河南这家上市公司前三季度净利预计增超50%，“双轮驱动”渐获机构青睐

最先一批披露三季报业绩预告或三季报的上市公司，大多是中报表现不错，年报拿得出手的。好像学生考试，学习不错的孩子提前交卷，潇洒地在老师和同学们的目光中离开考场。

10月10日晚间，首批上市公司今年三季报业绩预告出炉，河南上市公司莲花控股（600186）先拔头筹，作为河南省内唯一“消费+科技”双轮驱动的上市公司，莲花控股以“品牌复兴战略”为指引，持续巩固扩大调味品基础优势，同时扎扎实实做好算力相关业务，今年前三季度归母净利润实现51.39%至69.55％的增长。

河南省资本圈观察到，随着核心产品味精市占率稳步提升、复调产品在新零售渠道端的布局持续取得突破以及算力业务逐渐跑出规模，投资机构对莲花控股的关注度也持续提升，今年以来已经有30多家机构通过各种方式对公司进行调研，积极转型加码AI算力“赛道”的莲花控股，投资价值正在逐渐凸显。

核心业务持续发力

前三季度净利预计涨超50%

近年来，莲花控股深入推进消费+科技“双轮驱动”战略不动摇，开启了高质量发展新篇章，核心竞争力不断增强。自2022年开始迎来持续三年多的业绩稳步增长。

尤其是今年前三季度，公司预计实现归母净利润2.5亿元至2.8亿元，同比增加51.39%至69.55％；实现扣非后净利润2.5亿元至2.8亿元，同比增加51.11%至69.24%。值得注意的是，莲花控股今年前三季度净利润已超去年全年。

对于业绩预增原因，莲花控股表示，2025年前三季度产品销售总量增加，销售收入实现较大增长，销售净利率同比提升。公司降本增效举措取得良好成效，保持较高运营效率。

莲花控股深耕基础调味品领域40余年，具备高知名度与美誉度。2023 年公司利用国货品牌优势，品牌强势回归，为新品导入提供了澎湃动能。

公司新产品开发及销售取得重要成效，莲花松茸鲜、特级酿造酱油等新产品深受消费者认可。新零售业务中，多款新产品表现优异。松茸鲜、特级酿造酱油、复合调味料等产品的收入同比大幅增长。

积极转型加码AI算力赛道

随着大模型等人工智能产业和应用的迅速发展，我国千行百业对智能算力资源的需求愈发旺盛。工信部等六部门此前在联合印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》提出，到2025年我国算力规模超过300EFops，智能算力占比达到35％。智算中心正成为支撑人工智能产业快速发展及经济增长的新动能。

2023年，莲花控股在持续做强传统主业基础上，根据战略决策部署，开辟了第二增长曲线，进军智能算力、人工智能等科技创新业务领域。

莲花紫星是莲花控股开展算力业务的主体，目前该公司已部署7个智算中心（深圳、广州、上海、宁波、无锡、马鞍山、呼和浩特），支持风冷与液冷机房，为客户提供算力服务及代运营、模型微调、行业方案、AI应用等服务。

据此前披露的算力建设规划，在2026年底之前，莲花控股规划投资建设约30000P的智能算力集群，其中2025年新增投资10000P，2026年新增投资15000P。

莲花紫星技术能力涵盖云计算、算法算力底座、GPU加速、AI平台及应用开发、网络安全与防护，配备专业团队提供全流程服务和售后保障，确保项目快速落地的同时保持业务稳定运行。

2024年，莲花紫星推出莲花紫星智能体一体机，通过深度嫁接DeepSeek-R1大模型，构建全栈国产化解决方案，深度挖掘和拓展金融、医疗、教育、科技、媒体等细分行业客户资源，定制化打造“算力+政务”“算力+金融”“算力+医疗”“算力+零售”等应用场景，进一步抢占细分行业领域市场。同时，公司还开发大模型训推业务，逐步拓展轻资产运营市场，丰富营收渠道。

今年7月至9月，莲花累计实现回款达到3396.88万元。今年上半年，莲花控股算力业务实现营收0.69亿元，同比增长213.64%；实现毛利0.31亿元，同比增长181.82%。

此外，去年10月底,莲花控股发布股权回购公告,计划斥资1.1亿元至1.5亿元回购股份,回购的股份将全部用于公司员工持股计划或股权激励计划。据河南省资本圈了解到，这也是莲花控股上市以来首次推出股权激励计划。

在该激励计划中，2025年至2026年，公司规划莲花紫星实现销售收入分别达4亿元、6亿元，实现净利润分别达0.8亿元、1.5亿元。彰显了公司对未来算力业务发展的信心。

投资价值吸引机构关注

业绩的持续攀升加之内生动力的不断增强，今年以来，“双轮驱动”发展模式下的莲花控股，正逐渐得到机构的认可和支持。

今年以来，莲花控股一共接待了3批次30多家机构的调研，数量已接近去年全年，其中包括泰康资产、新华养老、国科龙晖私募、巴克夏投资等头部私募和险资。

今年以来，莲花控股共获得18份券商研报关注，均发出“买入”和“增持”评级。其中，太平洋证券给予公司的目标价为7.59元，相较于10月13日收盘价5.96元，目标价还有27.35%的上涨空间。

半年报显示，截至今年6月30日，莲花控股共有机构投资者90家，较年初增加54家，且前十大流通股中有2家机构新进和增持。

其中，招商银行-华夏中证1000指数基金新进976.69万股，首次现身第十大流通股股东；今年一季度新进成为第七大流通股股招商银行-南方中证1000指数基金增持了310.82万股。

不过，在基本面全面向好的同时，河南省资本圈也注意到，目前莲花控股的营业收入和净利润主要来源于调味品业务。同时，莲花紫星部分合同履行进展缓慢，开展算力租赁业务前期需要大量资金投入，回报周期较长，且算力服务器存在更新换代风险。

莲花紫星主要通过外部融资开展算力服务业务。自2023年末至2024年末，该公司共发生外部借款5.09亿元（不含提前归还借款），2024年度财务费用为2613.24万元，其中利息费用为2628.04万元，占该业务净利润绝对值的180.53%，较高的资金成本严重拖累了莲花控股算力业务的盈利水平。

此外，莲花控股还存在较大的资产减值损失。截至2024年末，莲花控股持有的固定资产主要为大型服务器、显卡、网卡、交换机、光模块等，2024年上述资产共产生资产减值损失1125.68万元，同比增长2335.78%。