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财报季将启,标普500跌入政府停摆阴影:股市“乐观中带忧”

2025-10-13 16:40

华尔街大型银行将在下周开启第三季度财报季的“非官方”序幕,这有望成为市场在“政府数据真空”之中的潜在催化剂,道富投资管理公司(State Street Investment Management)首席投资策略师迈克尔·阿罗尼在接受采访时表示。他自称对美国股市“不安地看多”,并指出分析师已上调对标普500成分股公司本季度的盈利预期。

“当价格处于历史高位、估值也很紧张时,市场预期已经提高。此时容错空间很小,失望的风险却很大。”阿罗尼说。

由于停摆,美国投资者错过了原定10月初由劳工统计局(BLS)发布的重要就业数据。如今,该局也已将原计划在本周三发布的消费者物价指数(CPI)通胀数据推迟到10月24日发布。

摩根大通资产管理公司(J.P. Morgan Asset Management)全球首席策略师大卫·凯利(David Kelly)表示,CPI等政府关键数据的延迟让本就混乱的政府停摆局面“更加迷雾重重”。

本周二即将公布财报的公司包括:摩根大通(JPM.N)、富国银行(WFC.N)、花旗集团(C.N)和高盛(GS.N);周三将有美国银行(BAC.N)和摩根士丹利(MS.N)。这些财报将为市场提供一些关于经济、消费者状况的洞见,同时也反映出华尔街的盈利状况。

理性股票护盾基金(Rational Equity Armor Fund)投资组合经理乔·泰盖(Joe Tigay)在电话中表示:“大型银行,尤其是摩根大通和富国银行,是我们观察美国一些硬经济现实的窗口。在就业数据缺失的背景下,这些银行的财报将受到更为严格的审视。”

道富的阿罗尼表示,他预计银行和标普500公司在第三季度的财报整体将表现“强劲”,尽管他同时也担心市场可能会失望。

根据FactSet高级盈利分析师约翰·巴特斯(John Butters)10月3日的报告,分析师们首次自2021年第四季度以来小幅上调了标普500公司第三季度的每股盈利预期。阿罗尼指出,通常分析师会下调预期,为企业“降低门槛”,从而更容易实现超预期。

抄底时机到了吗?

嘉信理财(SCHW.N)首席投资策略师利兹·安·桑德斯(Liz Ann Sonders)表示,由于政府停摆,银行在本周发布的第三季度财报对美国股市可能尤为重要,这一点可能也会反映在企业与分析师的电话会议中。

她在电话中说:“分析师可能会向公司提出更多与宏观背景有关的问题。”她还预计会有“更多围绕资本支出(CapEx)和人工智能投资的尖锐问题”,包括公司是否从AI投资中获得“更高的生产力回报”。

尽管牛市的基本面看起来“扎实”,但阿罗尼指出,标普500自4月低点以来一直没有经历重大回调,因此也显得更容易受到冲击。

投资研究公司Bespoke Investment Group在周五发布的一份简报中写道:

“你以为能毫无波澜地度过10月吗?”他们指出,“历史上,10月一直是全年波动性最大的月份。”并质疑:“周五的大跌到底是因为特朗普关于提高关税的社交媒体言论,还是投资者寻找借口抛售?”

尽管如此,标普500在上周五收盘时仅比10月8日的历史高点低了3%。

大卫·凯利表示,第三季度对美国经济来说看起来“相当不错”,这一点可能会反映在即将发布的企业财报中,包括银行股。

“我认为,人们对大型科技公司越来越紧张,感觉有点像1999年。”凯利表示,“但你必须有某种外部冲击,才能真正终结这轮持续已久的牛市。

他补充道,即便市场遭遇一天甚至两周的糟糕表现,投资者的本能仍是“逢低买入(buy the dip)”,认为股市回调后会迅速反弹。

 

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