国元证券-人形机器人行业产业周报：Figure03发布，优必选再签3000万人形机器人大单-251013

（来源：研报虎）

报告要点：

周度行情回顾

　　2025年9月29日至10月10日，人形机器人概念指数上涨0.64%，相较沪深300指数跑输0.82pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨78.31%，相较沪深300指数跑赢57.46pct。

　　 A股人形机器人指数(iFinD概念)相关个股中，9月29日至10月10日美力科技涨幅最大(+23.32%)，金杨股份跌幅最大(-14.12%)。

周度热点回顾

　　政策端，全国首个具身智能领域国家级标准化试点落沪；上海市印发《关于加快推动前沿技术创新与未来产业培育的若干措施》，从六个方面推出具体举措。

　　产品技术迭代方面，优必选：再签3000万人形机器人大单总订单金额已逼近4.3亿；特斯拉：马斯克回应特斯拉机器人练功夫“是AI不是遥控”；云深处科技：发布全球首款行业级全天候人形机器人；原力无限：签订2.6亿元具身智能单笔订单；Figure AI发布动作更丝滑、手部更灵巧新一代人形机器人。

　　投融资方面，巨蟹智能宣布完成近亿元A轮融资；镜识科技获常春藤资本数千万元独家投资。

　　重点公司方面，光洋股份：拟与东方富海等共同投资3亿元设立机器人产业投资基金；能科科技：拟定增募资不超10亿元用于“灵智”具身智能AI训推平台研发项目等；广汽集团：第三代具身智能人形机器人GoMate今年8月亮相世界机器人大会；科达利：拟不超过300万港元设立全资子公司把握新能源、高端制造及具身智能机器人关键部件等领域的发展机遇。

周观点

　　10月9日，美国人形机器人初创企业Figure AI在官网发布了公司第三代人形机器人“Figure03”。在6分19秒的介绍影片中，Figure03可以进行端茶送水、与宠物玩耍、整理房间、洗盘子、将衣物放入洗衣机等家庭工作，也可以担任酒店前台、送快递、分拣包裹，甚至担当宴会上的服务生。影片着重反映了Figure03更为精密的手部结构，其手指更柔软、更具顺应性，接触面积更大，能稳定抓取各种形状与大小的物体，每个指尖能感知仅3克压力(相当于一个回形针的重量)，以区分“稳定握持”与“即将滑落”的状态，从而实现精细的操作控制。我们认为figure03的更新从设计、感知、应用场景等维度均有不俗表现，建议关注对应产业链：兆威机电、银轮股份、领益智造、长盈精密。

风险提示

　　人形机器人发展不及预期风险；政策不及预期风险；行业内竞争加剧风险；零部件降本进程不及预期风险；应用场景不及预期风险