华泰金工 | 港股科技类ETF持续净流入

（来源：华泰证券金融工程）

紫金黄金国际上市两日后快速纳入恒生综合指数，中长期有望成为港股通标的并吸引南向资金，且可能在12月末纳入恒生中国企业指数带来可观被动资金。节前港股ETF中科技类获35.08亿元净流入，而医药、金融等板块呈现净流出，成交以香港证券ETF和恒生科技ETF为主。近两周新成立4只港股ETF，涵盖红利、港股通50、科技等多元主题。

紫金黄金国际上市两日后公告“快速入指”，或带来被动资金流入

9月30日，紫金矿业分拆紫金黄金国际正式在港交所主板上市，发行价71.59港元/股，上市首日即大幅上涨68.46%，总市值达到3165亿港元，触发恒生综合指数快速纳入规则，并于10月2日官宣，上市两天即快速入指，创下了港股市场少见的“入指速度”。尽管当前并没有直接跟踪恒生综合指数的被动产品，短期的影响或相对有限，但中长期来看：1、恒生综合大型股、中型股指数成分股会自动纳入港股通，这意味着紫金黄金国际正式纳入恒生综合指数后，也会自动成为港股通成分股，或吸引更多南向资金关注；2、紫金黄金国际有望在12月末的季度检讨中纳入恒生中国企业指数，截至10月6日，跟踪该指数的被动产品规模超400亿（含港股上市ETF产品），届时将带来可观的被动资金流入。未来随着越来越多的内地龙头企业赴港股上市，快速纳入指数的案例或更多，而入指后将提升公司在国际资本市场上的知名度和流动性，也为投资者提供了便捷配置优质中国资产的渠道。

ETF资金流向：节前港股科技类ETF净流入较多

节前（2025/9/29-2025/9/30）港股ETF市场中，行业或板块ETF净流入额较大，宽基、主题和Smart Beta ETF小幅流出。宽基和主题ETF中，跟踪恒生指数、恒生中国企业指数的ETF分别净流出1.66、1.78亿元。行业或板块ETF中，科技和消费相关ETF分别净流入35.08、0.11亿元，医药、大金融、高端制造相关ETF分别净流出4.53、3.66、0.68亿元。节前融资买入额超过20亿元的ETF包括香港证券ETF、恒生科技ETF。

ETF交易情况：跟踪香港证券、恒生科技等指数的ETF成交额较高

节前跟踪ETF成交额前五名的指数为香港证券、恒生科技、港股创新药、恒生互联网科技业、港股通互联网，周度成交额分别为763.87亿元、407.84亿元、152.29亿元、115.28亿元、94.80亿元。节前成交额前五名的ETF分别为香港证券ETF、港股创新药ETF、恒生科技ETF、恒生科技指数ETF、恒生互联网ETF，成交额分别为763.87、152.29、124.13、117.66、99.26亿元。

ETF发行募集：近两周新成立4支港股ETF，类型多点开花

近两周港股ETF发行募集情况：1、仅易方达恒生生物科技ETF一支港股ETF新启动认购；2、有4支港股ETF新成立，分别为鹏华标普港股通低波红利ETF、景顺长城恒生港股通50ETF、天弘恒生科技ETF、华宝港股通恒生中国(香港上市)30ETF，募集金额分别为3.774、7.1616、12.2002、6.8042亿元；3、有6只港股ETF新申报，包括2支汽车相关ETF、2支互联网相关ETF、1支科技主题 ETF、1只内地民营企业主题ETF。

正    文

01ETF市场观察

紫金黄金国际上市两日后公告“快速入指”，或带来被动资金流入

9 月 30 日，紫金矿业分拆紫金黄金国际正式在港交所主板上市，发行价 71.59 港元/股，上市首日即大幅上涨 68.46%，总市值达到 3165 亿港元。10 月 2 日紫金黄金国际股价继续上扬，上涨 14.01%，总市值达到 3608 亿港元。

10月2日，恒生指数公司发布公告称，紫金黄金国际符合恒生综合指数的快速纳入规则要求，将于10月15日收市后被纳入恒生综合指数及其相关分类指数（包括恒生综合行业指数-原材料类、恒生综合大型股指数、恒生综合大中型股指数），并于10月16日起生效。

恒生综合指数的快速纳入机制规则包含两条：1、对于在第一或第三季度上市的公司，如果其在上市后的市值等条件能够达到恒生综合指数中大型股或中型股的标准，就有机会在季度检讨时被提前纳入。2、如果一家公司在上市首日的收盘市值就进入现有指数成份股中前 10%(指成份股数目)，它将在上市后的第十个交易日直接被纳入指数。

紫金黄金国际正是满足了第二条快速纳入标准，因此在上市后第二个交易日即公告“快速入指”。根据9月30日收盘数据，紫金黄金国际市值达3165亿港元，在恒生综合指数现有504个成分股中排名44，处于8.73%分位数，满足前10%的标准，因此被纳入恒生综合指数。

目前，尚无直接跟踪恒生综合指数及其相关分类指数的ETF产品，因此短期并不会带来被动的资金流入。但我们注意到：1、恒生综合大型股、中型股指数成分股会自动纳入港股通，这意味着10月16日紫金黄金国际正式纳入恒生综合指数后，也会自动成为港股通成分股，或吸引更多南向资金关注；2、恒生中国企业指数是在香港上市的中国内地企业中优选市值前50的公司，截至9月30日，紫金黄金国际在现有成分股中总市值排名31位，有望在12月末的季度检讨中纳入恒生中国企业指数，而跟踪该指数的被动产品规模超400亿（截至10月6日，含港股上市ETF产品），届时将带来可观的被动资金流入。

除了紫金黄金国际，此前2019年阿里巴巴也在上市第二天，即2019年11月27日被恒生指数公司宣布，阿里巴巴符合快速纳入指数规则要求，将于2019年12月6日收市后被纳入恒生综合指数、恒生互联网科技业指数，并于2019年12月9日起生效。未来随着越来越多的内地龙头企业赴港股上市，快速纳入指数的案例或更多，而入指后将提升公司在国际资本市场上的知名度和流动性，也为投资者提供了便捷配置优质中国资产的渠道，是投资者和上市公司双赢的举措。

02 ETF市场数据

ETF资金流向：节前港股科技类ETF净流入较多

ETF交易情况：节前跟踪香港证券、恒生科技等指数的ETF成交额较高

ETF融资情况：节前香港证券ETF、恒生科技ETF融资买入额较高

03 ETF 发行募集：近两周新成立 4 支港股 ETF，类型多点开花

发行：近两周仅易方达恒生生物科技 ETF 一支港股 ETF 新启动认购

募集：近两周新成立4支港股ETF，合计募集规模近30亿元

申报：近两周有 6 支港股 ETF 新申报，以汽车和互联网主题为主

风险提示：

1）本报告不涉及证券投资基金评价，不涉及对具体基金产品的投资建议，亦不涉及对具体个股的投资建议；

2）投资者需特别关注基金公司等官方披露的信息，参考有关ETF的销售文件及其他最新发布资料，包括关于特定投资产品的合适性的风险因素。

研报：《港股科技类ETF持续净流入》2025年10月08日

研究员：林晓明 S0570516010001｜BPY421

研究员：陈   烨 S0570521110001

研究员：李   聪 S0570522100001

研究员：何   康 S0570520080004｜BRB318