开源证券-社会服务行业周报：现制精酿啤酒高增，美图秀秀登顶多国家应用总榜-251012

（来源：研报虎）

旅游/潮玩：国庆假期国内旅游量增价跌，全球载具玩具品类长青

　　国庆假期：国庆假期国内旅游人次/收入/人均消费分别同比+1.6%/+1%/-0.6%，总量增速较2025年春节/五一假期显著收敛，人均消费增速转负，从交运数据看居民出行意愿仍足，跨省长线出行半径延长，但消费力仍处于渐进式恢复阶段。从消费结构看，线下服务消费好于商品消费，各地围绕演艺、民俗等文旅体博活动供给显著增加，赛事、演唱会等体验经济表现亮眼。潮玩：载具玩具伴随技术进步、文化潮流变迁衍生出形态、玩法和功能多样产品，2023年全球/中国载具类玩具市场规模达967和151亿元，美泰经典车模品牌风火轮通过产品线扩充和加速IP化进程，连续多年保持强劲增长，显示载具品类长青的市场潜力。国内车模市场美泰、多美等海外品牌领跑，国产品牌亟需通过产品形态和玩法创新成为市场新势力。

　　精酿/美图：蜜雪入局精酿啤酒第三曲线，美图秀秀登顶14个欧洲国家应用总榜

　　精酿啤酒：根据中研普华研究院，中国精酿啤酒市场规模已从2022年的428亿元增长至2024年的680亿元，预计到2030年将突破2000亿元，CAGR达18.5%。啤酒行业进入存量时代，精酿门店数量逆势增长至1.7万家，同比增长28%。截至2025年6月，优布劳、泰山原浆分别有1924、3074家门店，蜜雪集团旗下鲜啤福鹿家快速扩张，门店数量已达755家，覆盖全国27个省份，9月新开64家。美图公司：近日美图秀秀凭借AI合照功能，荣获欧洲14个国家App Store总榜第一，28个国家分类榜第一。RoboNeo上线首月MAU突破百万，并进入了全球数十个国家应用商店分类榜的前10名。

　　美丽：9月抖音韩束继续领跑，抖音平台头部效应明显

　　9月抖音美妆类目GMV yoy+19.69%。TOP20品牌总GMV突破30亿元，yoy+38.59%，市场份额达17.6%，增速超过整体美妆类增速。韩束以超5亿元GMV继续领跑，新入榜（TOP20）品牌达7个，抖音赛道美护格局仍在快速洗牌期。国货品牌精耕细作自播渠道实现快速增长，TOP20中自营GMV占比超50%的品牌均来自国货，其中韩束和百雀羚的自营GMV占比均超70%。国际品牌通过精准达人合作，资生堂、科兰黎达播占比均超50%，9月销售额也实现高增。抖音美护平价商品占比持续增大，护肤价格段分布相对均衡，彩妆香水仍以平价为主。

近两周A股社服板块跑输大盘，10月以来港股消费者服务板块跑输大盘

　　近两周（9.29-10.10）社会服务指数-1.19%，跑输沪深300指数2.66pct，在31个一级行业中排名第27，检测类领涨; 10月以来（10.2-10.10）港股消费者服务指数-4.57%，跑输恒生指数2.47pct，在30个一级行业中排名第27，茶饮类领涨。

　　推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：特海国际、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。

　　受益标的：（1）餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、绿茶集团；（2）IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；（3）美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药；（4）新消费：美图、赤子城科技；（6）即时零售：美团-W、顺丰同城；（8）旅游：长白山、同程旅行、携程集团-S、大麦娱乐；（9）教育：中国东方教育。

　　风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。