研报掘金丨华创证券：比亚迪9月销量环比温和上涨，看好中期全球份额扩张

华创证券日前研报指出，比亚迪9月销量环比温和上涨，出口节奏环比放缓。9月新能源销量39.6万辆，同比-6%、环比+6%，主要受市场竞争、政策波动影响。9月出口7.1万辆，较此前环比增长态势有所放缓。

公司综合竞争力强劲，看好中期全球份额扩张。短期，市场担心的竞争格局恶化问题当前有所缓和，认为公司作为行业龙头产品力有望维持领先水平，在插混、纯电市场中持续推进产品迭代以强化竞争力。中期，有望凭借智能化、海外市场进行成长突围。规模优势、高度垂直产业链和销售结构优化也将支撑公司盈利的改善。

该行考虑估值切换，给予2026年1.1 倍PS，维持目标市值1.19万亿元，维持A股目标价130.6元。考虑A/H溢价1.0倍，维持港股目标价142.7港元。维持“强推”评级。