光大证券-建材、建筑及基建行业公募REITs周报（9月27日~10月10日）：玻纤电子纱提价，水泥玻璃需求仍然低迷-251013

（来源：研报虎）

　　玻纤：电子纱电子布提价，四季度玻纤供需情况或有改善。

　　电子纱方面，10月10日（周五），玻纤龙头企业重庆国际、林州光远等对旗下G75电子纱、7628电子布提价，G75电子纱提价幅度150-300元/吨不等，7628电子布0.2元/米。国庆节前个别大厂库存压力不大，已有节后提价预期。高端电子布市场仍呈现供不应求格局。

　　粗纱方面，近期价格保持稳定，9月月内多数池窑厂价格提涨带动下游适当补货、备货，整体月均产销维持良好水平。9月末，玻纤行业库存下降至86万吨，环比-5%。展望25Q4，预计行业新增产能较少（25新增产能主要集中在25H1投产，25H2相对较少），粗纱供需格局有望阶段性改善。

水泥：华东区域水泥价格回落，国庆前后下游需求仍然偏弱。

　　国庆假期后，受资金短缺以及降温、降雨天气等多重因素影响，水泥市场需求环比有所回落。全国重点地区水泥企业的平均出货率低于45%。价格方面，由于需求支撑力度严重不足，部分区域此前推涨的价格出现回落，考虑到多数省份仍在积极推动价格上调，预计后期水泥价格将延续震荡调整的运行态势。

　　华东地区水泥价格出现回落。江苏南京、苏锡常和南通地区水泥价格下调20元/吨，现南京地区P.O42.5散出厂价200-210元/吨，截至10月11日，9月中旬的涨价仅南京地区尚有10元/吨保留，苏锡常地区已全部跌至涨前水平，价格推涨过程中，个别民营企业落实情况不明，其他企业为维护市场份额，价格被迫回撤。国庆节过后，市场需求表现依旧较差，企业日出货在4-5成，库存高位运行。据了解，为提升盈利，后续企业仍有继续推涨价格意愿，具体实施情况待跟踪。

玻璃：节后产销率低迷，库存较节前增加较多。

　　截至10月9日（周四），重点监测省份生产企业库存总量5774万重量箱，较9月30日库存增加696万重量箱，增幅13.71%，库存天数28.20天，较9月30日增加3.40天。重点监测省份产量1688.36万重量箱，消费量992.36万重量箱，产销率58.78%。国庆假期期间国内浮法玻璃生产企业整体库存明显增加，市场交投阶段性放缓，叠加部分区域天气因素影响，企业库存普遍呈现累积状态。近几日多数区域企业产销有所修复。当前中下游提货积极性一般，观望情绪偏浓，部分区域企业报价虽有上涨计划，但具体落实仍需观望。

　　投资建议：当前我们建议关注：新材料方向：中国巨石（玻纤龙头，切入特种电子布赛道），国恩股份，濮耐股份（活性氧化镁业务弹性），科达制造，宏润建设（布局机器人业务），洁美科技（离型膜业务放量，切入PCB载体铜箔）。基建地产链方向：中国建筑、东方雨虹、海螺水泥。

风险提示：基建投资不及预期；房地产需求恢复不及预期；原燃料价格上涨