汽车行业10月投资策略：9月狭义乘用车市场销量预计同比增长2%，建议关注三季报行情【国信汽车】

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（来源：车中旭霞）

核心观点

月度产销：据乘联会数据，8月全国乘用车市场零售199.5万辆，同比增长4.6%，环比增长8.2%；上险数据看，9月(9.1-9.28)国内乘用车累计上牌199.89万辆，同比+0.9%，新能源乘用车上牌116.67万辆，同比+13.2%；批发数据看，8月汽车产销281.5和285.7万辆，产销量环比+8.7%和+10.1%，同比+13%和16.4%；新能源汽车产销完成139.1万辆和139.5万辆，同比+27.4%和+26.8%，新能源渗透率48.8%，预计9月狭义乘用车零售市场规模达215万辆左右，环比增长6.5%，同比增长2.0%。

本月行情：9月CS汽车板块上涨6.38%，其中CS乘用车上涨0.26%，CS商用车下跌3.01%，CS汽车零部件上涨12.81%，CS汽车销售与服务上涨2.89%，CS摩托车及其它上涨0.97%，同期沪深300指数上涨3.2%，上证综合指数上涨0.64%，CS汽车板块跑赢沪深300指数3.18pct，跑赢上证综合指数5.73pct；汽车板块自2023年初至今上涨54.34%，沪深300上涨35.25%，上证综合指数上涨30.52%，CS汽车板块跑赢沪深300指数19.09pct，跑赢上证综合指数23.82pct。

成本追踪：截至2025年9月30日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期+7.4%/+3.7%/-10.7%，分别环比上月同期+5.4%/-0.1%/-1.6%。

库存：2025年9月中国汽车经销商库存预警指数为54.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降2.5个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上。

市场关注：1）智驾：特斯拉向美国用户推送FSD 14首个版本V14.1；文远知行在阿联酋启动Robotaxi GXR和Robobus试运营；小马智行获迪拜Robotaxi路测许可；2）机器人：马斯克发布机器人和人类工作人员对打视频；Figure 03人形机器人发布，外观、技术及硬件全面升级；美国最大外卖配送平台DoorDash发布商业化配送机器人；3）车型&整车：鸿蒙智行全系10月1-7日累计大定突破4.13万台；特斯拉针对美国市场推出精简版Model 3及Model Y；吉利汽车拟回购最高23亿元港股股份；新车方面关注Model 3改款、极氪9X、理想i6、尚界H5等；4）其他：关注三季报行情。

风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。

重要行业新闻

1、行业动态

特斯拉FSD v14大更新：整合Robotaxi技术成果，新增多项新功能改进

10月7日，特斯拉向北美用户推送了FSD（全自动驾驶）14首个版本v14.1，这是FSD近一年来首次重大更新，整合了特斯拉在Robotaxi自动驾驶出租车项目中的技术成果和经验。尽管CEO埃隆·马斯克多次声称FSD将实现“无人监督的自动驾驶”，但这一承诺尚未兑现。FSD v14吸收了奥斯汀Robotaxi项目的部分研究成果，并将其应用于消费者版本软件中。

FSD v14在导航、环境感知、用户操作等方面进行了全面改进，包括新增到达选项、紧急车辆避让、视觉导航整合、速度模式优化、障碍物与路面优化、系统容错与恢复能力增强以及摄像头清洁功能。用户可通过中控屏幕或方向盘右侧滚轮启动FSD Supervised模式，并在行驶中随时调整“速度档位”和“到达选项”。特斯拉强调，FSD（Supervised）仍需驾驶者保持注意力与控制权，该功能可在驾驶者监督下完成自动起步、变道、路线分叉选择、避让障碍物、左右转弯及自动泊车等操作。

文远知行Robotaxi与Robobus在阿联酋哈伊马角开启试运营

10月2日文远知行宣布，携手阿联酋哈伊马角交通局RAKTA，在哈伊马角正式启动文远知行Robotaxi GXR和文远知行Robobus的试运营。作为哈伊马角智慧交通战略的唯一入选合作伙伴，文远知行实现了在哈伊马角的首次落地，标志着公司自动驾驶车辆被正式纳入当地公共交通体系，为公司自动驾驶产品在阿联酋实现更大规模的商业化应用铺平了道路。

小马智行获得迪拜Robotaxi路测许可，首批车辆已开跑！

9月26日，小马智行宣布获得迪拜自动驾驶路测许可，标志着公司向迪拜推出Robotaxi服务迈出关键一步。小马智行首批Robotaxi车辆已在迪拜开启路测，为2026年实现全无人驾驶商业化服务打下基础，给更多迪拜居民与游客提供高效、可持续的出行选择。

地平线与哈啰战略合作加速Robotaxi落地，布局L4级智驾业务

9月11日，在2025 Inclusion·外滩大会上，地平线与哈啰正式签署战略合作协议，加速Robotaxi商业化落地，共同打造行业标杆产品。此次合作，是地平线前瞻战略布局的关键落子，标志着地平线智驾技术基座全面赋能L2到L4全域场景。

文远知行再拓欧洲业务版图，无人小巴驶入比利时

9月11日，文远知行WeRide宣布，旗下自动驾驶小巴Robobus落地比利时鲁汶市，标志着文远知行正式打开全球第十一个市场，继法国、西班牙和瑞士之后进一步拓展公司欧洲业务版图。该项目由文远知行与佛兰德（Flanders）公共交通公司De Lijn、鲁汶市政府（Leuven）及出行咨询机构Espaces-Mobilités合作开展。

重塑汽车生态新范式，DSXW、NTT DATA慕尼黑车展战略签约

9月10日，DSXW与全球人工智能、数字基础设施领导者NTT DATA举行签约仪式，双方将联合开发新一代SDV（软件定义汽车）平台。随着移动出行生态圈的持续拓宽，DSXW将加速在欧洲市场构建本土化服务生态，为中国汽车品牌高效出海提供有力支撑，助力其稳步开拓全球市场。

DSXW首发车规级低速无人车品牌

9月2日，DSXW旗下品牌——“川行致远”在上海发布。现场，川行致远S6飞翼款、S6侧拉门款低速无人车首次公开亮相，开启了低速无人车行业的车规级时代。DSXW计划开辟以低速无人车为核心的第二战场，让新产品驶入园区、楼宇、商圈，解决“最后一公里”的痛点，不仅关注驾驶体验，更聚焦降本增效、商业模式创新和未来城市体验，同时获取无人车场景数据反哺自动驾驶算法，避免“管道化”风险，构建移动服务生态，开辟第二增长曲线。

深创投人工智能和具身机器人产业基金成立，出资额15.5亿元

10月8日，天眼查显示，近日深圳市深创投人工智能和具身机器人产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立。该企业执行事务合伙人为深圳市福田红土股权投资基金管理有限公司，出资额15.5亿元人民币。合伙人信息显示，该基金由深圳市引导基金投资有限公司、深圳市福田红土股权投资基金管理有限公司、深圳市红土创业投资有限公司、深圳市汇通金控基金投资有限公司共同出资。

马斯克秀Optimus“练功夫”，称全程为自主决策

10月6日消息，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克近日在社交平台发布一段视频：人形机器人Optimus与人类工作人员“过招”练功夫，动作包括推掌、格挡、转身反击等连贯招式，甚至能实时识别对方出招意图并做出应对。针对外界关于“是否为远程操控”的质疑，马斯克在评论区回应：“是AI，不是遥控。”

Figure 03人形机器人发布，“没有任何远程操控”自主完成多项家务

“机器人做家务”走进现实。10月9日，机器人公司Figure AI发布了新一代产品——Figure 03。对外公布的视频显示， Figure 03已经可以做到端茶递水、洗衣擦桌、叠衣服等多项家务。

在外观上，Figure 03与前两代机器人相比，整个机身穿上了一层柔软的网眼面料。Figure AI表示，这种柔性织物外壳设计将Figure 03整体重量比 Figure 02降低 9%。此外，其柔软衣物完全可清洗，无需工具即可拆卸，方便快速更换。

在技术方面，Figure AI此前曾使用OpenAI的模型，但现已转向其专有的Helix 神经网络系统。该系统模仿人类认知结构，分为三个部分：“系统零”负责处理平衡等底层本能反应，确保机器人在复杂环境中稳定站立和行走；“系统一”类似于人类的神经系统，负责将高层指令转化为每秒高达200次的精确电机控制；而“系统二”则扮演逻辑大脑的角色，利用开源AI模型理解场景、进行推理并决策行动。Figure 03借助这套自研系统，不仅能响应语音指令，还能看见并实时理解环境的能力，从而在没有预设脚本的情况下自主执行复杂动作。

在硬件设计上，Figure 03身高1.68米，体重约为60公斤，满电情况下可连续工作最长5小时，并通过一个专用平台进行无线充电。为提升与环境的交互精度，Figure 03在每只手掌上都嵌入了摄像头，这一设计使得机器人在主摄像头被遮挡时（如伸入橱柜内）也能获得近距离的视觉反馈，从而在抓取和操作物体时实现更精准、更具适应性的实时控制。在灵敏度方面，Figure 03每个指尖能感知到3克压力，这样的灵敏度，足以感知一枚回形针放置在手指上的重量。

在此次发布中，Figure AI并未公布Figure 03的具体售价以及具体上市的时间，但该公司表示，与之前的型号相比，新款机器人的制造成本“更低”。该公司还透露了Figure 机器人专属的高产能制造基地——BotQ，目标为首期年产能1.2万台，未来四年内累计生产10万台。

美国外卖巨头DoorDash宣布推出首款送餐机器人

10月1日，据外媒CNBC报道，美国外卖送餐服务平台龙头DoorDash日前宣布推出一款名为“Dot”的送餐机器人。DoorDash联合创始人Stanley Tang介绍了这款名为 “Dot” 的四轮自动驾驶机器人。Dot身高约1.37米，其“大脑”由8颗外置摄像头、1颗内置摄像头、4颗低成本雷达及3颗高分辨率激光雷达组成，主要用于环境感知。DoorDash表示，Dot的体积仅为普通汽车的十分之一，灵活到足以穿越门口和车道，但空间又足够容纳六个大号披萨盒，最大承重可达13.6公斤。

优必选再签3000万人形机器人大单 总订单金额已逼近4.3亿元

日前，优必选智慧物流子公司UQI优奇与天奇自动化工程股份有限公司正式签订采购合同。天奇股份将采购总价3000万元的优必选工业人形机器人Walker S系列，该笔采购将于2025年12月31日前完成交付。加上本次订单，截止目前，优必选Walker系列人形机器人已获得近4.3亿元合同。9月，优必选获得某国内知名企业2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同，这是截止目前全球人形机器人最大的合同。

特斯拉Optimus V3量产渐近，灵巧手或迎重大升级，马斯克：正在敲定设计

当地时间9月9日，特斯拉创始人埃隆·马斯克在All-In峰会上谈及Optimus V3的最新情况。据马斯克透露，特斯拉目前正在敲定Optimus V3的设计。这款在他看来是“人类历史上最伟大的产品”将实现大批量生产。他表示，这款产品会拥有“像人类一样灵巧的手”，为此Optimus V3将搭载复杂的手部设计和帮助理解现实的“AI思维”，预期每条手臂将搭载26个执行器。

在峰会上，马斯克还谈及了成本，以及量产Optimus V3可能面临的问题。例如，为解决机器人手部和前臂的工程难题，公司必须从零开始创建供应链。此外他表示，当这款机器人达到年产100万台的里程碑时，其生产成本将降至2万至2.5万美元/台，其中AI芯片的成本可能在5000至6000美元。

特斯拉开通“Tesla AI”官方微博，首帖秀新版Optimus机器人

9月7日，特斯拉开通名为“Tesla AI”的微博账号，并发布首条微博“我一直在努力改善自己的身材”，展示了新版本的Optimus人形机器人。

特斯拉发布“秘密宏图第四篇章”：迈向“可持续富足”的社会

9月2日，特斯拉官方在X平台上正式发布“秘密宏图第四篇章”（Master Plan Part IV），将公司的发展重心前所未有地从电动汽车和能源全面转向人工智能和机器人领域，旨在通过大规模地将AI融入物理世界，实现一个“可持续富足”的社会。

马斯克斥资10亿美元增持特斯拉股票

9月15日消息，据外媒报道，根据美国证券交易委员会（SEC）周一发布的文件，特斯拉CEO马斯克斥资10亿美元增持公司股票。文件显示，上周五，马斯克购入超过250万股股票特斯拉股票。公开数据显示，这是自2020年2月以来，马斯克首次在公开市场上购买特斯拉股票。外媒称，这一举动被视为马斯克对公司未来发展的信心投票。

马斯克薪酬方案曝光，若能完成全部目标，有望获得市值约1万亿美元的特斯拉股票

9月6日报道，美国电动车制造商特斯拉公司5日公布为其首席执行官埃隆·马斯克设计的10年期薪酬计划。该计划为特斯拉今后发展设定充满挑战的分阶段目标，马斯克若能完成全部目标，有望获得市值约1万亿美元的特斯拉股票作为酬劳。该计划设立12项运营目标，马斯克每完成一项，便可获得约占特斯拉市值1%的股票。该计划同时要求特斯拉市值稳步增长，如果全部达标，马斯克将获得特斯拉12%的股票，届时按预想市值达1万亿美元。其运营目标包括：销售1200万辆电动车；卖出100万个人工智能机器人；注册并运营100万辆自动驾驶出租车；智能辅助驾驶功能订购量达到1000万；公司调整后收益增加20余倍，至4000亿美元。

蚂蚁灵波科技R1机器人首次亮相外滩大会

2025外滩大会9月10日至13日在上海黄浦世博园区举行。展览现场，具身智能堪称多模态技术的“最强实战场”。一款来自蚂蚁灵波科技的R1机器人首次亮相，变身“机器人厨师”，当场大展身手为观众烹饪四道菜品。

这是一款多模态感知和交互机器人，可多场景作业。记者在现场看到，广场上的透明厨房里，“机器人厨师”正有条不紊地忙碌着，投料、盛放菜品动作娴熟精准，还会按照规范进行容器分类。该机器人具有多模态识别能力，能自动识别操作台上的各类食材和厨具，精准定位食材工具，从取菜、炒菜到清洁，全流程自动化，无需人工干预。

鸿蒙智行国庆前七天累计大定突破41300台

10月7日晚，鸿蒙智行官方正式公布了国庆前几天的销售成绩，非常亮眼。鸿蒙智行全系车型国庆10月1日-7日累计大定突破41300台。与去年国庆数据对比来看，同比去年同期增长了44%，今年8天假期销售成绩有望突破46000台，而去年7天的成绩是28600台。

特斯拉推精简版Model 3/Y，降价5000美元

10月7日，特斯拉在美国推出Model Y Standard和Model 3 Standard两款精简版车型，起售价分别为39,990美元和36,990美元，较此前分别降低5500美元和5000美元。目前特斯拉中国官网尚未上线相关车型。此次降价主要受多重因素驱动。尽管特斯拉2025年第三季度交付量达49.7万辆创历史新高，但主要得益于美国7500美元联邦税收补贴9月30日到期前的集中下单。在欧洲和中国市场，特斯拉面临来自小米SU7、YU7、理想L6等车型的竞争压力。此外，为实现马斯克万亿美元薪酬计划中未来十年再销售1200万辆的目标，特斯拉需扩大销量基础，推出走量车型成为必然选择。

吉利汽车拟回购最高23亿港元股份

10月6日，吉利汽车控股有限公司宣布拟实施一项最高金额达23亿港元的股份回购计划。该计划在获得香港联交所批准后，将通过自动化机制在公开市场分批回购。回购完成后，相关股份将被注销，且公司在回购完成后的30日内将不再发行新股。据悉，本次回购资金来自吉利汽车现有的资本及现金储备。

岚图汽车正式向香港联交所递交上市申请

2025年10月2日，岚图汽车科技股份有限公司正式向香港联交所递交上市申请，标志着岚图汽车赴港上市进入实质阶段。递交上市申请，岚图汽车用不到40天的时间，再次对外展示了自身快速发展的效率。

全新问界M7预定火爆，1小时订单破10万台

9月5日午间消息，全新问界M7今日正式开启预订，预售价28.8万元起。新车市场反响热烈，预订火爆，仅1小时订单即突破10万台。据了解，下订可享2000元订金抵5000元购车尾款权益，即刻下订可享受小订优先交付权益。

2、政府新闻

事关汽车行业稳增长，工信部等八部门联合发文

9月13日，为贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，按照中央经济工作会议部署，努力实现汽车行业经济发展主要预期目标，工业和信息化部、公安部、财政部、交通运输部、商务部、海关总署、市场监管总局、国家能源局等八部门近日联合印发《汽车行业稳增长工作方案(2025—2026年)》。

《工作方案》提出，2025年力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%，其中新能源汽车销量1550万辆左右，同比增长约20%；汽车出口保持稳定增长；汽车制造业增加值同比增长6%左右。2026年行业运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。为实现上述目标，《工作方案》从扩大国内消费、提升供给质量、优化发展环境、深化开放合作等4个维度，提出了加快新能源汽车全面市场化拓展、进一步加大力度促进汽车消费、推动智能网联技术产业化应用等15条工作举措，以及加强统筹协调、强化运行监测、加强人才培养等3条保障措施，相关的细化措施60余项。

国务院:大力发展智能网联汽车等新一代智能终端

8月26日，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。意见提出，推动智能终端“万物智联”，培育智能产品生态，大力发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端，打造一体化全场景覆盖的智能交互环境。加快人工智能与元宇宙、低空飞行、增材制造、脑机接口等技术融合和产品创新，探索智能产品新形态。

重庆:重点围绕智能网联新能源汽车培育龙头企业

8月25日，重庆市发布《重庆市优质企业梯度培育工作方案（2025-2027年）》。其中提出，聚力培育制造业领军链主企业。实施领军链主企业跨越发展“鲲鹏”行动计划，重点围绕智能网联新能源汽车、先进材料等主导产业，支持企业强创新、拓市场、育人才，加快培育一批千亿级、百亿级行业龙头企业。

工信部:加强卫星通信与车联网等交叉融合

8月27日，工业和信息化部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》。其中提出，鼓励卫星通信在工业、农业、交通、能源、城市治理等各行业、各领域创新应用，加强与工业互联网、车联网、低空智联网、算力网络等新一代信息基础设施交叉融合，推动汽车、船舶、飞机等直连卫星，培育壮大北斗短报文产业生态。

中共中央、国务院:加强停车位、充电桩等便民设施建设

8月28日，《中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见》对外公布。意见提出，完善城市基础设施。优化城市基础设施布局、结构、功能，加强系统集成。高效利用城市地下空间，优化城市空间结构。加快城市地下管线管网建设改造，因地制宜建设地下综合管廊。强化第五代移动通信网络（5G）、千兆光网覆盖，优化算力设施建设布局，推进新型城市基础设施建设。优化城市水资源配置和供水保障管理体系。健全现代化综合交通运输体系，提升城际、城内通勤效率，完善交通枢纽换乘换装设施布局，加强停车位、充电桩等便民设施建设。

9月上市车型梳理

法律申明

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