两大重磅利好突袭，光伏大涨！

作者 /倪克

两大重磅利好来袭，主链企业全线上涨

10月14日，光伏板块全线上涨，中证光伏产业指数（CSI:931151）早盘一度涨近6%，随后受A股市场影响涨幅逐步收窄，最终收涨1.06%。与之形成鲜明对比的，则是三大指数集体收跌，上证指数、深证成指、创业板指跌幅分别为0.62%、2.54%、3.99%。

个股方面，光伏主产业链集体飘红。其中，亿晶光电涨停，天合光能涨超8%，晶澳科技涨超7%，隆基绿能、京运通涨超6%，爱旭股份、东方日升、通威股份、双良节能、弘元绿能涨超5%，晶科能源涨超4%，TCL中环涨超3%。

消息面上，多位光伏行业企业人士向媒体反馈称，预计有重要政策将发布，行业反内卷将有新进展。另据了解，相关主管部门或将发布一份关于加强光伏产能调控的通知文件。

笔者注意到，进入2025年下半年以后，高层对于光伏行业反内卷的关注力度愈发提升。7月1日，中央财经委员会第六次会议明确提出“聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。两天后，工信部组织14家光伏行业企业及光伏行业协会召开座谈会 ，强调要综合治理光伏行业低价无序竞争，并修订多晶硅能耗指标，推动落后产能出清。

政策端持续发力的同时，筹备已久的多晶硅收储平台公司也成立在即。根据南华期货研报显示，市场传言光伏平台公司预计将于10月中旬成立，另有第三方媒体报道称将在本月落地，“目前该平台的共管账号或已成立，预计未来百万吨多晶硅产能或将退出。”

值得一提的是，硅料巨头协鑫科技此前在10月10日发布的定增公告中披露了53.92亿元的募集款项用途，其中18亿元将用于收购中国大陆境内的目标公司或者资产以增加多晶硅产能。

资金面上，根据东财数据显示，光伏设备板块主力净流入高达19.69亿元，高居A股市场第二。个股方面，隆基绿能、亿晶光电、晶澳科技、京运通、横店东磁主力资金净流入居前。

反内卷兑现在即，后市需业绩支撑

回首光伏板块的本轮行情，7月初的中央财经委员会第六次会议让市场看到了高层对于反内卷的决心，随即上半年持续下跌的权重股触底反弹，带动整个光伏板块开启了为期3个多月的多头行情，期间中证光伏产业指数最高涨幅达到47.40%。光伏板块的强势也彰显出资本市场对于光伏反内卷的强烈预期与坚定信心。

不过，随着光伏平台公司落地在即，加之政策端能出的牌已经越来越少，对于资本市场而言，本轮反内卷的炒作也到了兑现时刻，接下来行情能够持续的基础，将是经营业绩的全面改善，即全产业链的扭亏为盈。

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结合装机数据来看，三季度国内外呈现出冰火两重天的态势。根据国家能源局数据显示，8月国内光伏新增装机7.4GW，同比下降55.3%，环比下降33.3%。国内市场需求的锐减势必会对部分光伏企业的三季报业绩产生一定影响。相对而言，海外市场需求相对稳定。根据海关总署数据显示，8月组件出口额为209.5亿元，同比增长20.4%，环比增长31.9%。

从市场供需来看，南华期货研报指出，“供给端本周上游多晶硅产量保持稳定，但未出现明显去库态势，供给压力仍存；需求端本周组件中标规模环比增加，但中标价格环比下降，虽在一定程度上缓解终端悲观情绪，但长期需求仍依赖四季度国家出台的2026年光伏政策，以及终端光伏上网电价能否抬升——这直接决定光伏电站投资回报率，进而影响产业链整体需求。”

也就是说，在成立光伏平台公司、迈出反内卷实质性的第一步后，市场供给能否快速收紧，在需求端保持稳定的前提下，带动全产业链价格回归盈亏平衡线之上，是接下来支撑光伏板块市值与估值的关键。

因此，今日光伏板块在早盘暴涨后一路震荡下挫，涨幅大幅收窄，这在一定程度上也体现出资本市场在反内卷预期逐步兑现后，对于接下来光伏板块预期的分歧。

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