分析师指出，粉丝忠诚度增强了TKO集团的利润率

TKO Group Holdings（纽约证券交易所代码：TKO）是领先的格斗体育娱乐平台，继续受益于增量媒体版权交易、额外的国际UFC和WWE赛事以及与优质赛事相关的场地费上涨，这些因素共同支撑了其增长前景。

BTIG将TKO Group评为首选，因为该公司通过更新的第三季度UFC门票收入数据和公司首届核心拳击赛事的初步结果重新审视了其部门经济分析。

以Tyler DiMatteo为首的分析师维持买入评级和235美元的价格预测，并表示根据部分总和EV/EBITDA模型，牛熊估值范围为每股132 - 287美元。

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该公司表示，2025年第三季度UFC十场比赛的门票收入总计约为3100万美元，低于去年同期的4000万美元，与去年拉斯维加斯破纪录的球体（SPHR）赛事进行了严格比较，这符合预期。

BTIG指出，本季度优质赛事每场收入为800万至1100万美元，而格斗之夜赛事平均收入为200万至300万美元，平均票价从130美元至275美元不等。分析师预计2025年第四季度的入场收入将依次改善。

该公司表示，9月份举行的TKO首届大型拳击赛事Canelo vs. Crawford的表现符合预期，以平均票价670美元的门票收入约为4700万美元。该活动吸引了Netflix，Inc.的全球约4140万直播观众。（纳斯达克股票代码：NFLX），凸显了全球的浓厚兴趣。

BTIG强调，TKO最近与派拉蒙Skydance Corporation（纳斯达克股票代码：PSKY）签署了一项长期媒体版权协议，将从2026年1月开始在美国各地直播12场年度Zuffa Boxing赛事，加拿大和拉丁美洲。该协议是在两家公司8月份宣布的UFC美国国内转播权价值77亿美元、为期7年的协议之后达成的。

BTIG重新审视了UFC的核心部门经济状况，估计该业务到2025年每场比赛将产生约3500万美元的净利润，相当于EBITDA 2000万美元。媒体版权约占UFC赛事收入的60%，即每场比赛约2200万美元，是稳定现金流的关键来源。

分析师指出，合作伙伴关系和营销为每场比赛贡献了约700万美元，而现场活动和招待费约为600万美元。该公司认为，合作伙伴关系和营销收入有可能上升，到2025年可能同比增长25%。

新的派拉蒙Skydance UFC权利协议意味着根据平均年度合同价值，每场比赛的媒体权利收入约为2600万美元。

BTIG对该公司的假设包括2026年UFC收入增长25-37%，EBITDA利润率在57%至60.5%之间，WWE和IMG部门持续增长。

分析师维持了对TKO的财务估计，预计2025财年收入为46.9亿美元，2026财年收入为60.1亿美元，反映出新媒体版权协议和全球活动扩大推动的强劲增长。调整后的EBITDA预计将从2025财年的15.6亿美元增加到2026财年的23.0亿美元。

分析师强调，TKO仍然是领先的格斗体育娱乐平台，具有强大的定价能力和行业领先的利润率，并得到忠实粉丝群的支持。这位分析师补充说，全球体育媒体版权价值的不断上升应该会进一步推动TKO在寻求新的国际交易时的增长。

价格走势：周五最后一次检查，TKO股价上涨1.80%，至189.83美元。

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照片由T。施奈德通过Shutterstock