爱建智造周观：自主可控大势已定，看好平台型半导体设备供应商

（来源：爱建证券研究所）

投资要点

■本周（2025/10/06-2025/10/10）沪深 300 指数-0.51%，其中机械设备板块-0.26%，申万一级行业排名 19/31 位。机械设备子板块中，轨交设备Ⅲ+2.81%，表现最佳。本周机械设备行业 PE-TTM 估值-0.18%。子板块 PE-TTM 抬升幅度前三子板块为：轨道交通Ⅲ+2.77%，工程器件+2.75%，印刷包装机械+2.34%；回调幅度前三子板块为：激光设备-6.18%，其他自动化-3.54%，楼宇设备-2.11%。

■半导体设备：我们认为当下市场对半导体自主可控的交易逻辑，正从早期“个别设备或材料环节能否实现技术突破或客户导入”向“能否提供面向先进制程的系统性解决方案”转变。当下市场普遍关注新凯来在 2025 湾区半导体芯片展的亮相，相较 3 月 SEMICON，公司在先进制程系统化生产方案或将显著升级，我们认为这将成为国内先进制程自主化进展的重要验证信号。SEMI 预计，2025 年全球 300mm 晶圆厂设备支出将首次超过 1,000 亿美元，增长 7%（其中 2026 至 2028 年中国大陆晶圆厂设备投资总额将达 940 亿美元）。在行业景气回升和晶圆厂资本开支持续扩张背景下，我们认为具备客户粘性与系统集成能力的头部平台型设备厂商有望深度受益于本轮自主可控浪潮。

■人形机器人：C 端通用人形机器人商业化进程正加快推进。Figure AI 发布第三代人形机器人Figure 03，围绕四大目标设计：1）支持 Helix AI 模型，实现端到端智能学习；2）强化家庭场景下的安全与人机协作；3）通过模块化设计降低成本、提升量产可行性；4）拓展商业应用，适应复杂环境作业需求。Helix AI 模型使 Figure 在感知、规划与自学习能力上实现跃升，智能化由“指令驱动”迈向“任务理解”，结合创始人 Brett Adcock 此前宣布的 BotQ高产能规划（首期年产 1.2 万台，四年累计 10 万台），我们判断人形机器人产业会加速从机电验证迈向自主决策智能，C 端通用人形机器人商业化拐点临近。

■可控核聚变：国内核聚变工程正处于从实验验证迈向工程化的关键阶段，其中磁体系统相关的检测、真空、超声及可靠性实验设备已率先进入需求释放期。近日 BEST 杜瓦底座安装落位后，首批环向场（TF）线圈盒、首批磁体重力支撑组件实现集中交付，工程进展快于预期。我们判断，随着核心磁体系统逐步安装，项目将带动后续诊断、检测及低温系统等关键环节的设备采购加速释放，产业链招标有望持续放量。

■ 投资建议：

2）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业【德昌电机控股】【中大力德】；

■ 风险提示：宏观环境波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。

1.周度行情回顾

1.1本周机械设备板块跑赢沪深300指数

本周（2025/10/06-2025/10/10）沪深300指数-0.51%，其中机械设备板块-0.26%，申万一级行业排名19/31位。机械设备子板块中，轨交设备Ⅲ+2.81%，表现最佳。

本周机械设备板块中，涨幅前五公司分别为哈焊华通（+29.62%）、中亚股份（+24.78%）、合锻智能（维权）（+21.02%）、新莱应材（维权）（+19.69%）、金马游乐（+14.25%）；跌幅前五公司分别为中邮科技（-10.22%）、同飞股份（-10.14%）、汇成真空（-9.57%）、埃科光电（-8.76%）、致远新能（-8.64%）。

1.2本周机械设备板块估值整体回落

本周（2025/10/06-2025/10/10）机械设备板块 PE-TTM 为 38.2x。机械设备细分板块中，子板块 PE-TTM 排名前三为：机器人（196.9x）、其他自动化（157.4x）、机床工具（98.2x）；子板块 PE-TTM 排名后三为：轨道交通Ⅲ（19.7x）、工程整机（21.0x）、能源重型设备（25.4x）。

本周（2025/10/06-2025/10/10）机械设备行业 PE-TTM 估值-0.18%。子板块 PE-TTM 抬升幅度前三子板块为：轨道交通Ⅲ+2.77%，工程器件+2.75%，印刷包装机械+2.34%；回调幅度前三子板块为：激光设备-6.18%，其他自动化-3.54%，楼宇设备-2.11%。

2. 重要行业数据图表

3.风险提示

1）宏观经济波动风险：全球经济增长存在不确定性，若海外需求走弱或政策执行力度不及预期，可能影响制造业整体投资节奏和订单释放。

2）终端需求传导压力：智能制造行业下游应用广泛，涵盖汽车、消费电子、新能源、半导体、工业自动化、通信基础设施及医疗设备等领域。终端需求波动将通过整机厂产能利用率与资本开支预算传导至设备采购与招标节奏，进一步影响设备厂的订单获取与在手订单消化、排产与稼动率、交付与验收进度，并最终改变收入确认节奏、产品结构与毛利率，同时对现金流形成一定影响。

3）供应链稳定与技术迭代挑战：核心零部件、原材料等供应链稳定性波动可能对企业生产与毛利率造成压力。同时，若技术迭代加快，企业研发进度或客户认证周期延后，可能削弱企业竞争力。

4）市场估值波动：机械设备板块估值对产业政策与市场情绪较为敏感，若政策导向、国际局势或流动性环境发生变化，可能引发估值中枢的阶段性波动。

本文摘自：2025年10月13日发布的《智能制造行业周报：自主可控大势已定，看好平台型半导体设备供应商 》

封面来源：SIA

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《可控核聚变产业数据跟踪（一）：优先布局磁体系统供应商，把握CFEDR中长期机遇》2025-09-28

《智能制造行业周报：消费电子AI化，看好检测设备景气上行》2025-09-22

《智能制造行业周报：人形机器人加速渗透工业场景》2025-09-16

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