电话会总结 ｜ Apogee(APOG)2026财年Q2业绩电话会核心要点

业绩回顾

• 根据Apogee (APOG)的业绩会实录,我总结如下:

• 财务业绩: - 第二财季净销售额为3.582亿美元 - 第二财季调整后EBITDA利润率为12.4% - 第二财季调整后每股收益为0.98美元 - 第二财季经营性现金流为5710万美元

• 财务指标变化: - 净销售额同比增长4.6% - 调整后EBITDA利润率同比下降 - 调整后每股收益同比下降 - 经营性现金流同比略有下降,从上年同期的5870万美元降至5710万美元 - 年初至今经营性现金流为3730万美元,低于上一财年同期的61.64亿美元 - 金属部门销售额同比略有下降,调整后EBITDA利润率降至14.8% - 建筑服务部门销售额同比增长2.5%,调整后EBITDA利润率降至5% - 玻璃部门销售额下降,EBITDA利润率回归公司长期目标范围 - 表面处理部门实现18.6%的有机增长

业绩指引与展望

• 根据Apogee业绩会实录,关于公司业绩指引与展望的主要要点如下:

• 2026财年全年净销售额预期为13.9亿至14.2亿美元;

• 2026财年调整后每股收益预期为3.60至3.90美元,包括关税影响0.35至0.45美元/股;

• 2026财年资本支出预计在3500万至4000万美元范围内;

• 2026财年调整后有效税率预计约为27%;

• 预计2026财年第三季度调整后每股收益与第二季度相似,第四季度将环比改善;

• 玻璃业务预计在2026财年及未来两个季度保持中等十几的调整后EBITDA利润率;

• 金属业务预计第三季度调整后EBITDA利润率将较第二季度下降;

• 预计2026财年下半年净销售额和调整后每股收益将同比增长,主要由Performance Surfaces业务驱动;

• 预计第三季度和第四季度的净销售额大致均匀分布。

分业务和产品线业绩表现

• 根据Apogee (APOG)业绩会实录,其主要业务部门和产品线摘要如下:

• 金属部门:提供建筑用铝制品,受铝成本上涨和关税影响,销售和利润率承压;

• 建筑服务部门:连续第六个季度实现同比增长,订单积压增加16%至7.92亿美元,主要来自东北部新项目和西部扩张;

• 玻璃部门:销售下降,EBITDA利润率回归长期区间,面临竞争压力;

• 性能表面部门:包括UW Solutions收购带来的无机增长和18.6%的有机增长,主要来自零售渠道分销改善;

• 地板业务:在UW Solutions产品组合中占比超过50%,实现显著的两位数增长率。

市场/行业竞争格局

• 根据Apogee公司的业绩会实录,以下是该公司面临的市场竞争格局摘要:

• 玻璃业务面临激烈的价格竞争,尽管投标活动增加,但竞争对手的价格压力限制了公司获得订单的能力,除非大幅牺牲利润率;

• 金属业务受到铝材成本上涨和关税影响,导致销售和利润率下降,预计第三财季利润率将进一步下滑;

• 建筑服务业务在东北部和西部地区取得新项目,推动订单积压增长16%,但项目组合变化导致利润率下降;

• 表面处理业务通过改善零售渠道分销和交叉销售,实现了18.6%的有机增长,地板产品占比超过50%并保持强劲增长;

• 公司正在努力平衡价格、销量和市场份额,以在竞争加剧的环境中最大化EBITDA贡献,同时保护高端产品的利润率。

公司面临的风险和挑战

• 根据Apogee (APOG)的业绩会实录,公司面临的主要风险和挑战包括:

• 玻璃业务面临激烈的价格竞争,销量和价格预期下降,影响销售收入;

• 金属业务受铝成本上涨和关税影响,销售和利润低于预期,第三财季利润率前景不佳;

• 医疗保险成本超出预期,预计这一负面趋势将持续到2026财年底;

• 宏观经济环境动荡,给公司经营带来不确定性;

• 原材料和关税成本上涨,挤压利润空间;

• 部分业务领域市场需求疲软,影响销量;

• 竞争加剧导致部分产品定价能力下降;

• 长交货期产品受原材料成本上涨影响更大,难以及时调整价格。

公司高管评论

• 根据业绩会实录,以下是对公司高管发言、情绪判断以及口吻的摘要:

• Ty Silberhorn (CEO): - 表示第二季度业绩稳健,销售额和调整后每股收益环比改善。 - 提到玻璃和金属业务面临竞争压力和成本上涨挑战,导致下调全年指引。 - 强调公司正在采取措施应对短期挑战,同时继续执行长期战略。 - 对Performance Surfaces业务表现持积极态度,认为该业务有长期增长潜力。 - 整体口吻谨慎但仍保持一定信心。

• Matt Osberg (CFO): - 详细解释了各业务部门的业绩表现和影响因素。 - 提到公司现金流和资产负债表状况良好。 - 下调全年销售额和每股收益指引,主要由于玻璃业务竞争加剧和金属业务原材料成本上涨。 - 预计下半年销售额和调整后每股收益同比增长,主要来自Performance Surfaces业务。 - 口吻较为中性,客观分析了业绩和前景。 总体来看,管理层对短期挑战保持警惕,但对公司长期发展仍持谨慎乐观态度。

分析师提问&高管回答

• 根据业绩会实录,我总结了以下几个关键的分析师提问和管理层回答,形成Analyst Sentiment摘要:

• 分析师提问:能否详细说明Performance Surfaces部门的有机增长情况?有多少是由内部分销举措推动的,多少是市场增长推动的? 管理层回答:原有LSO业务增长最强,主要是重新获得了零售渠道的货架空间,并增加了新产品。UW Solutions业务也在按预期发展,其中地板业务表现优于预期,预计这一趋势将持续。

• 分析师提问:服务部门的订单积压增加是否反映了公司在新市场的拓展或整体市场状况的改善? 管理层回答:两者都有。最大增长来自东北地区项目,该地区过去几年相对疲软。公司在西部地区的扩张也在继续,帮助增加订单积压并获得市场份额。这反映了团队在相对疲软的市场中抢占份额的能力。

• 分析师提问:玻璃部门下半年预期下调,竞争环境是否变得更加激烈?未来两个季度的EBITDA利润率是否仍能保持在目标范围内?这种疲软可能持续多久? 管理层回答:预计玻璃部门下半年业绩将与上半年持平,EBITDA利润率仍将保持在中高位数。虽然面临挑战,但公司会谨慎选择业务机会,以保护已建立的高端产品定位。竞争对手的价格压力可能会持续一段时间。

• 分析师提问:金属部门下半年指引下调,多大程度是由成本压力导致的,多大程度是公司为最大化EBITDA和市场份额而主动决策的结果? 管理层回答:主要是由铝成本上涨约20%导致的。公司正在权衡成本、价格和销量之间的平衡,以最大化EBITDA。预计第三季度利润率会下降,因为部分长交期产品需要消化更高的成本。

• 分析师提问:Performance Surfaces部门的UW Solutions业务中,地板业务的占比如何变化? 管理层回答:收购时地板业务占比略低于50%,现在已舒适地超过50%,预计这一趋势将在未来几个季度持续。

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