SA询问：目前对投资者来说最好的黄金策略是什么？

常年避风港的黄金再次成为人们关注的焦点，本周早些时候价格触及每盎司超过4，000美元的历史新高。

我们询问了Seeking Alpha分析师Samuel Smith和Taylor Dart，他们认为目前对投资者来说最好的黄金策略是什么。

塞缪尔·史密斯：为了最大限度地从金价持续上涨中获得收益，VanEck Gold Miners ETF（NYSEARCA：GDX）和VanEck Junior Gold Miners ETF（NYSEARCA：GDXJ）等矿业公司是令人信服的选择，因为金价上涨对其利润产生了巨大的影响。

虽然B2 Gold（纽约证券交易所代码：BTG）自我们今年早些时候在High Yield Investor收购以来已经翻了一番多，但它仍然是一个引人注目的金矿投资机会，因为它相对于许多同行被低估了，并且拥有许多增长催化剂（Goose加速增长、Fekola扩张项目以及Gramalote具有吸引力的长期生产潜力）。

一旦预付金交付在明年年中完成，Goose将全面增加，资本支出在2026年开始下降，BTG可能会看到自由现金流的显著增长，假设金价保持高位。这可能导致回购和/或股息的增加，可能在此过程中催化股价大幅上涨。

泰勒·达特：在过去的一年里，由于金价上涨导致利润率呈指数级扩张，几家不同质量的黄金生产商已经从低点爆发式增长。然而，由于资金往往首先流入制作商，其次流入开发商，因此仍有少数开发商在销售货架上。虽然并非所有开发商都是生来平等的，因为许多开发商拥有较弱的资产和/或在吸引力较低的司法管辖区运营，但Liberty Gold（OTCQX：LGDTTF）是一个以非常有吸引力的价格脱颖而出的品牌。

该公司的旗舰资产是爱达荷州的黑松项目，该项目拥有420多万盎司的黄金资源，并且不断增长，具有吸引力的品位，可用于矿石氧化物堆浸作业。在Centra Gold（CGAU）和Wheaton Precious Metals（WPM）参与的资本筹集之后，尽管该股最近反弹，Liberty Gold的完全摊薄市值仅为3亿美元，或仅为其估计净资产价值8.3亿美元的0.35倍，使用保守的3，100美元/盎司黄金价格和8%的折扣率。

在3，500美元/盎司的黄金价格下，Black Pine的NAV增加到估计的11.4亿美元，使得Liberty Gold的交易仅为0.26倍NAV，尽管拥有一个一级管辖区项目，能够以低于1，300美元/盎司的成本每年生产约183，000盎司（前5年），并具有相当长的矿山寿命（约20年）。

重要的是，这个P/NAV倍数对犹他州的Goldstrike项目（黄金+锑）的估值为零，这是出于保守主义，投资者预计将在未来12个月内剥离该资产。因此，Liberty Gold的公允价值估值为每股1.20美元，上涨近200%，交易价格仅为2030财年EV/FCF估值的1倍。（假设3，500美元/盎司黄金价格）或仅为0.90x 2030 EV/FCF估计为3，800美元/盎司黄金价格，我继续看到Liberty Gold（OTCQX：LGDTF）对于那些在不支付高昂价格的情况下寻找黄金风险的耐心投资者来说，这是在当前水平上的一笔便宜货，其第二名资产Goldstrike的分拆也是额外的好处。