持仓呈现“全链条聚焦、高权重集中”的特征，100%覆盖半导体产业链核心环节。前十大重仓股合计占比达55.74%，中芯国际（10.20%）、海光信息（10.14%）、寒武纪（9.58%）稳居前三，涵盖芯片设计、制造、设备等关键领域。这些成分股平均研发投入占比超15%，中微公司的刻蚀设备、华海清科的抛光设备等均具备全球技术竞争力，精准锚定“国产替代+算力爆发”双主线。

2. 科创板人工智能ETF：AI算力的“生态玩家”

头部博时科创板人工智能ETF(588790)持仓以AI芯片为核心，兼顾算力应用，半导体相关权重占比47.8%，前十大成分股中8家聚焦AI芯片设计，寒武纪作为第一大权重股占比近11%。与芯片ETF不同，其持仓延伸至智能硬件、云计算等应用领域，澜起科技、金山办公等企业的纳入，形成“算力底座+场景落地”的生态布局，但行业分散度略高于芯片ETF。

3. 国产信创ETF：自主替代的“全能选手”

以龙头华夏中证信息技术应用创新产业ETF(562570)为代表，持仓覆盖国产软硬件全领域，软件开发（58.6%）、计算机设备（20.6%）、IT服务（18.3%）构成核心三角，同时纳入信息安全、政务信息化等细分赛道。前十大权重股包括中科曙光、海光信息、恒生电子等，权重分布相对分散，既包含高成长科技标的，也涵盖部分经营稳定的成熟企业，体现“广度优先”的配置逻辑。

规模与流动性：头部效应下的选择逻辑

规模与成交额直接决定ETF的申赎效率与跟踪误差，三大赛道呈现显著的头部集中特征。

科创板芯片ETF：绝对的规模王者。截至2025年8月，头部产品规模已突破350亿元，全市场8只同类ETF总规模超400亿元，日均成交额达23.52亿元，流动性居全市场ETF前三。庞大的规模不仅降低了跟踪误差，也为大额资金进出提供了便利。

科创板人工智能ETF：规模分化明显。龙头博时科创板人工智能ETF(588790)截至2025年10月8日达80.35亿份，但多数同类产品规模不足20亿元，部分产品日均成交额不足千万元，流动性风险需重点关注。

国产信创ETF：整体规模偏小。头部信创ETF华夏中证信息技术应用创新产业ETF(562570)截至10月8日规模仅4.42亿元，另一只主流产品（159537）规模不足1.5亿元，整体流动性较弱。

弹性与收益：周期与成长的收益分化

弹性反映ETF对行业利好的反应灵敏度，而近2年涨幅则直观体现赛道景气度差异。

1. 弹性排序：芯片ETF > 人工智能ETF > 信创ETF

科创板芯片ETF：弹性之王。半导体行业强周期属性叠加技术迭代催化，使其对政策（如大基金三期投入）、需求（AI算力爆发）等利好反应极为剧烈。成分股中微公司、寒武纪等股价波动幅度常达行业均值的1.5倍以上，成为高风险偏好投资者的优选。

科创板人工智能ETF：弹性次高。AI行业处于爆发期，市场预期波动较大，叠加持仓中中小市值科技股占比高，弹性显著高于宽基指数，但受应用落地进度影响，波动节奏较芯片ETF更难把握。例如银华上证科创板人工智能ETF(588930)在DeepSeek模型升级等事件驱动下，单周涨幅可达8.20%。

国产信创ETF：弹性相对温和。由于持仓包含恒生电子等成熟软件企业，行业周期波动被部分平滑，虽在信创政策加码时能实现稳健上涨，但爆发力弱于前两者。

2. 近2年涨幅：芯片ETF领跑，AIETF跟进，信创ETF滞后

科创板芯片ETF：收益冠军。截至2025年9月，龙头科创芯片ETF（588200）近2年净值涨幅达100.99%，核心驱动力来自国产替代加速（设备材料环节突破）与AI算力需求爆发（算力芯片量价齐升），当前PE-TTM约45倍，低于历史中位数10个百分点，估值仍具吸引力。

科创板人工智能ETF：收益次席。龙头科创AIETF（588790）自2022年12月成立以来累计涨幅89.3%，若折算近2年收益约75%，虽不及芯片ETF，但跑赢多数科技类指数。不过不同产品分化明显，部分成立较晚的产品收益仅12.21%，选择头部标的至关重要。

国产信创ETF：收益相对滞后。由于缺乏明确的近2年官方数据，从成分股表现推算整体涨幅约40%-50%，低于前两大ETF。核心原因在于信创产业落地节奏不及预期，部分企业盈利兑现缓慢。

投资策略：匹配风格，精准布局

高风险偏好投资者：优先选择嘉实上证科创板芯片ETF(588200)。其硬核持仓、充足流动性与高弹性特性，能最大限度享受国产替代与算力革命的红利，适合中长期布局或事件驱动型交易。

成长型投资者：可配置博时科创板人工智能ETF(588790) 。AI行业长期成长逻辑明确，头部产品规模与流动性具备优势，能平衡成长潜力与投资效率，但需警惕技术落地不及预期的风险。

稳健型投资者：可瞄准华夏中证信息技术应用创新产业ETF(562570)。作为科技自主化的基础赛道，信创产业政策确定性强，适合作为科技组合的“压舱石”，但需容忍较低的短期弹性。