民生证券-计算机行业事件点评：国产核心软硬件当自强-251012

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（来源：研报虎）

　　事件概述：当地时间2025年10月10日，美国总统特朗普在社交媒体宣布：从11月1日起，对中国产品征收100%关税；并对所有“关键软件”实施出口管制。

　　政策层面：政策大力支持，国产化持续推进。2025年9月30日，国务院办公厅印发《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》。政策明确指出，政府采购活动中既有本国产品又有非本国产品参与竞争的，依法对本国产品给予价格评审优惠，对本国产品的报价给予20%的价格扣除，用扣除后的价格参与评审。

　　产业层面：重要订单落地，信创不断加速。1）工商银行2025年度海光芯片服务器采购项目正式进入公示期，项目规模或达30亿元。国产芯片在金融领域已积累广泛认可，尤其在处理高并发、高敏感性业务场景中展现出可靠性能。随着信创工作步入收官阶段，金融机构在系统选型时更加注重稳定性与迁移效率，成熟品牌的优势逐渐凸显。

　　2）2025年中国联通通用服务器集中采购中，通用服务器标包二(鲲鹏/海光芯片）78395台，国产化占比90.1%。本次集采划分为两个标包，共计通用服务器87020台，采购预算总额796281.01万元（不含税，下同）。其中，标包1为Intel CPU服务器规模8625台，采购预算金额89507.08万元。标包2为国产算力服务器，海光服务器规模30245台，采购预算金额278231.14万元；鲲鹏服务器规模48150台，采购预算金额428542.79万元。

　　从政策、上市公司业绩两个维度看，信创产业有望迎来拐点。1）政策：在2025年政府工作报告中，高水平科技自立自强是发展重点之一。政府工作报告提出，充分发挥新型举国体制优势，强化关键核心技术攻关和前沿性、颠覆性技术研发，加快组织实施和超前布局重大科技项目。优化国家战略科技力量布局，推进科研院所改革，探索国家实验室新型科研组织模式，增强国际和区域科技创新中心辐射带动能力。

　　2）从信创板块主要上市公司中报业绩看，多家公司较去年同期出现改善。随着信创产业的持续推进，相关需求有望持续释放，进而有望带动相关上市公司业绩向好。

　　投资建议：大国科技博弈背景下信创发展大势所趋，从政策、上市公司业绩两个维度看，信创产业有望持续加速发展，核心软硬件国产化大势所趋。建议重点关注：1）信创“国家队”：中国软件、达梦数据、中国长城、寒武纪、海光信息、太极股份等。2）信创细分领域龙头：金山办公、卓易信息、纳思达、海量数据、超图软件、彩讯股份、航天软件等。3）鸿蒙：软通动力、中国软件国际、拓维信息、润和软件、诚迈科技、麒麟信安、东方中科等。4）工业软件：概伦电子、华大九天、广立微、中望软件、浩辰软件、索辰科技、中控技术、柏楚电子、宝信软件、科远智慧、能科科技、固高科技、赛意信息、汉得信息、鼎捷软件等。

　　风险提示：行业需求释放节奏不及预期；行业竞争加剧。