东海研究 | 电子：中美科技摩擦升级，OpenAI将部署6GW AMD GPU算力

（来源：东海研究）

证券分析师：

方霁，执业证书编号：S0630523060001

联系人：

董经纬，邮箱：djwei@longone.com.cn

// 报告摘要 //

电子板块观点：我国商务部加强稀土出口管制，美对中国进口商品加征额外100%关税，中美摩擦持续升级，加剧了全球半导体供应链的紧张，同时或将不断催化国产供应链的进一步替代。继与英伟达达成战略合作后，OpenAI与英伟达的竞争对手AMD也建立了合作关系，其将在未来部署总计6GW的AMD GPU算力，AI竞争从单点技术突破进入了“算力联盟”时代，也将推动全球AI算力基础设施规模迈向新的量级。当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AI服务器产业链、AIOT、设备材料、汽车电子国产化。

中美摩擦仍在持续，我国商务部加强稀土出口管制，美对中国进口商品加征额外100%关税。10月9日，商务部发布公告，对境外相关稀土物项实施出口管制，其中第四条表明：“最终用途为研发、生产14纳米及以下逻辑芯片或者256层及以上存储芯片，以及制造上述制程半导体的生产设备、测试设备和材料，或者研发具有潜在军事用途的人工智能的出口申请，逐案审批。”此外，商务部同时公布了对稀土相关技术实施出口的决定。稀土是一种不可再生的关键战略性资源，在科技竞争中地位凸显。我国是全球唯一拥有完整稀土产业链的国家，全球产量占比稳定在69%-70%之间，在当前中美科技竞争加剧的背景下，稀土成为应对技术封锁、维护发展权益的重要战略筹码。本次稀土出口管制在半导体领域尤其针对先进制程的逻辑芯片以及高端存储芯片，短期内，台积电、三星等半导体制造商将面临直接的合规挑战与潜在的供应链延迟风险。长期来看，海外重新构建独立于我国的稀土供应链也将充满挑战。相应的，当地时间10月10日，美国总统特朗普在社交媒体平台发文宣布，将从11月1日起对中国输美商品加征100%的额外关税。特朗普表示，这一税率“远高于目前中方所支付的任何关税水平”。同日，他还宣称美国将对“所有关键软件”实施出口管制。近期中美摩擦政策持续加码，加剧了全球半导体供应链的紧张，同时或将不断催化国产供应链的进一步替代。

继与英伟达达成战略合作后，OpenAI与英伟达的竞争对手AMD也建立了合作关系，其将在未来部署总计6GW的AMD GPU算力。根据协议内容，OpenAI将在未来数年内部署总计6吉瓦（GW）的AMD GPU算力，涵盖AMD即将发布的MI450系列芯片，首批1GW的AMD Instinct MI450 GPU部署计划将于2026年下半年启动，作为供应方，AMD将获得数百亿美元的芯片销售合同。作为合作的一部分，OpenAI还将获得相当于1.6亿股AMD普通股的认股权证。该权证的兑现条件与芯片部署进度及AMD股价表现挂钩。若OpenAI最终全额行使这些权证，其将持有AMD约10%的股份，成为公司重要股东之一。OpenAI先后与英伟达和AMD建立深度合作，背后是确保算力安全、争夺生态话语权的战略考量，也标志着AI竞争从单点技术突破进入了“算力联盟”时代，也将迫使谷歌、Meta等其他科技巨头加大投入，推动全球AI算力基础设施规模迈向新的量级。

电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数下跌0.51%，申万电子指数下跌2.63%，涨跌幅在申万一级行业中排第30位，PE(TTM)72.56倍。截止10月10日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-3.28%)、电子元器件(-2.51%)、光学光电子(-1.04%)、消费电子(-2.68%)、电子化学品(-0.55%)、其他电子(+0.25%)。

投资建议：行业需求在缓慢复苏，价格有所回暖；海外压力下自主可控力度依然在不断加大，可逢低缓慢布局。建议关注：（1）受益海内外需求强劲AIOT领域的乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、全志科技。（2）AI创新驱动板块，算力芯片关注寒武纪、海光信息、龙芯中科、澜起科技，光器件关注源杰科技、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。（3）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、富创精密、新莱应材、中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材。（4）汽车电子受益于新能源车高增长与国产化机遇的板块。关注功率板块的新洁能、扬杰科技、斯达半导、宏微科技；MCU市场的国芯科技、兆易创新等；CIS的韦尔股份、思特威、格科微；存储的北京君正、江波龙、佰维存储；模拟芯片的圣邦股份、思瑞浦、纳芯微等。

风险提示：（1）下游需求复苏不及预期风险；（2）国产替代进程不及预期风险；（3）地缘政治风险。

// 正文 //

▌1.行业新闻

1）商务部出台稀土出口管制新规

10月9日，中国商务部发布公告，宣布对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施出口管制。其中第四条明确指出，最终用途为研发、生产14纳米及以下逻辑芯片或者256层及以上存储芯片，以及制造上述制程半导体的生产设备、测试设备和材料，或者研发具有潜在军事用途的人工智能的出口申请，逐案审批。（信息来源：同花顺财经）

2）特朗普称将对华加征100%关税，并限制“关键软件”等产品出口

10月11日消息，美国总统特朗普称，将从11月1日起——即现有关税减免即将到期的9天前，对中国进口商品加征额外100%的关税，此举可能使关税水平重新回涨至今年4月“解放日关税”时期的高点。特朗普声称，中国对电子产品、芯片、激光器、喷气发动机等关键技术所需金属与磁体的出口供应的管理措施令他不满。他发帖表示：“从2025年11月1日起（或更早，如果中国采取进一步行动或作出改变），美国将对中国征收100%的关税，叠加在当前所有关税之上。”他还表示，美国政府将对来自美国公司的所有“关键软件”实施出口管制。（信息来源：同花顺财经）

3）OpenAI与AMD达成千亿美元算力合作

当地时间10月6日，AMD与OpenAI敲定了一份重磅战略协议。根据双方发布的联合声明，达成了一项为期多年、涵盖多代产品的6吉瓦协议，将基于 AMD Instinct GPU 为 OpenAI 的下一代人工智能基础设施提供动力。首批1吉瓦的 AMD Instinct MI450 GPU 部署计划于2026年下半年启动，作为供应方，AMD将获得数百亿美元的芯片销售合同。更为引人注目的是交易中的股权条款：若合作目标顺利达成，OpenAI有权以每股0.01美元的象征性价格认购1.6亿股AMD股票，相当于后者总股本的10%。（信息来源：同花顺财经）

4）美国要求先进AI芯片制造商优先满足美国国内采购需求

美国国会参议院通过了一项被称为《保证美国国家人工智能访问与创新法案》（GAIN AI Act）的两党立法修正案，要求先进AI芯片制造商（如英伟达和AMD）在向中国等“受关注国家”出口其先进芯片之前，必须优先满足美国国内客户（包括中小企业和初创公司）的采购需求。（信息来源：同花顺财经）

5）台积电9月营收同比增加31.4%

10月9日，台积电公布2025年9月营收报告。2025年9月合并营收约为3309.80亿新台币，较上月减少了1.4%，较去年同期增加了31.4%。累计2025年1至9月营收约为2.76万亿新台币，较去年同期增加了36.4%。（信息来源：同花顺财经）

6）英特尔公布 Panther Lake 处理器架构细节：首款基于 Intel 18A 制程的 AI PC 平台

10月10日，英特尔公布了代号 Panther Lake 的新一代客户端处理器英特尔 酷睿 Ultra 处理器（第三代）的架构细节，该产品预计将于今年晚些时候开始出货。Panther Lake 是英特尔首款基于 Intel 18A 制程工艺打造的产品，这一制程是英特尔研发并制造的最先进的半导体工艺。Panther Lake 将于今年开始进入大规模量产，首款 SKU 预计在年底前出货，并于 2026 年 1 月实现广泛的市场供应。（信息来源：同花顺财经）

7）IDC三季度全球PC市场报告：整体出货量增9.4%，联想以17.3%增速领跑

国际数据公司（IDC）《全球季度个人计算设备追踪报告》发布的初步结果显示，2025年第三季度，全球传统个人电脑（包括台式机、笔记本电脑和工作站）市场显示出持续活力实现加速增长：出货总量达到7590万台，相较于去年同期（6930万台）增长了9.4%。其中，联想集团蝉联全球PC市场份额第一，扩大了其对竞争对手的领先优势。根据IDC的最新数据，2025年第三季度，联想的PC出货量达到1940万台，市场份额高达25.5%。对比来看，联想实现了17.3%的同比增长，这一增速显著高于市场平均水平（9.4%），也高于所有前五名主要竞争对手。（信息来源：同花顺财经）

8）长鑫科技完成IPO辅导

据证监会官网披露，长鑫科技已发布IPO辅导工作完成报告。长鑫科技集团股份有限公司成立于2016年6月13日，总部位于安徽省合肥市经济技术开发区空港工业园，是一家专注于动态随机存取存储芯片（DRAM）设计、研发、生产和销售的国家高新技术企业。（信息来源：同花顺财经）

9）闻泰科技对安世的控制权暂时受限

10月12日，闻泰科技公告，近期，公司子公司安世半导体有限公司以及安世半导体控股有限公司（合称“安世”）收到荷兰经济事务与气候政策部下达的部长令（Order）和阿姆斯特丹上诉法院企业法庭的裁决。荷兰时间2025年9月30日，荷兰经济事务与气候政策部对安世下达部长令（Order），要求安世及其下属所有子公司、分公司、办事处等全球30个主体对其资产、知识产权、业务及人员等不得进行任何调整，有效期为一年。（信息来源：同花顺财经）

10）复旦大学科研团队研发全球首颗二维-硅基混合架构闪存芯片

复旦大学集成芯片与系统全国重点实验室、集成电路与微纳电子创新学院周鹏-刘春森团队率先研发出全球首颗二维-硅基混合架构芯片。这一突破攻克了新型二维信息器件工程化的关键难题；为推动信息技术迈入全新高速时代提供强力支撑。北京时间10月8日深夜，《自然》期刊发表了上述研究成果。周鹏-刘春森团队方面认为，这是中国集成电路领域的“源技术”，使中国在下一代存储核心技术领域掌握了主动权。展望二维-硅基混合架构闪存芯片的未来，该团队期待该技术颠覆传统存储器体系，让通用型存储器取代多级分层存储架构，为人工智能、大数据等前沿领域提供更高速、更低能耗的数据支撑，让二维闪存成为AI时代的标准存储方案。（信息来源：同花顺财经）

▌2.上市公告重要公告

▌3.行情回顾

本周沪深300指数下跌0.51%，申万电子指数下跌2.63%，涨跌幅在申万一级行业中排第30位，PE(TTM)72.56倍。

截止10月10日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(-3.28%)、电子元器件(-2.51%)、光学光电子(-1.04%)、消费电子(-2.68%)、电子化学品(-0.55%)、其他电子(+0.25%)。海外方面，台湾电子指数上涨3.14%，费城半导体指数下跌2.68%。

本周半导体细分板块涨跌幅分别为：半导体设备（-1.53%）、半导体材料（+0.48%）、集成电路封测（+1.57%）、数字芯片设计（-4.41%）、电子化学品Ⅲ（-0.55%）、消费电子零部件及组装（-2.59%）、模拟芯片设计（-3.70%）、其他电子Ⅲ（+0.25%）、分立器件（-1.86%）、品牌消费电子（-3.69%）、LED（-1.28%）、面板（-0.39%）、被动元件（-0.09%）、光学元件（-2.07%）、印制电路板（-3.03%）。

我们选取了较有代表性的部分美股科技股，并将相关信息更新如下。本周涨幅较大的为超微半导体（+30.50%）。

▌4.行业数据追踪

（1）存储芯片价格自2023年下半年以来小幅度反弹，但自2024年9月起，DRAM现货价格略有承压，部分DRAM细分产品价格自2025年2月中旬开始有所回升，波动上涨至6月，其中6月整体涨幅较大，DDR4价格已升至2022年的前期高点，7月起价格顶部震荡，10月价格又有所上涨。NAND Flash合约价格在大幅下滑后于2025年1月回升，涨势已延续至8月。

（2）TV面板价格小幅回升后企稳，近期有所回升，IT面板价格逐渐稳定。

▌5.风险提示

（1）下游终端需求复苏不及预期风险：下游需求复苏程度不及预期可能导致相关企业库存积压或相关工程建设进度放缓，并可能再度影响产业链内部分企业的稼动率；

（2）市场竞争加剧风险：国内部分细分成熟制程市场或因为参与者众多出现竞争激烈现象，大幅压缩产品利润空间，进一步影响企业业绩表现；

（3）地缘政治风险：国际贸易摩擦和相关进出口管制进一步升级，可能导致相关芯片、设备、原材料紧缺，或造成半导体供应链风险。

// 报告信息 //

证券研究报告：《中美科技摩擦升级，OpenAI将部署6GW AMD GPU算力——电子行业周报2025/10/6-2025/10/12》

对外发布时间：2025年10月13日

报告发布机构：东海证券股份有限公司

// 声明 //

一、评级说明：

1.市场指数评级：

2.行业指数评级：

3.公司股票评级：

二、分析师声明：

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。

本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。

四、资质声明：

东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。