小摩：料恒生银行(00011)私有化对汇丰控股(00005)盈利影响正面 维持“增持”评级 目标价122港元

智通财经APP获悉，摩根大通发布研报称，预期汇丰控股(00005)私有化恒生(00011)将对盈利有正面作用。小摩预期汇控将跑赢恒指;维持“增持”评级，目标价122港元。

据该行计算，即使不考虑任何收入协同效应或成本优化，私有化将令汇控2027年税后净利润(NPAT)提升3.7%，每股盈利提升0.1%，平均有形股本回报率(ROTE)提升38基点。此外，私有化恒生将释放汇控普通股权一级资本比率(CET1)约40基点。因此，小摩相信私有化有助汇控优化资本运用，并推动汇控香港业务的中长期盈利能力改善。

小摩指，相信汇率跌幅已反映了与交易相关的下行风险，并料股价短期内横行。虽然短期内缺乏正面催化剂，且没有股份回购支持，汇控的表现或逊于同行，但汇控长期收益率仍达5%，加上关税带来的下行风险已被纳入考虑。