简体
  • 简体中文
  • 繁体中文

热门资讯> 正文

贸易摩擦下港股承压 华泰证券建议分批进行“TACO”交易

2025-10-13 13:45

今日港股延续上周五的调整。截至发稿,恒生指数、科技指数、国企指数分别下跌2.88%、3.79%、2.88%。

如何应对新一轮的贸易磨擦?华泰证券指出,短期操作方向判断的关键在于市场情绪是否已经较为极致。

华泰证券指出,通过从资金面和港股情绪指标看还有进一步释放空间,贸易摩擦问题未来一两周演进路径方差较大,高波动行情或仍将持续,战术性建议适度防御,推荐香港本地优质现金流资产,“TACO”交易需要分批进行。中长期视角下,贸易问题再度降级的可能性更高,且科技主线受影响程度相对有限,在市场回调过后仍存结构性机会。

短期资金和情绪还有释放空间,“TACO”交易需要分批进行

截至上周五,市场并未因事件性冲击进入恐慌区间,情绪依然有继续释放的可能性。华泰港股情绪指数目前依然处于70.8的“贪婪”区间。

华泰证券指出,市场走势判断需要区分不同周期,长期趋势看叙事和产业趋势,短期波动则需要格外关注市场情绪。在该指标发布后的样本外实战中,发布当日和10月2日向下和向上突破了“恐惧”和“贪婪”区间。若严格按照恐惧时加仓,贪婪时减仓的交易方式,样本外短短一个月内已经累计7%的超额收益(含周五盘后走势)。本周虽然市场延续回调,但情绪并不算极端。

中长期趋势不改 且交易主线或再度加强

拉长时间看,在4-5周内,经贸摩擦再次降级的可能性更高,下一个关键时间点可能在11月初。当前事件结合仍未结束的美国政府关门,以及欧洲、日本等依然高企的政治不确定性,全球资金寻求确定性和稀缺性资产,寻求安全性和分散化的诉求不但未变,还被再度加强。

只不过全球波动率上升后,配置思路需要从此前普涨时侧重博弈思维,到更加要去伪存真。中国具有众多优质科技企业,且大多分布在港股。今年上半年境外中资股业绩整体企稳,特色企业如新消费、创新药和科技盈利增速和预期都较为突出,非金融公司Capex同比大幅上行至12%且头部企业Capex形成正循环。当前对美股AI泡沫的讨论愈演愈烈,但国内AI进展正处于起步加速阶段,华泰证券对此并不悲观,期待港股重估转为业绩驱动。

风险及免责提示:以上内容仅代表作者的个人立场和观点,不代表华盛的任何立场,华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。