Target成为有吸引力的LBO候选人-- DA Davidson

由于DA Davidson分析为杠杆收购提供理由，有关潜在私募股权收购的传闻越来越多，塔吉特（Target）股价周一上涨。

该股今年的惨淡表现助长了杠杆收购的理由。塔吉特（NYSE：TGT）在过去5年中下跌了35.5%和-47%（标准普尔500指数分别为+11%和+85%），尽管放弃了考虑不周的营销活动和首席执行官，但未能产生任何吸引力。

DA Davidson分析师Michael Baker和Keegan Cox将Target（纽约证券交易所代码：TGT）添加到其S. T. A. MP. EDE中作为“E=股权/债务重组”标题下的潜在LBO目标的覆盖范围。

Target（TGT）LBO适用于以下情况：假设五年期内部回报率（IRR）为25%，LBO收购溢价为20%，由75%的债务提供资金，并假设潜在收购者可以通过1%的销售增长和80个基点的总EBITDA利润率在五年内实现约3%的年EBITDA增长。

根据这些假设，外卖价格为108美元，这意味着基于4.56亿股股票的股权价值为493亿美元。为该交易融资的新债务将达到370亿美元，其中需要123亿美元的股权。

为了实现25%的五年期内部收益率，收购者需要在未来五年内推动EBITDA每年增长2.8%，要求年收入增长1%，并将EBIT利润率提高80个基点，到2030年达到5.4%。

假设Target（TGT）被私有化，DA Davidson对该股票维持买入评级，目标价为108美元，相当于其LBO模式。

收购情景和塔吉特（TGT）的未来业绩都存在挥之不去的风险，即贸易关税对销售和利润率的持续风险、零售销售和就业趋势之间的相关性以及竞争对手在线销售的增长，这可能迫使公司降低价格，从而对利润率不利。