【光大金工】股票ETF资金大幅净流入，周期主题基金表现优势显著——基金市场与ESG产品周报20251013

（来源：EB金工）

市场表现综述：大类资产方面，国庆节后黄金价格大涨，权益市场指数震荡分化，上证综指收涨。行业方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.10.9-2025.10.10）有色金属、煤炭、钢铁行业涨幅居前，传媒、电子、电力设备行业跌幅居前。基金市场方面，本周固收类基金表现较好，权益型基金业绩回撤。

基金产品发行情况：本周国内市场新成立基金4只，合计发行份额为11.3亿份。其中股票型基金2只、债券型基金1只、FOF基金1只。全市场新发行基金24只，从类型来看，股票型基金11只、债券型基金6只、混合型基金4只、FOF基金2只、国际(QDII)基金1只。

基金产品表现跟踪：长期行业主题基金指数表现来看，本周周期主题基金净值涨幅占优，医药主题基金净值持续回撤。截至2025年10月10日，周期、金融地产、消费、行业轮动、国防军工、行业均衡、TMT、新能源、医药主题基金本周涨跌幅分别为 3.31%、 0.22%、 -1.23%、 -1.29%、 -1.33%、 -1.53%、 -3.00%、 -3.01%、 -3.96%。

被动指数基金方面，本周有色、煤炭等周期主题产品净值表现明显占优。股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为-0.72%，其中有色、煤炭、资源ETF净值表现较好。

ETF市场跟踪：本周国内股票ETF资金大幅净流入，细分主题来看，资金主要加仓TMT、新能源、周期等行业ETF及双创板块宽基ETF，减仓大盘主题ETF。股票型ETF本周收益中位数为-0.74%，资金净流入376.26亿元。港股ETF本周收益中位数为-3.06%，资金净流入53.32亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.74%，资金净流入2.69亿元。商品型ETF本周收益中位数为2.96%，资金净流入31.28亿元。宽基ETF方面，本周科创板主题ETF资金净流入明显，合计流入55.99亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入明显，合计流入122.05亿元。

基金仓位高频监控：主动偏股基金仓位高频估测结果显示本周主动偏股基金仓位相较上周上升0.07pcts。从行业配置动向看，社会服务、房地产、银行等行业获资金增配，煤炭、通信、医药生物等行业遭资金减持。

ESG金融产品跟踪：本周新发行绿色债券1只，发行规模为135亿元。国内绿色债券市场稳步发展，截至2025年10月10日，绿色债券市场累计发行规模合计4.87万亿元，发行数量合计4185只。

基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为-2.40%、0.22%、0.06%。低碳经济、一带一路、绿色电力等主题基金表现明显占优。截至2025年10月10日，国内基金市场存量ESG基金共215只，规模合计1673.35亿元。

风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。

1、市场表现综述

1.1、大类资产表现

大类资产方面，国庆节后黄金价格大涨，权益市场指数震荡分化，上证综指收涨。具体来看，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.10.9-2025.10.10）COMEX 黄金上涨3.24%、上证综指上涨0.37%、中证全债上涨0.08%、中证500下跌0.19%、沪深300下跌0.51%、深证成指下跌1.26%、标普500下跌2.43%、恒生指数下跌3.13%、创业板指下跌3.86%、原油指数下跌4.34%。

1.2、行业指数表现

行业方面，本周有色金属、煤炭、钢铁行业涨幅居前，传媒、电子、电力设备行业跌幅居前。本周有色金属、煤炭、钢铁行业涨幅居前，分别上涨4.44%、4.41%、4.18%，传媒、电子、电力设备行业跌幅居前，分别下跌3.83%、2.63%、2.52%。

1.3、基金市场表现

基金市场方面，本周固收类基金表现较好，权益型基金业绩回撤。从本周表现看，中长期纯债型、混合债券型一级、短期纯债型基金、货币市场基金、混合债券型二级、偏债混合型基金、股票指数型基金、偏股混合型基金、普通股票型基金涨跌幅分别为0.06%、 0.06%、 0.05%、 0.03%、 -0.01%、 -0.08%、 -0.86%、 -1.52%、 -1.58%。

2、基金产品发行情况

2.1、新成立基金

本周国内市场新成立基金4只，合计发行份额为11.3亿份。其中股票型基金2只、债券型基金1只、FOF基金1只。本周新成立基金发行份额最大的是华安国证港股通消费主题ETF(159285.OF)，发行份额为6.39亿份，华安国证港股通消费主题ETF为股票型基金。

2.2、新发行基金

全市场新发行基金24只，从类型来看，股票型基金11只、债券型基金6只、混合型基金4只、FOF基金2只、国际(QDII)基金1只。

2.3、待发行基金

下周全市场待发行基金共52只，从类型来看，股票型基金32只、混合型基金11只、FOF基金4只、债券型基金3只、REITs2只。

2.4、基金报会和审批

本周新增报会产品数量为13只。

3、基金产品表现跟踪

3.1、主动权益型基金

我们在2022年6月1日发布的报告《构建基金行业主题标签，定位细分赛道优质产品——主动偏股基金评价与研究系列之二》提出构建主动偏股基金完整的行业主题和细分赛道标签。为投资者在资产配置、主题投资、产品选择上的多样化需求提供支持，同时构建行业主题基金指数，为投资者提供衡量主题基金风险收益情况的工具。随着市场情况变化，基金在不同的运作期间内往往呈现出不同的行业主题特征，短期呈现的行业主题特征在长期中往往会发生变化，我们通过观察基金在近四期中报/年报的持仓信息判断其长期的行业主题标签，将基金的长期行业标签区别定义为行业主题基金、行业轮动基金和行业均衡基金。

长期行业主题基金指数表现来看，本周周期主题基金净值涨幅占优，医药主题基金净值持续回撤。截至2025年10月10日，周期、金融地产、消费、行业轮动、国防军工、行业均衡、TMT、新能源、医药主题基金本周涨跌幅分别为3.31%、 0.22%、 -1.23%、 -1.29%、 -1.33%、 -1.53%、 -3.00%、 -3.01%、 -3.96%。

主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为-1.46%。其中净值表现最好的五只基金分别是前海开源沪港深核心资源A(003304.OF)、大成新锐产业A(090018.OF)、大成国企改革A(002258.OF)、大成睿景A(001300.OF)、广发资源优选A(005402.OF)，一周净值涨跌幅分别是5.58%、4.73%、4.68%、4.67%、4.59%。

3.2、股票被动指数型基金

股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为-0.72%。其中净值表现最好的五只基金分别是工业有色ETF(560860.SH)、有色LOF(165520.SZ)、有色50ETF(159652.SZ)、有色金属ETF(512400.SH)、东财中证有色金属指数增强A(011630.OF)，一周净值涨跌幅分别是6.56%、5.61%、5.22%、5.11%、5.06%。

3.3、纯债型基金

纯债型基金的净值涨跌幅中位数为0.06%。其中净值表现最好的五只基金分别是格林泓远A(009407.OF)、民生加银瑞夏一年定开债(008756.OF)、鹏扬淳兴三个月定开债A(011619.OF)、华商鸿裕利率债(019685.OF)、山证资管裕丰一年定开(009567.OF)，一周净值涨跌幅分别是0.25%、0.19%、0.16%、0.16%、0.16%。

3.4、混合债券型基金

混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为0.06%。其中净值表现最好的五只基金分别是光大阳光稳健增长A(860009.OF)、广发均衡增长A(010534.OF)、景顺长城华城稳健6个月持有A(014767.OF)、信澳鑫安LOF(166105.SZ)、景顺长城景颐招利6个月持有A(010011.OF)，一周净值涨跌幅分别是1.73%、1.29%、0.97%、0.89%、0.81%。

3.5、REITs基金

我们在2022年7月7日发布的报告《构建公募REITs系列指数，实现更优的资产配置策略》中为投资者提供一种基于指数化投资思想、利用REITs指数进行资产配置的新视角。报告构建完整的REITs系列指数综合反映REITs市场表现，提供衡量不同底层资产、项目类型的细分REITs指数，并且考虑到REITs的高分红特性，均提供价格指数和全收益指数。计算中采用分级靠档的方法以确保计算指数的份额保持相对稳定，当样本成分名单或样本成分的调整市值出现非交易因素的变动时（如新发、扩募等），采用除数修正法保证指数的连续性。未来REITs产品潜在市场空间巨大，交易流动性将有效提升，建议长期投资者积极关注REITs资产指数化投资的机会。

截至2025年10月10日，本周REITs综合指数下跌0.48%。底层资产指数方面，产权类REITs指数下跌0.54%，特许经营权类REITs指数下跌0.38%。细分项目指数方面，市政设施REITs指数上涨0.83%。

4、ETF市场跟踪

本周国内股票ETF资金大幅净流入，细分主题来看，资金主要加仓TMT、新能源、周期等行业ETF及双创板块宽基ETF，减仓大盘主题ETF。

股票型ETF本周收益中位数为-0.74%，资金净流入376.26亿元。港股ETF本周收益中位数为-3.06%，资金净流入53.32亿元。跨境ETF本周收益中位数为1.74%，资金净流入2.69亿元。商品型ETF本周收益中位数为2.96%，资金净流入31.28亿元。

宽基ETF方面，本周科创板主题ETF资金净流入明显，合计流入55.99亿元。行业ETF方面，本周TMT主题ETF资金净流入明显，合计流入122.05亿元。

5、基金仓位高频监控

作为国内重要的机构投资者之一，主动偏股基金的股票仓位变化一直是市场热衷于关注和跟踪的话题。但是公募基金对于仓位的披露频率较低，因此投资者往往在公开信息的基础上采用各种定量方法进行相对高频的仓位测算。目前主流方式是以基金每日披露的净值序列为结果，利用带约束条件的多元回归模型，在基准或者构建的其他资产序列组成的自变量中寻找基金仓位的最优估计结果。市场关于自变量组合序列的选择和构建、回归模型选取、样本加权方式等测算方法的细节讨论已较为充分，我们分别构建各只基金的模拟组合提升仓位估算的准确程度，衡量主动偏股基金整体仓位的变动趋势，并且在此基础上进一步测算其在各行业赛道的最新投向偏好，具体计算方式请参阅我们在2022年9月18日发布的报告《国内公募基金费率的发展现状和变化趋势》。

主动偏股基金仓位高频估测结果显示本周主动偏股基金仓位相较上周上升0.07pcts。从行业配置动向看，社会服务、房地产、银行等行业获资金增配，煤炭、通信、医药生物等行业遭资金减持。

6、ESG金融产品跟踪

6.1、绿色债券

国内绿色债券市场稳步发展，截至2025年10月10日，绿色债券市场累计发行规模合计4.87万亿元，发行数量合计4185只。本周新发行绿色债券1只，发行规模为135亿元。本期发行的绿色债券为国家开发银行2025年第二期绿色金融债券，发行规模为135亿元，募集资金主要投放于基础设施绿色升级、能源绿色低碳转型、生态保护修复和利用、环境保护产业、资源循环利用产业等领域的项目。（注：绿色债券包括普通绿色债券、蓝色债券、碳中和债券。）

6.2、ESG基金

ESG基金主要分为两类，ESG主题基金在投资策略中综合环境、社会、治理三方面因素，通常使用ESG整合、负面筛选、正面筛选进行投资标的选择；泛ESG基金投资策略仅覆盖ESG中一到两个方面因素，通常进行主题投资。细分主题方面，在我们的筛选口径下，ESG主题基金包括“ESG”、“可持续”、“责任投资”主题；环境主题泛ESG基金包括“低碳”、“碳中和”、“绿色”、“环境”、“环保”、“气候”、“生态”、“长江保护”等主题；社会主题泛ESG基金包括“社会责任”、“扶贫”、“乡村振兴”、“一带一路”、“丝路”、“区域发展”等主题；治理主题泛ESG基金包括“公司治理”、“治理”主题。

截至2025年10月10日，国内基金市场存量ESG基金共215只，规模合计1673.35亿元。分不同主题来看，ESG基金以环境主题基金为主，ESG主题、环境主题、社会主题、治理主题基金规模分别合计186.81、1305.37、156.08、25.08亿元。分不同类型来看，债券型基金在ESG基金中的占比逐渐提升，主动权益型、股票被动指数型、纯债型、债券被动指数型、QDII型ESG基金规模分别合计947.72、205.29、221.75、292.41、6.18亿元。

基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为-2.40%、0.22%、0.06%。低碳经济、一带一路、绿色电力等主题基金表现明显占优。

风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来；基于定量模型测算基金仓位结果，和实际仓位存在差异。

详见2025年10月13日发布的《股票ETF资金大幅净流入，周期主题基金净值表现优势显著——基金市场与ESG产品周报20251013》