【浙商银行FICC·信用债日报】股不弱，债不强

（来源：浙商银行FICC）

一级方面，今日银行间新发相较前一工作日大幅增加，全日新发733.53亿元，其中短融224.95亿元，中票477.62亿元，PPN 30.96亿元。当日截标债券中，我行主承的180D 25新郑投资SCP003低估值发在1.80%，全场4.28倍；270D的25南海控股SCP003低估值发在1.74%；中长债估值附近或略高估值发出，3+2Y的25丽水城投MTN001发在2.11%，资管、保险有所参与，全场6.32倍；3Y的25东莞轨交GN001发在2.50%，全场5.04倍；我行主承的25洛阳城投PPN008最终发在3.17%，全场3.25倍。

二级方面，今日信用债交投情绪一般，短端强于长端，1Y内、1-3Y段成交占比均略超40%；非金信用中介成交笔数1662笔，TKN占比超70%。整体来看，中票交投较为活跃，集中于1-3Y段高资质主体，买盘主要是基金、银行及理财；3Y以上中票主要买盘为券商和保险，1Y内基金为主力买盘；交易所市场主要关注1-3Y期限的券种，主要买盘为基金和券商。

市场总结

今日整体债市情绪一般，周六债市已提前释放买盘情绪，周日随着贸易战消息有所反转，市场情绪逐渐趋于冷静，早盘资金面尚可，仍有部分做多机构，但权益低开后迅速拉涨，债市情绪相应迅速冷却，逢低卖出似乎成为市场共识。期限方面，3Y以内的中短端走势相对较好，早盘多估值以上成交，随后估值区间内窄幅震荡，尾盘上行，普遍略高估值1bp以内成交；长端则明显走弱，整体曲线再度熊陡。整体来看，信用债中短端若考虑票息，配置价值相对更优，3Y以上建议谨慎观望。

市场数据