黄钢两次创业押注光通信身家近40亿 剑桥科技业绩高增年内市值涨2.5倍

长江商报消息 ●长江商报记者 潘瑞冬

光模块概念股价大涨，除了市场热度较高的“易中天”外，剑桥科技（603083.SH）的股价也表现亮眼。

截至10月10日，剑桥科技的市值达292.4亿元，2025年以来涨了近2.5倍。

剑桥科技的创始人黄钢，两次创业都押注光通信行业。目前，黄钢通过其全资控制的企业持有剑桥科技13.64%股份，以此粗略计算，黄钢的身家高达近40亿元。

港交所披露易网站10月12日更新的信息显示，剑桥科技的港股IPO申请已通过港交所聆讯。

赴港上市只差临门一脚，黄钢和剑桥科技将迎来新的起点。

两次创业的“生存之战”

在创立剑桥科技之前，黄钢的人生轨迹与通信行业紧密交织，期间还有一次创业经历。

黄钢出生于1953年，曾赴美国麻省理工学院留学和深造。2000年以前，他曾在AT&T和朗讯科技工作15年，曾任朗讯科技光网络部副总裁。

2000年，光通信行业正值风口，刚从朗讯科技光网络部副总裁职位上离开的黄钢，带着对技术产业化的执念，联合创办了光桥科技（中国）有限公司。黄钢深谙运营商网络设备的核心需求，光桥科技很快在光通信领域站稳脚跟。但创业第五年，黄钢做出了一个令行业意外的决定——接受西门子的收购要约。

这场收购至今未有公开的详细交易数据，但据接近交易的人士透露，当时光桥科技虽在细分领域具备技术优势，却面临跨国巨头挤压与资金链紧张的双重压力。2005年前后，国内光通信企业扎堆出现，原材料成本上涨与研发投入加大让中小企业举步维艰。

对于黄钢而言，初次创业被收购，并非失败，更像是一次关键的抉择。在行业竞争激烈之时，黄钢见好就收，这样做，既规避了企业现金流断裂的风险，更通过与西门子的深度合作，摸清了国际巨头的管理体系与全球供应链布局，为下一次创业埋下伏笔。

黄钢后来说的一句话，可以作为此次“卖”公司的注脚，“先活下来，再谈技术理想”，这也成为黄钢第二次创业，选择更为务实和稳妥的方式的原因。

2006年，黄钢在上海创办新峤网络设备有限公司，这便是剑桥科技的前身。

关于公司的战略路径，黄钢做出了一个极为务实的抉择——先走“贸工技”之路。与光桥科技聚焦高端光通信设备不同，他这次选择从运营商GPON设备切入——这一领域技术门槛相对较低，但市场需求稳定，能快速为企业积累现金流。

与此同时，公司可以逐步建立自身的生产和研发能力。这一战略被证明是成功的。剑桥科技迅速与多家国际知名通信设备商建立了稳定的合作关系，成为其在中国市场的重要分销商和合作伙伴。

2011年，公司正式更名“剑桥科技”。但生存之路并不平坦。2013年之前，国内通信设备市场竞争再度白热化，华为、中兴等巨头占据八成以上份额，剑桥科技作为后来者，多次在运营商招标中铩羽而归。公司的盈利能力微弱，2013年的营业收入高达8.7亿元，但归母净利润只有388.66万元。

对于盈利能力孱弱，黄钢应对之策是“双轮驱动”。一方面深耕客户服务，组建专门团队对接地方运营商的定制化需求，哪怕是几百台设备的小订单也亲自跟进；另一方面拓展产品线，从GPON设备延伸至EPON、家庭智能网关，2015年又切入无线网络设备领域，分散单一业务风险。

2014年，剑桥科技结束了生存之战，公司的营业收入同比增长101.99%至17.58亿元，归母净利润同比增长1793.89%至0.74亿元。

两起收购剑指“光模块”

2017年底，剑桥科技成功登陆上交所。获得资金补充后，黄钢的胆子也大了，开启了他的收购之路。

2018年，为了进入数据中心互联和电信级100G及更高速光模块领域，黄钢做出了职业生涯中最激进的决策——以2748万美元现金收购美国MACOM Japan的资产。当时董事会内部争议激烈，认为光模块与现有业务关联度低，且需要持续砸钱研发。

但黄钢力排众议，认为通信行业正从宽带普及转向高速互联，光模块是未来十年的核心赛道。就这样，剑桥科技入局光模块领域。收购必然存在着两个公司的整合问题。黄钢的解决方案是“柔性整合”——保留日本研发中心，负责核心技术攻关；将生产线逐步搬迁至上海江月路基地，降低制造成本；同时给予日本团队股权激励，承诺“技术决策权完全自主”。

2019年，黄钢再掷4160万美元收购Oclaro Japan的部分资产与业务。这次收购的核心是获取其400G光模块技术与日本产线，但现金支出让公司现金流承压。2019年财报显示，公司短期借款大增，经营活动现金流净额下降。为了解决资金问题，黄钢通过股权质押与银行授信缓解压力。

后来，他在股东大会上解释，两次收购看似冒险，但公司拿到了PAM4调制技术，这是进入高端光模块市场的门票。

收购并未立即带来回报，剑桥科技2018年募投的“高速光模块项目”因疫情与市场变动多次延期，也遭到了投资者质疑。但黄钢的眼光更为前瞻，策略性地放弃了低端光模块市场，全力攻坚400G/800G硅光产品。剑桥科技将未使用的2.84亿元募投资金，转而投入光电子产业化基地项目；同时，他推动业务从电信领域向数通领域拓展——利用MACOM与Oclaro的光路设计优势，将电信光模块改造为数通数据中心互联产品，2023年成功进入微软供应链，通过间接供应高速光模块打开北美市场。

2024年，剑桥科技的高速光组件与光模块实现营业收入4.92亿元，营收占比达13.46%。截至2024年末，公司800G光模块已实现小批量发货，合格率接近头部厂商，黄钢在内部会议中宣布，光模块业务将在2025年实现盈利。

2025年上半年，公司的业绩延续2024年高增长趋势，营业收入同比增长15.48%至20.35亿元，归母净利润同比增长51.12%至1.21亿元。

2025年，公司的股价也涨幅明显，截至10月10日，公司市值达292.4亿元，年内市值涨了近2.5倍。黄钢持有剑桥科技13.64%股份，以此粗略计算，黄钢目前的身家高达近40亿元。

正在推进的赴港上市，对黄钢和剑桥科技而言，又是一个全新的起点。赴港上市，不仅意味着融资渠道的拓宽和国际化品牌形象的提升，更是其深化全球布局、吸引国际资本与人才的关键一步。未来，黄钢带领剑桥科技能否再创辉煌，在光模块领域是否能持续扩大市场份额，长江商报记者将持续关注。

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