中信证券：债牛回归，中国债市迎新投资机遇

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（来源：ETF炼金师）

　　近期，市场对中国债券市场的关注度逐渐上升，尤其是在全球货币政策宽松的背景下，中金公司固收团队指出，中国债市将迎来新的投资机会。这一观点得到了中信证券裘翔的认可，他表示，尽管中美关系持续复杂，但中国的企业出海趋势依然坚固，外部扰动因素的影响需被淡化。

　　在与美国的贸易摩擦中，中国交通运输部于10月10日宣布将自10月14日起，对涉美船舶收取特别港务费。此项措施是针对美国对华造船行业的301调查所做出的反制，旨在维护国内企业的权益。收费标准将分阶段实施，逐步提高至2028年的每净吨1120元。这一政策的出台 coincides with an increase in global market volatility, as evidenced by the recent downturn in U.S. and European stock markets, reflecting the heightened trade tensions and political instability.

　　从权益市场来看，中信证券强调，资源安全、企业出海以及科技竞争仍是重要的结构性行情线索。近期增量流动性主要源于绝对收益资金，预计市场将逐步回归结构特征。华安基金亦指出，黄金作为避险资产在当前市场中仍具长期吸引力，投资者宜将其作为投资组合的一部分，建议配置比例控制在5%至15%之间。

　　此外，华夏基金对港股科技股的前景表示乐观，认为在AI的推动下，尽管市场经历了一定回调，但仍有可能延续升势。机构分析认为，随着资金回流及AI商业化进程加速，投资者应关注估值修复的潜力，且恒生科技指数的PE水平显著低于历史均值。

　　中金公司还指出，全球主要央行的降息周期将为中国债券市场创造有利的外部环境。中国经济保持温和复苏，低通胀为货币政策的持续宽松提供了空间，预计债市将逐步回归牛市特征。信达证券建议投资者关注二永债的修复机会，并维持适度杠杆策略，以应对未来可能的市场波动。

　　在资产配置方面，国联民生投顾提出，在市场震荡调整后，应重点关注高景气行业的投资机会，包括电池、半导体等领域。他们建议投资者关注资源类品种的低位机会，同时建议持有适量短债，避免过度集中于长债，确保投资组合的灵活性与安全性。

　　整体而言，当前市场环境为投资者提供了多样的投资选择，尤其在债券与权益市场，潜在的收益机会与风险并存，投资者在做出决策时需保持理性，密切关注市场动态及宏观经济变化。